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在预定利率【预定利率是指寿险产品在计算保险费及责任准备金时,预测收益率后所采用的利率,其实质是寿险经营者因使用了客户的资金,而承诺以年复利的方式赋予客户的回报。】4.025%的年金保险【年金保险是指投保人或被保险人一次或按期交纳保险费,保险人以被保险人生存为条件,按年、半年、季或月给付保险金,直至被保险人死亡或保险合同期满。】成为过去式的背景下,另一类险种产品正在迅速成为人身险公司销售的主力。
近日,一款被营销人员宣传成“年化收益率【年化收益率仅是把当前收益率(日收益率、周收益率、月收益率)换算成年收益率来计算的,是一种理论收益率,并不是真正的已取得的收益率。】突破3.5%”、跑赢通胀的增额终身寿险【终身寿险,是指不定期的死亡保险。】产品,一上线即遭到疯狂抢购,甚至导致一家保险中介公司系统瘫痪,引发了业内对该类产品热议。
业内人士对《中国经营报》记者表示,缴费完成之后,增额终身寿险的有效保额开始以固定复利进行增值,并一直持续终身。因此,很容易被“包装”成回本快、实际收益高的短期“理财产品”。
高收益真相
记者注意到,近日一些营销自媒体宣传最新的一款增额终身寿险时,不指明复利收益,而是重点突出产品的年化单利收益。如“保单现金价值快速增值,到了90岁时,现金价值是保费的21.93倍,年化单利高达23.26%”。
增额终身寿险收益真这么高吗?其实不然。
业内人士指出,一些保险公司、保险中介销售人员,所宣称的增额终身寿险固定收益率达到3.6%~4%,实际上指的是保单每年的有效保额增速,而这并不等于保单现金价值真实的增速,也不等于增额终身寿险的实际收益率【实际收益率就是扣除了通货膨胀因素以后的收益率概念,具体是指资产收益率(名义收益率)与通货膨胀率之差。】。
例如,华贵人寿一款增额终身寿险产品资料演示,一位30岁男士,每年缴费10万元,缴费3年,那么到第4个保单年度末的时候,现金价值超过保费,等于307810万元。由此可知,用四年的时间获取了7810元的回报,收益率为2.6%,而非以3.6%复利递增。
一家中型人寿保险公司年金险培训讲师王先生【在艰难时势中,吃饭难是一个普遍的现象,而窘态百出的“王先生”却在让人哀其不幸、怒其不争之余,也体味到卓别林式的对时势的讽喻和对人生的关怀。】对记者表示:“真正意义上的复利增值,应该是从保险消费者在缴纳保费的首年就开始,例如交了30万元,以30万元为基础,现金价值进行复利滚存。然而增额终身寿险则需要两到四年的回本,虽然在回本期内,保单现金价值快速攀升,很快超过已交保费,但是此阶段的保单可视为零收益率,所以宣传增额终身寿险年化收益率达到3.6%或者4%是存在误导的。”
“通过精算模型设计,大部分增额终身寿险在保单第7年或者第8年以后,现金价值才会按照每年复利3.48%或者3.47%滚动。直至五、六十年后,保单最终年化收益率趋近于3.5%。”一位保险经纪人【保险经纪人是指代表被保险人在保险市场上选择保险人或保险人组合,同保险方洽谈保险合同条款并代办保险手续以及提供相关服务的中间人。】赵先生【《赵先生》讲述的是一个男人与三个女人的故事,2006年终于正式发行了DVD。】对记者表示。
上述培训讲师王先生进一步称,“增额终身寿险的保额增速是多少,监管并未明确规定。在这种情况下,一些保险公司开始变相‘创新’,将保额增速设计成3.6%、3.8%甚至达到4%。一些销售人员也不讲寿险保障,只提现金价值、退保收益,将增额终身寿险包装成短期理财产品,吸引保险消费者投保,拉升保险公司的保费规模。”
年金险替代品
本报记者统计发现,今年上半年,光大永明人寿、爱心人寿、华贵人寿、中英人寿【中英人寿保险有限公司由英国英杰华集团与中国中粮集团合资组建,于2003年1月1日正式开业,目前注册资本金达29.4598亿元人民币。】等十余家人身险公司加入推新阵营,截至目前,已有四十多家人身保险公司推出了增额终身寿险产品。其中,一些增额终身寿险产品上线不到一个月,便狂揽保费超亿元。一些销售人员也告诉记者,增额终身寿险已经成为其推荐的主力产品。
保险公司缘何热衷增额终身寿险产品?
据了解,与传统终身寿险侧重风险保障功能不同,增额终身寿险保障身故或全残赔付金额较少,按照保险合同约定,计算年度有效保额和现金价值。也就是说,增额终身寿险主要利用“时间+复利”来实现储蓄账户收益最大化,并能随时通过“减保取现”或者“退保”,来获得“理财”效果。
同时,对比目前预定利率为3.5%的年金保险,增额终身寿险的“魅力”还在于缴费期刚结束,或缴费结束之前,其保单现金价值(即退保能拿到的资金)很快就能超过所交保费。其次,现金价值高,也意味着在消费者急需用钱的时候,可通过现金价值贷款的方式,获得资金。
一家人身险公司产品部负责人对记者表示:“在中短期保险产品被监管限制,以及预定利率为4.025%的年金保险逐步淡出历史舞台背景下,市场对具有‘保本理财’性质的保险产品需求依然很旺盛,急需替代品。而增额终身寿险恰好满足短期返本,存取灵活市场需求,因此立刻能‘上位’。而且保险公司为了保费规模,也乐于推出这类产品。”
不过,值得一提的是,增额终身寿险保障功能弱化的现状,与监管提及的“保险公司开发的定期寿险产品、终身寿险产品,应重点服务于消费者身故风险的保障规划,并不断提高此类产品的风险保障水平”相悖。
险企对冲利率风险
“对于保险公司来说,增额终身寿险的承保利润率比年金险要低一些,不过为了获取更大的保费规模,从权益类市场获得超额收益,对冲利率风险,保险公司还是比较乐于承保此类产品的。”一家位于南部地区【与许多富人喜欢聚居在高处的城市不同,在海拔超过3000米的玻利维亚首都拉巴斯,高级住宅区都集中在海拔较低可以抵挡寒风的南部地区。】的保险公司高管表示。
公开数据显示,虽然今年上半年受到疫情影响,但是人身险公司仍然整体实现了盈利,净利润累计达1247亿元,值得注意的是,人身险公司累计投资收益3571亿元,同比大涨33.52%。显然,投资收益是支撑人身险公司盈利的重要因素。
业内人士表示,资本市场步入红火期,为寿险公司提供了向上的投资环境,因此寿险公司从权益类资产获取更高收益的动机更强。同时,今年以来,利好保险投资端政策频出,松绑权益类配置上限也有助于险企在利率下行趋势下,缩短资产负债缺口,获得信用价差,适度提高权益资产占比,提升保险投资的收益率水平。
近日,银保监会人身险部副主任贾飙公开表示,目前人身保险业利差损风险整体可控,但利差损风险在加大。贾飙还指出,人身保险业将采取四个方面的措施来防范利差损风险,其中包括兜住安全底线,提高保险资金运用水平。丰富风险对冲工具,适度鼓励权益类投资,改革投资管理能力监管。
不过,华创证券【华创证券于2002年1月经中国证监会证监机构字[2002]6号文批准成立,是国资控股的贵州省内唯一证券公司,注册资本金15亿元。】研报显示,未来险资投资压力和机会并存,一方面,长端利率继续上行空间较小,长期下行趋势未改,另一方面,权益投资利好政策长期提升和稳定投资收益率水平,对冲利率下行产生的潜在风险。
(文章来源:贝果财经)
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