新能源汽车产业链主要由上游资源和材料、中游核心零部件、下游整车制造及配套服务等三大部分组成。

　　结合产业链受益的相对确定性及各环节现状与趋势，广发证券建议关注四大配置主线：中游电池、上游锂电资源&材料、中游电机电控、下游整车&充电桩。

　　新能源车主题投资四大配置主线优先级逻辑如下：

　　①动力电池为新能源汽车核心技术之争，是单车价值量增量最大的环节。国内锂电供应体系成熟且在明星供应链中具备国际竞争力，当前产业回升拐点下优质资产率先激活，分子端业绩景气的确定性和弹性强，分母端风偏回升带动性强。

　　②锂电材料与电池系统联系紧密，龙头厂商间接参与爆款产业链，较深程度受益于技术创新的溢出效应。

　　③电机电控处在底部出清和生产创新的交迭期，分子端盈利爬坡但可能受终端需求干扰。

　　④整车需求预期回暖，但短期可能受19年市场低迷惯性和疫情影响；其次开放竞争格局打开，国内整车厂份额或受挤压。

（文章来源：富途研选）

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