高盛发表的研究报告指，考虑到国际航空业前景具挑战性，新加坡航空及国泰航空(0293.HK)均表明会审视其规模并重整业务及航班，料将于未来数周或数月公布详情，而新航早前已宣布裁减员工，考虑到这些宣布，该行分析了两家公司的架构、日程及飞机退役等因素，并与航运及运力等作比对，以评估潜在成削减及经营重组等。

　　该行估计新航现时公布的航班计划反映运力供过于求，但在延迟飞机交付及安排飞机退役后，国泰定位将更理想，估计2021财年公司将机位将呈101%供过于求的情况，但估计随著国际旅游复苏，到2022财年其客运力将与可用座位公里(ASK)的需求将一致。

　　而在减值开支方面，该行料新航或出现大额减值开支，但国泰方面考虑到近期已有减值，故料不会出现大规模的撇帐，高盛认为公司有一些较旧的机款，加上在今年上半年亦有撇帐，故料潜在减值将少于10亿港元。

　　该行认为考虑到前景困难，国泰将显著节省成本，包括裁员等，料其今年员工人数将按年减15%。高盛下调国泰今年每股盈测4%，以反映成本上升；惟上调国泰明后两年每股盈测分别5%及7%，以反映货运收入增加预期，及员工成本有望减少。高盛重申予国泰及新航“沽售”评级，认为国际旅游复苏将较缓慢，而国泰目标价由5港元升至5.05港元。

（文章来源：格隆汇）

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