大和发表研究报告，指出上海及香港的空运价格创新高，或会使铁路货运受益。根据市场数据，航空货运量持续改善，10月中的货运量按年温和下跌20%，是自3月份以来最细跌幅。然而，复苏的步伐缓慢，9月份的货运量按年下跌21%。另一方面，市场数据显示，截至10月25日当周，上海与北美之间的运费按周上升26%至每公斤6.07美元，而香港与欧洲之间的运费则升至每公斤3.82美元，均分别创6月初及7月初以来的新高，意味航空运费高企的现象在旅客需求低迷的情况下会持续。

　　随着欧洲的空运成本上升，该行认为一些货物转向铁路货运的可能性很高，与今年首九个月看到的现象相似，铁路货运量自首季的增长25%，提速至第三季的增长100%。

　　至于海运费用亦持续上升。上海出口集装箱运价指数(SCFI)和中国出口集装箱运价指数(CCFI)的增长势头在10月保持，最新已各自升每标准箱1,530美元及1,074美元的年内新高，反映需求强劲。

　　该行将公司2020至2022年的每股盈利预测上调2%，以反映最新的运费情况。目标价由原来的2.6港元上调至3港元，认为其估值并不昂贵，维持“买入”投资评级。在其股价今年来累跌3%及贸易活动改善的背景下，看到吸引的风险回报机会。另外，中国生产水平的稳定性已成功吸引一些海外订单回到中国。

（文章来源：格隆汇）

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