A股【A股，即人民币普通股，是由中国境内公司发行，供境内机构、组织或个人（从2013年4月1日起，境内、港、澳、台居民可开立A股账户）以人民币认购和交易的普通股股票。】在本周又是一个焦灼状态，指数波澜不惊，而且市场热点除了白酒有持续性之外其它都是昙花一现，就连调整多时的半导体芯片也无法被利好带动，市场赚钱效应【市场赚钱效应是股票心理分析法的重要概念之一。】很差。但是，这是A股年底的特征，目前距离新的一个投资年份还有不到10个交易日，柳暗花明或在不远处。

　　玉名(私募基金【私募基金，是指以非公开方式向特定投资者募集资金并以证券为投资对象的证券投资基金。】经理)：年末资金特性更值得注意

　　近1-2个月，每逢周五就会有局部异动。周五早盘相对稳定，但午盘后市场迎来一波明显的跳水，各个指数翻绿，其实午盘前，虽然指数红盘，但个股涨跌比也是1:1.5，涨少跌多的状态。午盘后种业调整几日后拉升，而煤炭、白酒等冲高回落【对反弹如何识别反转和反弹到底能够持续多久心存疑虑。】，形成交替的走势。这种走势背后则是年末资金因素所致。近期我们可以看到大跌股数量增加，还有不少闪崩，一字板跌停出现；年末资金收拢战线明显，排名靠前机构趋向于谨慎；而中游无排名压力的，则考虑来年，后期一些的在博弈冷门股寻求翻身，这样就形成了排名的异象。

　　资金偏好持续调整热点品种。包括我们可以看到近期恒瑞医药【江苏恒瑞医药股份有限公司是经江苏省人民政府批准，由连云港恒瑞集团有限公司等五家发起人于1997年4月共同发起设立的股份有限公司，是国内最大的抗肿瘤药物的研究和生产基地。】、长春高新【长春高新技术产业（集团）股份有限公司是1993年6月经长春市体改委长体改33号文批准，由长春高新技术产业发展总公司采取独家发起方式设立的国家火炬计划重点高新技术企业。】；爱尔眼科、通策医疗【通策医疗，通策医疗投资股份有限公司，注册地址 浙江省杭州市平海路57号，法人代表 吕建国，总经理 杨一理，注册资本(万元) 16032.0000，证券简称 通策医疗。】等走势是很值得琢磨的。前面调整后，如今又是中长阳【长阳土家族自治县在湖北省西南部，清江中、下游。】修复，之前介绍过，核心资产，行业龙头等并不是不会跌，相反，这些品种有一些是固定周期出现下跌，甚至大跌的，然后又有资金介入，重新推高，新高，然后又是如此反复。所以，这种走势是我们要加以利用，或者说看懂后，明白其要遭遇的周期。包括燃气板块，如贵州燃气、长春燃气【长春燃气成立于1998年，并于2000年12月1日在上海证券交易所正式挂牌上市，总股本4.065亿元，流通股1.617亿元。】等快速冲击涨停，拉动燃气板块活跃，但这个板块也是节奏明显，阶段性走强，调整，然后再度拉升，这是其自身特征。

　　股民都是为了赚钱进入股市，但有多少人思考过，如何在股市中赚钱？你的利润来自于哪几个类型？以及对应的策略？实际上，对于股市中长期能赚钱的股民，不是靠某只个股，而是某个盈利模式【盈利模式，是管理学的重要研究对象之一。】的持续性和长期可靠性来实现的，因为市场利润构成来自于三个方面。经常会有股民提问，这个怎么看，那个给个建议？但真的能分析出来吗？说实话，不能的。股民是不可能决定涨跌的，即便看对了，涨了，也不能决定涨多高，涨多久。但我们能决定的是，涨了，跌了，如何应对，以及让这个计划更合理，更符合行业的规律。这需要考虑操作者自身对市场的研究功课储备。利润三个类型，“内在回报率 (行业景气周期提升)、资本利得【资本利得是指出售股票、债券或不动产等资本性项目取得的收入扣除其帐面价值后的余额。】 (高抛低吸【高抛低吸（英文High throw bargain - hunting）是一种股票的波段操作，也是做股票的核心秘诀，最重要的是把握节奏，从最高点抛出，最低点吸收进来，从而做到高抛低吸。】)、随机事件【随机事件是在随机试验中，可能出现也可能不出现，而在大量重复试验中具有某种规律性的事件叫做随机事件(简称事件)。】扰动(突发消息面因素)”。很多股民追求的是第三类利润，总是期待有一个大利好，有一个行业大消息，然后个股如何如何，其实，这恰恰是问题，因为这种随机事件是不可预知。第一类最稳健，第二类靠能力。

　　黄智华【黄智华（号野鹤山人）：中国首批证券分析师、资深股市评论家、广东省、广州市武术协会会员, 广州武当拳会名誉会长。】(资深投资人)：市场不久将选择突破方向

　　本周市场反复回稳，煤炭、电力、有色、钢铁等周期股本周四、周五走强。市场认为，工业生产高速增长和低温寒流叠加导致电力需求超预期高速增长，短期内煤价高位运行的概率仍较大。

　　从走势看，沪指今年3月19日低点以来所形成的上升趋势线与半年线交汇上行(3280-3310点)，12月11日盘中跌至60日均线，并跌近半年线形成抵抗回稳。

　　随着半年线与之前指出3450点上下的压力带不断收敛，估计不久选择突破方向。从近两个月调整的低点抬高看，市场稳定性提高。

　　未来大盘再度挑战近半年区域波动的高位仍有待金融股等顺周期品种回升。历史上，市场11月和12月多是整理或筑底“冬播”过程，启动点往往在1月、2月形成。今年5月、6月可望形成重要周期转折低点，其为2005年6月底部以来的15周年，也为2015年6月见顶调整以来的5周年，构成重要周期交汇点，同时今年也为1990年12月大底以来30年周期，事实上经过今年5月、6月筑底后，7月持续拉升；估计今年3月低点与2019年1月低点或共同构成未来较长上升周期的转折起点区域，去年和今年构成重要筑底区。

　　周期股跌下来后仍存在反复挖掘机会。刚刚出炉的11月份宏观经济数据表明经济恢复态势持续显现，11月份，社会消费品零售总额同比增长5.0%，比10月份加快0.7个百分点；11月份，出口增长14.9%，较10月加快7.3个百分点。11月份，规模以上工业增加值【工业增加值，是指工业企业在报告期内以货币形式表现的工业生产活动的最终成果。】同比增长7%，比上月加快0.1个百分点。分析专家表示，四季度经济增速或大超预期，明年宏观政策将围绕构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局的要求，深入推进供给侧结构性改革【供给侧结构性改革旨在调整经济结构，使要素实现最优配置，提升经济增长的质量和数量。】，持续激发并提升内需潜力，为“十四五”开好局、起好步。

　　酿酒板块近期维持上升趋势。市场分析指出，白酒行业景气趋势明朗，高端白酒量价齐升【量价齐升，一般是指在市场或单个股票在大量买入盘的推动下，价格出现持续上涨，即价格涨了，买卖交易量也放大了。】，次高端白酒动销强劲复苏，在今年基数较低的背景下，预计2021年将兑现估值弹性。公司长期业绩的稳定性和可持续性增长成为机构首要考虑的因素，体现为市场资金对基本面优良的白马股【白马股，是指长期绩优、回报率高并具有较高投资价值的股票。】关注度提升和抱团“取暖”运作。数据显示，11月来，权益类产品募集金额已超过2000亿元。业内人士认为，这些资金的逐步入市有望助推来年的春季行情。

　　张春林(知名证券投资顾问)：坚持价值投资 紧抓主流热点

　　周五早盘股指低开后出现一波快速上拉，然后就没有了然后，股指重新回归平静。不过，春哥对于短线行情还是保持期待，毕竟昨天的中阳线【中阳线，一般指K线上的术语，阳线就是开盘价低于收盘价(就是价格上涨)。】崛起之后，多头【多头是汉语词语，读作duō tóu，是指投资者对股市看好，预计股价将会看涨，于是趁低价时买进股票，待股票上涨至某一价位时再卖出，以获取差额收益。】春心萌动，有点跃跃欲试。

　　不过，考虑到年底因素，对市场短期的反弹高度，也不必抱有太高的期待，期待越高，失望也会越大。

　　整体上看，现在行情运行，基本与历年年底的行情吻合，就是反复俯卧撑，欲上还休，欲跌又止，此时此刻，投资者需要保持耐心，不必急于求成，毕竟心急吃不了热豆腐，急于求成反而容易烫着嘴。

　　短线市场热点除了白酒持续走强外，猫一天狗一天的，你要是天天招猫逗狗，可能会被狗咬。所以不如抓紧主流热点，做好配置，等待市场轮动。当前主流热点，仍然是新能源汽车产业链、食品饮料、医药生物和券商等金融股。

　　今年行情抱团现象特别明显，好股票主要特点是：股价高，机构多，业绩好，大翠花，行业龙头，这类股票给人的印象就是浓眉大眼一身正气。

　　而一些边角料的垃圾股绩差股【绩差股是指业绩较差的公司的股票。】，给人的感觉就像小时候看抗日战争片里，梳着中分头点头哈腰的小啰啰【小啰啰，本名为刘朋；曾用艺名翰青、小刘，1972年出生于山东省济南市，汉族，本科学历，现为济南广播电视台节目主持人，主持济南电视台都市频道《都市新女报》栏目、济南人民广播电台交通频率《小啰啰嘣没根》栏目。】，形象不太友好。

　　很多人还是喜欢在大坑里找豆子吃，也不愿意到粮堆里找大饼【大饼，最早是由中国人命名的。】。我想从心理层面是有原因的，如果在坑里找到一颗豆子，这就好象有一万人在买彩票，你中了头奖，这种心理刺激感无与伦比。

　　但是，如果你是在粮堆里找大饼，找到了也没啥好炫耀显摆的，因为也没显得你比邻居王二麻子，你曾经看不起的小学同学小癞子要高明多少。一切不能证明自身“价值”的交易，都不是好的交易，哪怕可能会赚钱。

　　但是，如果你非要在“堆”里找豆子吃，你做好交学费的心理准备了吗？所以，我们继续倡导价值投资，坚持长期主义。

（文章来源：金融投资报）

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