美国的低利率、大规模经济刺激以及不断上升的趋险情绪，导致美元【美元（United States dollar 货币缩写：USD；ISO 4217货币代码：USD；符号：USA$）是美利坚合众国的法定货币。】兑一篮子货币汇率今年下降了6%，录得2017年以来的新低。

　　分析师表示，随着美元继续走软，投资者将转向风险相对较高的资产，寻求更高的收益，我们姑且将这群人称为“追风投资者”。

　　若这个逻辑成立，这意味着，随着美元走软，美股将能获得提振。这背后逻辑应该怎么理解呢？

　　首先，美元走软使美国本土产品更具竞争优势，对美国出口商有利。美国跨国公司在将海外收益转换成美元的过程中能获得更多收益。

　　美银全球研究(BofA【运行环境支持Android 2.2应用类型其他游戏类游戏应用介绍带在身上的移动银行，一键就可以进入美国银行获取相关服务。】 Global【返回 Boolean 值，指出正则表达式使用的global 标志 (g) 的状态。】 Research【research是一个英语单词，可以用作名词和动词，可以翻译为研究、追究，等等。】)估计，美元每下跌10%，纳入标普500指数的公司收益就会增加约3%。

　　投资机构Bespoke Investment Group分析，当美指跌幅在0-3%区间时，在接下来几年，标普500指数价格将平均上涨逾22%。由于美指今年下跌了1.3%多一点，据此推测，“2021年股市前景十分地好。”

　　另外一个解释是，美元走软会提振美国原材料市场，因为美国原材料将更加便宜。

　　资产管理公司Robeco的投资组合经理Jeroen Blokland表示：

　　“美元下跌对大宗商品【（Commodities）是指可进入流通领域，但非零售环节，具有商品属性并用于工农业生产与消费使用的大批量买卖的物质商品。】是双重提振，不仅是因为多数大宗商品以美元定价，还因为美元走软的时期往往伴随着更强劲的经济增长。”

　　自4月底以来，在石油、黄金等各种商品上涨的推动下，标普高盛商品指数(Goldman Sachs Commodity Index，GSCI)上涨了约74%。

　　尽管如此，分析师指出，美元的稳步贬值可能比大幅贬值更可取，换言之，若美元突然暴跌，对企业的影响将是弊大于利。

　　根据美国财政部【美国财政部（United States - Department of The Treasury）成立于1789年。】和金融管理公司Kyriba的数据，汇率波动对北美企业的负面影响在2020年第二季度达到141.6亿美元，为四个季度以来的最高水平【高水平 拼音： 解释： 1.】。

　　除了股票，在美元走软的环境下，投资者可以押注什么呢？

　　Neuberger Berman总经理兼全球投资级固定收益部门联席主管Thanos Bardas表示，在固定收益市场，利用美元走软的经典方式是增加对通胀敏感资产的投资，例如购买美国财政部的通胀保值债券(TIPS)。

　　尽管过去十年通货膨胀率一直低于美联储的2%的目标，但数万亿美元的政府支出重新引发了关于通货膨胀讨论。

　　当一种货币失去购买力时，通货膨胀往往会上升，若美元继续走软，美国通胀有望回升，这时买入TIPS将是一个不错的投资选择。

　　另外一个值得关注的领域是新兴市场。在美元走软的情况下，新兴市场国家将更容易偿还美债，MSCI【MSCI是美国著名指数编制公司——美国明晟公司的简称，是一家股权、固定资产、对冲基金、股票市场指数的供应商，其旗下编制了多种指数。】 新兴市场指数今年上涨了13%。

　　法国兴业银行【法国兴业银行是法国最大的商业银行集团之一。】(Societe Generale)分析师已将美元在其投资组合中的权重降至历史低点，同时建议增加对新兴市场股票的投资，尤其是韩国和印尼公司的股票。

　　不过，美元走软不是必然的。分析师称，一旦美联储比预期更早收紧货币政策，可能会提振美元。另外，当市场不确定性上升、投资者寻求避险资产时，美元也会走强。本周伊始就出现了这样的情况，对变异新冠病毒的担忧推高了美元价格。

　　盛宝银行【盛宝银行(Saxo Bank)成立于1992年，总部位于丹麦的哥本哈根，在伦敦设有分行，新加坡设有分公司，澳大利亚有代表处，俄罗斯有分公司。】(Saxo Bank)的John Hardy表示，当风险偏好枯竭时，美元仍是“最安全的避风港”。

（文章来源：金十数据）

Tags： ?“追风”投资者的期望：美元继续走弱