中金发表报告指，中国债券利率持续上行，保险股估值的核心变量出现扭转。由于第一季长端利率的快速下行，市场对于低利率的担忧持续压制保险股估值。随着第二季以来长端债券利率稳健上行，市场预期开始扭转，该行认为将是驱动保险股估值修复的核心变量。

　　该行提到，行业新业务增速低点已过，开门红按年增速或有改善，预计行业下半年行业新业务增长弱复苏，新业务价值按年降幅收窄。由于上半年行业新业务的负增长已经推动市场下修今年增长预期，下半年增速低于预期可能性不大。

　　中金预计，行业将更加重视明年的开门红，同时银行理财收益率下行客观上有利于储蓄类保单销售，因此预计开门红预售阶段新业务按年将重回正增长 ，并有望超预期。

　　中金表示，港股中继续看好低估值及高股息的中资保险股，推荐中国人寿(2628.HK)及新华保险(1336.HK)两企评级均为跑赢行业，目标价分别30港元及43港元。同时，该行重申看好友邦保险(1299.HK)增长前景，认为今年的短期挑战导致的股价调整提供了买入机会，对其评级为跑赢行业，目标价95港元。

（文章来源：格隆汇）

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