2020年聚烯烃【烯烃的聚合物。】在大宗商品市场【定义大宗商品市场，是指进行大宗商品交易的场所。】可谓是比较亮眼的表现。一季度伴随原油大幅下挫，聚烯烃市场价格不断下挫并刷新历史低点。之后因国外疫情全面爆发，防疫物资需求量大幅走高，从二季度开始， 聚烯烃市场开启了一波上涨趋势，给予市场一定的信心，并不断刷新年内高点。PP主力合约更是从年内最低点5658上涨3252个点反弹至年内最高点8910，涨幅达到57.48%。全年自二季度开始上涨模式的背后，主要是上游原油的持续升温，市场显现库存持续走低，以及下游消费大增三重利好共振造成价格一路上行。

　　油价的反弹对PP价格走高起到了一定的支撑。上半年原油走势可谓惊心动魄，主要是由于疫情、库容以及交易规则等原因，造成美原油大幅下挫，并创历史新低。之后OPEC+联合减产，价格一路反弹。三季度OPEC+联合减产延续，但规模从此前的970万桶/日降至770 万桶/日，国外部分地区疫情反复，价格回落。截止11月份，美国大选落地，疫苗给予市场信心，叠加近期沙特及俄罗斯【俄罗斯联邦（俄语：РоссийскаяФедерация），简称俄罗斯、俄国，是由22个自治共和国、46个州、9个边疆区、4个自治区、1个自治州、3个联邦直辖市组成的联邦共和立宪制国家，国土面积占世界-eluosi】均出现较明确表态OPEC+将现有减产规模延期到明年第一季度再次为市场注入信心，油价开启了反弹模式。截止年末，布伦特【布兰特·科里根（英文名：Brent Corrigan），男，1986年10月31日出生于美国爱达荷州，㚻星、模特。】油价站上50美元一线；WTI【WTI即West Texas Intermediate（Crude Oil），美国西德克萨斯轻质原油，是北美地区较为通用的一类原油。】收在45美元。但是后期仍有众多不确定因素存在，重点需要关注疫苗的落地，以及下游的市场恢复情况。

　　显现库存偏低推动了PP市场价格的持续走高。2020年以来，聚烯烃石化企业在去库的历程中走的相对笃定。年初由于疫情的影响，聚烯烃石化库存在2月中旬快速累积至年内高点162万吨，之后一直延续去库存的格局。截止年末，石化库存基本维持在60万吨上下，最低至51.5万吨。而港口库存在年初因疫情的影响，库存量也达到了高峰。之后由于需求量的大幅，市场去库态度明确，库存维持在25万吨。而9月份进口量大幅增长导致国庆节后聚烯烃港口库存大幅走高， 之后市场又处于新一轮的去库周期。而2020年PP新增产能达到380万吨，远低于市场预期，给予多头较强的信心。

　　下游消费大增是PP价格持续走高的主要动力。上半年由于疫情影响，PP纤维料表现较为亮眼，而拉丝料由于多数纷纷转产纤维料，跟随纤维料价格大幅走高。下半年PP粒料开工率小幅走高，主要是全球居家办公人数骤增，大家对办公用品以及小家电、日用品需求量大幅增长。导致聚烯烃下游塑料制品产量较上半年有明显的改善，较去年降幅逐渐收窄。而塑料制品出口和家用电器产量和出口量不断刷新纪录，为四季度价格的走高再次助了一把力。

　　截止2020年10月塑料制品产量累计值达到6075.7万吨，累计增长率达到-6.2%，较1-9月的降幅收窄1.6%。除去6-8月份因装置开工率维持相对低位，塑料制品产量同比增长处于0线之下，其余月份都保持在正增长。其中5月份塑料制品产量同比增长率达到最高为9.2%。

　　而塑料制品和家用电器出口数据的持续上涨，进一步带动PP价格的走高。截止11月份，国内塑料制品全年总累计出口高达5278.1亿元，较去年同期的2988.5亿元上涨2289.6亿元，涨幅达到76.61%；其中11月份出口量达到年内最大值617.8亿元，较去年同期上涨102.09%。

　　1-11月份国内家用电器全年累计出口305626.1万台，较去年同期的271539.4万台上涨34086.7万台，涨幅达到12.55%。同比增速自6月份转正以来，一直维持高速增长。截止11月份，同比高达41.23%，月产量也创年内新高至34876.8万台。

　　截止年底，PP价格处于年内相对高位，但是下游市场高价接货意愿不佳，叠加石化库存较前期略有上涨，市场短期回落。但是长中期来看，考虑到明年疫苗的落地，全球经济将稳步复苏，需求量将也小幅提升。叠加RECP的签订，届时出口量将持续保持高速增长，对聚烯烃下游制品存在较好的支撑，将带动整个产业链市场重心上移。但是考虑到疫苗的实际情况，以及经济的恢复，谨慎操作。

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