12月22日，国内商品期货午盘多数上涨，豆粕、豆一、豆二集体上涨，其中豆粕主力合约涨近3%。分析师称，连粕近期受到美豆成本拉动型上涨较为明显，短线偏多操作为宜。

　　国信【国信证券股份有限公司是全国性大型综合类证券公司，注册资本70亿元，在全国43个城市拥有59家营业网点，法定代表人为何如，现有员工9743人，其中本部员工1192人，本科以上学历人员占90%以上。】期货指出，周一CBOT【CBOT是 2007年7月12日，该交易所已经与CME（芝加哥商品交易所的简写）合并成为全球最大的衍生品交易所即芝加哥商品交易所集团(CME Group Inc.)，该所以上市大豆、玉米、小麦等农产品期货品种为主，这些品种是目前国际上最权威的期货品种，其价格也是最权威的期货价格。】大豆期货市场收盘上涨，创下六年来的最高水平【高水平 拼音： 解释： 1.】。阿根廷【阿根廷共和国是位于南美洲南部的一个由23个省和联邦首都（布宜诺斯艾利斯）组成的总统制联邦共和制国家，与智利、玻利维亚、巴拉圭、巴西、乌拉圭等国相接壤，东南面向大西洋。】天气以及罢工影响出口问题，压制英国【英国，全称大不列颠及北爱尔兰联合王国（The United Kingdom of Great Britain and Northern Ireland），本土位于欧洲大陆西北面的不列颠群岛，被北海、英-yingguo】新冠病毒【冠病毒是一种正义RNA病毒，全长在27-31KB，是所有RNA病毒中最长的，病毒的基因组有典型的5’帽子结构和3’PLOYA结构，可以直接翻译出产物。】变异带来的担忧。3月期约收高23.50美分，报收1247.50美分/蒲式耳。与之相比，国内夜盘连粕高位震荡【高位震荡，是指二级市场上，某股在前期经过一波猛烈的上升之后，股价在高位进行大幅的震荡，并且屡有大幅短线上涨的情况出现，成交量也维持在一个比较高的水平，从盘中明显显示有大规模的资金流出现象。】收涨，夜间连粕波动较为剧烈，短线资金离场明显。连粕近期受到美豆成本拉动型上涨较为明显，短线偏多操作为宜。

　　延伸阅读：

　　中粮视点：阿根廷罢工刺激美豆上涨

　　隔夜美豆大涨逼近1250美分，国内05豆粕上涨至3300点附近，阿根廷罢工成为刺激上涨的重要因素，是较为典型的事件驱动型。

　　实际上在过去一段时间里，美豆市场缺乏新增题材，市场对美豆的需求和南美天气情况反复进行了交易，目前市场的核心落在南美天气上面，从实际情况上来看，巴西大豆产量很难说会出现问题，阿根廷的干旱似乎更被市场期待，但由于天气本身就存在比较大的不确定性，因此市场在看到天气情况进一步明朗之前表现出些许谨慎。但是面对如此低的库销比【库销比是指库存量与销售额的比率，是一个检测库存量是否合理的指标，如月库销比，年平均库销比等，计算方法：月库销比，月平均库存量/月销售额 年平均库销比， 年平均库存量/年销售额，比率高说明库存量过大，销售不畅，过低则可能是生产跟不上·...】，市场不会放过任何推涨的机会，这也是我们之前反复强调的，阿根廷罢工成为美豆上涨的重要驱动，而且是典型的事件驱动型。谈对美豆供需的影响为时尚早，但至少罢工可能会给美国市场带来短期的利多，毕竟阿根廷过去也不是没有出现过罢工，不过是此次罢工出现在市场题材略显真空的节骨眼上，而且属于利多强化，因此价格也就涨上去了。

　　对于美豆价格，按照目前的供需结构，时间节点以及市场情绪来看，就是易涨难跌，出现利多市场大概率会做多，但是出现利空市场未必敢做空，价格涨上去就不容易下跌，这样的市场对多头持仓【在股指期货交易中，投资者买入股指期货合约后所持有的持仓叫多头持仓，简称多头。】极为有利，空仓观望则略感煎熬。

　　国内豆粕来说，近月供应充足，基差持续走弱，但是单边价格跟随美豆趋势不会改变，豆粕大概率还是会跟涨。另外一个关键点就是油脂，从供需的情况来看，油脂的低库存会持续到明年的一季度，但是就目前这个价格是否充分交易以及往上还有多少空间的评估较为困难，继续往上可能需要出现利多题材来配合，但是往下确实也看不到明显驱动，似乎跟此前的美豆面临同样的问题，但是更大的问题是油脂已经持续上涨了多半年，而且明年产地增产季会到来。

图1-2 通胀率【通货膨胀（Inflation Rate）意味着国内物价水平的上涨，当一个经济中的大多数商品和劳务的价格连续在一段时间内普遍上涨时，就称这个经济经历着通货膨胀。】及美元化程度

　　数据来源：Trading Economics， 汤森路透【汤森路透(Thomson Reuters)成立于2008年4月17日，是由加拿大汤姆森公司(The Thomson Corporation)与英国路透集团(Reuters Group PLC)合并组成的商务和专业智能信息提供商。】，中粮期货【中国粮油食品进出口（集团）有限公司(简称“中粮”、“中粮集团”，英文简称COFCO)于1952年在北京成立，是一家集贸易、实业、金融、信息、服务和科研为一体的大型企业集团，横跨农产品、食品、酒店、地产等众多领域。】研究院整理

　　阿根廷的罢工问题需要持续跟踪，此次罢工始于12月9日，到目前还在持续，从市场的消息来看，似乎没有那么快结束。由于工人的罢工延长至第二周，阿根廷出口陷入困境，超过100艘货船被禁止在阿根廷装载农产品。阿根廷的农民今年以来也在一直竭尽所能，尽量延迟大豆销售以待比索【比索（peso）是一种主要在前西班牙殖民地国家所使用的一种货币单位。】的进一步贬值。持续高通胀是阿根廷长期挥散不去的阴影，由于需要持续偿还高额外债，阿根廷的外汇储备短缺，外汇短缺导致阿根廷比索【阿根廷比索，阿根廷货币名称。】贬值，进而推升其国内的物价水平，通胀压力飙升，居民购买力受到影响。阿根廷年通胀率长期处在两位数水平，民众在日常消费中比索计价商品价格的高低判断能力受到严重影响，失控的高通胀在慢慢侵蚀民众对本国货币的信用基础。阿根廷是高度依赖美元的国家，美元化程度显著高于巴西，储蓄和大额交易通常都用美元。阿根廷农民种植大豆不仅能获得收益，还能对冲未来的货币贬值。(来源：中粮期货)

（文章来源：东方财富研究中心）

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