12月11日，部分分级基金【分级基金(Structured Fund)又叫“结构型基金”，是指在一个投资组合下，通过对基金收益或净资产的分解，形成两级（或多级）风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。】再度迎来大跌。梳理一些分级基金近期的市场表现，持续下跌成为共同特点。随着分级基金完成整改期限越来越近，尚未完成转型的分级基金产品正成为市场中的“弃子”，投资者也要避免接“最后一棒”。同时，部分分级基金的转型方案不断落地，分级基金正在完成其历史使命，通过转型等方式，产生新的生命力。

　　分级“剩宴”

　　12月11日，传媒B单日下跌3.93%，全天成交量为1540手，成交金额为17万元。同样，12月11日生物药B单日下跌3.62%，而此前几天，生物药B都是以跌停收盘，短短十余个交易日，生物药B的累计跌幅已经超过50%。

　　这两只分级基金的跌跌不休并非孤例。近期，一批分级基金持续下跌。分级基金产品持续下跌的背后是这些基金产品已经走向谢幕，市场正用脚投票，远离这一场“剩宴”。

　　就在12月11日，鹏华基金公告称，根据《关于鹏华中证传媒指数分级证券投资基金之鹏华传媒A份额和鹏华传媒B份额终止运作、终止上市并修改基金合同的公告》，鹏华中证传媒指数分级证券投资基金之鹏华传媒A份额(场内简称“传媒A”)和鹏华传媒B份额(场内简称“传媒B”)的终止上市日为2021年1月4日(最后交易日【期货或期权合约允许的交收月份的最后截止日。】为2020年12月31日)，份额折算基准日为2020年12月31日。同日，招商基金公告称，生物药A和生物药B的终止上市日为2021年1月4日(最后交易日为2020年12月31日)，份额折算基准日为2020年12月31日。

　　转型加速

　　与部分分级基金一起持续下跌的是一些分级基金产品通过转型，完成了作为分级产品的历史使命，在新的产品定位中寻找生命力。

　　同样，南方基金【南方基金管理有限公司成立于1998年3月6日，为国内首批获中国证监会批准的三家基金管理公司之一，成为中国证券投资基金行业的起始标志。】公告，南方中证高铁产业指数证券投资基金(LOF)将于12月15日上市交易。公告显示，该基金由南方中证高铁产业指数分级证券投资基金转型而来。经过一系列申请和审批流程，再经由基金份额持有人大会表决通过，自12月1日起，《南方中证高铁产业指数证券投资基金(LOF)基金合同》生效，原《南方中证高铁产业指数分级证券投资基金基金合同》同日起失效。

　　勿接“最后一棒”

　　招商证券【招商证券是百年招商局旗下金融企业，经过二十五年创业发展，各项业务和综合实力均进入国内十强，招商证券是中国证券交易所第一批会员、第一批经核准的综合类券商、第一批主承销商、全国银行间同业拆借市场第一批成员以及第一批具有自营、网上交易和资产管理业务资格的券商，2008年7月，公司经证监会评定为A类AA级券商。】指出，分级基金逐渐边缘化，纷纷转型或清盘。近期，临近整改截止日期，分级基金的投资风险主要体现在以下几个方面：第一，高溢价分级B基金近期存在极大的交易价格波动，后期不排除仍会有分级B基金的炒作情况；第二，现阶段部分分级B流动性较差，变现能力有限，需注意基金的流动性风险；第三，大部分分级B基金处于溢价状态，因整改最终按净值兑付，若发生转型与清算，则会导致溢价率消失，从而给投资者造成损失。

　　“投资者没有必要去刀口舔血参与这类炒作，因为在临近整改之际，这类机会很容易成为部分市场资金‘狩猎’的对象，普通投资者参与其中可能遭遇较大损失。”华宝证券【华宝证券有限责任公司是经中国证监会批准，依法注册登记，具有独立法人资格，实行自主经营、独立核算、自负盈亏的有限责任公司。】基金分析人士表示。

　　事实上，通过前期的风险提示等途径，大部分投资者对这类机会中隐含的风险拥有足够认识。中国证券报记者观察部分投资者交流平台发现，投资者自发为一些想要参与这类机会的基民提示风险，为其解释这类产品近期大幅波动的原因以及这类产品最终要走向谢幕的相关情况，投资者之间的交流达到了防范风险的效果。

（文章来源：中国证券报）

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