摩根士丹利发表研究报告，指相信市场对内地银行股的忧虑已由宏观或不良贷款风险，转移至政策窗口指引的不确定性。该行因此调整其盈利及估值模型以反映这些改变。即使考虑到政策指导的某些永久性影响，但仍因为估值向下重评的情况已过头，并认为是时候收集内银股。

　　该行指，随着疫情的影响消褪，经济复苏持续扩大，市场对中国长期经济增长的担忧已明显减少。此外，在疫情期间，稳定的金融体系和不良贷款形成的可控性也减少了市场对金融系统性和不良贷款风险的担忧，尤其是考虑到政策支持。

　　该行相信，这可能会增加市场对中国维持健康GDP增长能力的信心，这也将转化为信贷和资本需求的健康状况，从而使内银股的股本回报率(ROE)更长时间维持稳健。大摩将农行(1288.HK)的投资评级由原来的“与大市同步”上调至“增持”，目标价由原来的4.1港元下调至3.5港元。

（文章来源：格隆汇）

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