宏观及行业

　　恒指反弹成交弱，中型科技股急升。港股昨天随外围造好，恒指收市升212点或0.90%，大市成交跌至868亿港元。多只中型科技股强势，推动恒生科技指数涨3.4%，其中比亚迪电子(285 HK)、丘钛(1478 HK)、恒腾(136 HK)和阿里健康(241 HK)都升约7%。昨夜美股先升后跌，道指曾升逾200点，但尾市急挫，收市倒跌376点或1.34%，因为美国总统特朗普在推特发文，指已即时停止与民主党的磋商新纾困方案，押后至11月大选后才恢复商讨，并归咎于民主党的众议院长佩洛西。避险资金流向美元，拖累金价跌近2%。油价则急升近4%，因挪威石油工人罢工及美国墨西哥湾出现新风暴，料影响石油供应。今日市场焦点之一是手机设备股，因苹果(AAPL US)今晨宣布，将于下周二(10月13日)举行产品发布会，相信将推出四款iPhone 12。今晚美国联储局将公布上月议息会议纪录，焦点于委员对改变通胀目标的讨论。

　　恒指及科技指数之技术走势仍偏弱。技术图表上，美股道指及纳指近一个月形成利好的 “头肩底” 型态，昨天曾升穿颈线，但收市倒跌，未确认突破。港股方面，恒指于9月25日低见23,124、RSI跌至超卖水平后，目前处于反弹浪，短期反弹阻力于7-8月份之 “头肩顶” 颈线24,100。恒生科技指数走势较强，上月底短暂跌穿 “头肩顶” 颈线后，随即反弹，但仍有可能形成 “复式头肩顶” 的利空形态，需至少升穿右肩高位7,464才能解除威胁。

　　恒指反弹阻力于头肩顶颈线24100

　　资料来源：彭博、招银国际证券

　　恒生科技指数未解除头肩顶威胁

　　资料来源：彭博、招银国际证券

　　个股速评

　　阿里巴巴举行投资者日，云业务冀扭亏。阿里巴巴(BABA US / 9988 HK)上周举行了投资者日，管理层表示对生态系统和协同效应之长期增长有信心，并预期可捕捉疫情后结构性转变带来的机遇。管理层目标包括21财年(3月年结)阿里云达收支平衡，及菜鸟之经营现金流转正，我们相信这将加强投资者对云业务之信心。阿里强调其高端客户增长，20财年新增消费者之每户平均年度收入(ARPU)逾3,000元人民币，较19财年之2,000元以上显著增长。我们对阿里巴巴之盈利预测不变，但基于22年度之数据，目标价升至335美元/325港元，相当于22年度预测市盈率30倍，维持 “买入” 评级，并视为行业首选，由于盈利增长稳健及估值合理。潜在催化剂包括：蚂蚁集团上市、云及菜鸟达收支平衡、生态系统的协同效应。

（文章来源：招银国际）

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