券商12月投资组合近日陆续出炉。数据显示，截至11月30日中国证券报【《中国证券报》是1992年新华通讯社出版的报刊，是全国性证券专业日报，是中国证券监督管理委员会指定披露上市公司信息报纸、中国保险监督管理委员会指定披露保险信息报纸、中国银行业监督管理委员会指定披露信托公司信息报纸。】记者发稿时，已有10家券商披露2020年12月月度投资组合，中国太保【中国太平洋保险公司，1991年经中国人民银行银复[1991]149号文批准由交通银行筹建的股份制保险企业，本公司于1991年5月13日在国家工商局注册成立，注册资本为10亿元。】成为券商最看好金股【所谓金股，就是指能够大幅上涨，并为投资者带来黄金般收益的强势品种。】，中国平安、贵州茅台、三一重工、金地集团【金地集团初创于1988年，1993年开始正式经营房地产。】等个股也受到多家券商联合推荐，投资价值备受看好。

　　梳理发现，12月券商推荐金股多数集中在顺周期【所谓“顺周期效应”，是指市场高涨时，交易价格高企的诱因导致相关产品价值的高估；...】板块，如大金融、机械设备、建筑、采掘等。展望12月行情，券商认为A股【A股，即人民币普通股，是由中国境内公司发行，供境内机构、组织或个人（从2013年4月1日起，境内、港、澳、台居民可开立A股账户）以人民币认购和交易的普通股股票。】整体或呈现震荡态势，继续看好当前至明年一季度的跨年行情；配置上多家券商将顺周期板块作为主线，消费等领域也存在布局机会。

　　看好顺周期+消费

　　对于12月行业配置，多家券商继续坚定看好顺周期板块，消费领域也有配置价值。

　　东兴证券【东兴证券股份有限公司是经国务院和中国证监会批准，由中国东方资产管理公司、中国铝业股份有限公司和上海大盛资产有限公司发起设立的全国性综合类证券公司，注册地为北京市，注册资本15.04亿元，2011年完成增资扩股，注册资本达到20.04亿元。】表示，12月建议继续关注三条主线：一是估值和盈利兼具改善预期的金融领域，如银行、保险；二是顺周期中的上游资源品，如有色、石油石化；三是可选消费，如汽车、家电及部分接触型线下消费。

　　中银证券策略团队认为，现在时点应该坚定地继续加仓周期板块，并作为12月配置的首选风格。具体配置上，追求稳健的绝对收益投资者可将大金融板块作为首选，追求弹性的相对收益投资者建议将强周期资源、交运作为配置的首选。周期弹性品种首选有色，最被低估的石油、石化品种向上修复空间大；受益全球复苏，交运行业盈利修复的持续性较强。

　　银河证券【中国银河证券股份有限公司是经国务院批准，在收购原中国银河证券有限责任公司的证券经纪业务、投行业务及相关资产的基础上，由中国银河金融控股有限责任公司作为主发起人，联合北京清源德丰创业投资有限公司、重庆水-yinhezhengquan】推荐关注以下三条主线：一是受益于国内经济修复，需求回暖及岁末年初传统旺季的消费领域；二是受益于因海外疫情导致生产受阻，从而生产订单转移至国内的制造业及运输业；三是受益于全球宽松政策刺激及经济修复抬升通胀预期【通胀预期是指人们已经估计到通货膨胀要来，预先打算做好准备要避免通胀给自己造成损害，然而防范通胀的措施本身就会造成资产价格的上升，即对通胀的预期本身就会加快通胀的到来。】的上游资源品。

　　整体或呈震荡态势

　　对于2020年最后一个月A股市场行情，平安证券【平安证券股份有限公司是中国平安综合金融服务集团旗下的重要成员，前身为1991年8月创立的平安保险证券业务部，凭借平安集团雄厚的资金、品牌和客户优势，秉承"稳中思变，务实创新"的经营理念，公司建立了非常完善的合规和风险控制体系，各项业务均保持着强劲的增长态势，历经十九年稳健经营，公司已成长为国内主流券商之一。】研究所认为，在货币政策常态化、强化防范金融风险、保持宏观杠杆率基本稳定的背景下，权益市场估值相对承压，A股整体将呈震荡态势，市场投资偏好将更稳健，建议均衡配置资产。

　　中国银河证券研究院认为，基于对宏观经济形势【宏观经济形势是指国家宏观经济发展状况及其趋势。】的判断，疫情后经济复苏逻辑在明年一季度前或持续占据主导地位，顺周期引领的市场风格恐难发生系统性逆转。海外方面，经济从疫情的冲击中恢复可期，有助于稳定市场信心和提升预期，宽松和刺激政策延续，也有利于对冲疫情的不利影响。国内来看，经济修复继续深化，需求持续回升，得益于疫情得到良好控制，生产继续有效弥补全球因疫情冲击造成的供给缺口。

　　国盛证券策略团队表示，继续看好当前至明年一季度的跨年行情。海外方面，疫苗研发进展顺利以及RCEP【区域全面经济伙伴关系（Regional Comprehensive Economic Partnership，RCEP），即由东盟十国发起，邀请中国、日本、韩国、澳大利亚、新西兰、印度共同参加（“10】签署等利好持续释放，有望提振市场风险偏好【风险偏好是主动追求风险，喜欢收益的波动性胜于收益的稳定性的态度。】并进一步强化全球经济复苏预期。国内方面，至少到明年一季度，经济仍将延续复苏，货币政策也将维持中性偏松而不会系统性收紧。在全球经济共振复苏，叠加外部不确定性消化、内部政策预期升温带来的风险偏好提升的多重合力之下，市场有望共振向上。

　　粤开证券策略团队表示，近期市场风格出现明显切换，市场对以券商、银行为代表的金融板块关注度有所提升，后续需密切关注成交量情况，如果放量突破则对大盘上行构成利好，打开上行空间，如果突破不成，市场可能继续震荡消化。

　　顺周期板块“金股”云集

　　目前已有10家券商公布12月金股名单，推荐的近百只个股覆盖保险、银行、机械、建筑、化工、白酒、采掘、有色金属、家电等数十个细分领域。

　　12月券商最看好的是中国太保，它获得了中国银河、东兴证券、平安证券、中银证券、开源证券5家券商联合推荐，属于非银金融行业；中国平安、贵州茅台、三一重工均获得3家券商联合推荐，3只个股分属非银金融、食品饮料和机械设备行业。

　　从推荐理由看，东兴证券指出，年初新冠肺炎疫情暴发对中国太保价值创造产生较大负面影响，然而公司转型2.0即将进入发力期，业务结构优化、代理人质态升级叠加疫情过后或将出现的保费收入报复性反弹均对公司未来盈利状况与估值提供有力支撑，短期反复不改长期趋势，坚定看好公司发展前景和中长期配置价值，维持“推荐”评级。

　　梳理发现，券商推荐次数较多的金股还包括金地集团、中国建筑、华友钴业、中国神华、格力电器等，这些个股多数集中在顺周期板块。食品饮料中，贵州茅台等白酒龙头股受到多家券商推荐，此前这些个股也多次出现在券商月度金股组合当中。

　　川财证券指出，贵州茅台业绩增长符合预期，整体供需关系没有发生较大改变，未来随着渠道结构以及产品结构改善，整体均价有望稳步提升，有望持续保持10%-15%的稳健增长，完成全年增长目标确定性高。

（文章来源：中国证券报）

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