时代中国控股(01233)首九个月合约销售按年增长18%，而全年增长目标为5%，汇丰研究相信可实现其820亿元人民币的保守目标，故维持“买入”评级，目标价则由18.4元下调至15.7元。该行认为，“三条红线”财务监管对时代中国控股的影响可控，市场对政策的不利影响反应过度。

　　美银证券下调华电国际(01071)目标价，由1.9元降至1.75元，维持“跑输大市”评级，并调整集团今年至2022年每股盈利预测，其中今年升8.4%，明年及2022年降3.2%及0.2%。报告称，华电国际有数个令人看法审慎的原因：包括煤电厂资本开支增加，令投资资本回报率下降；煤电厂利用小时下跌；资产减值及科技升级开支增加；电费削减；资本开支及负债比率上升；燃料成本提高；及减碳目标令碳交易成本增加。该行指，燃料成本方面，该行提到年初至今平均煤价为每吨557元人民币，高于该行估计的530元人民币，而今年第四季料会升至介乎每吨580至590元人民币，对比去年第四季为559元人民币。

　　大和将百威亚太(01876)目标价由28.2元降至27元，评级维持“跑赢大市”。报告称，内地销售强劲，带动第三季销量自然增长1%，终止前两季度的跌势(第一季跌42%，第二季跌8%)，EBITDA亦稍高于该行预期。但考虑到卫生事件风险持续，同时因应农历新年啤酒销售自第四季自延至明年首季，下调2020-22年收入预测5-8%，同时降每股盈利预期6-19%。

　　大和重申邮储行(01658) “买入”投资评级，并预期公司会继续在2021年度交出比同业更好的盈利表现。为反映今年来收入及信贷成本受疫情影响，将公司2020至2022年的每股盈利预测下调13至14%，目标价由原来的5.9元下调至5.3元。公司在上周五公布第三季业绩，管理层将公司具韧性的净息差表现归因于其主动控制存款资金成本。展望未来，管理层相信国内的货币政策环境已恢复中性，并预计其净息差将从货币市场利率正常化中受惠。邮储行指会努力在今年第四季至明年降低存款成本。整体而言，该行看到邮储行的净息差在未来数季下行空间有限，认为整体上属正面。该行又引述管理层指，其资产质量已渡过最艰难时期。管理层指会降低今年第四季至明年的信贷成本，该行认为这将有助支持盈利表现。

　　野村分别降太保(02601)2020-22年新业务价值预期12%、9.2%及9%，降盈利预期11%、6.3%及6.6%，净资产预期降1.5%、1.6%及2.1%，相应目标价降1.6%至30.13元，评级维持“买入”。太保首三季纯利按年跌14%，意味第三季纯利按年跌20%逊预期，第三季净资产升14%符合预期。因今年准备金增加与去年税率转变的影响，首三季及第三季年化股权回报率分别为14%及11%，均较去年同期低5个百分点。该行指，公司人寿保险业务增长转弱的情况在第三季持续，代理首年保费跌31%，令新业务价值增长下跌；财险方面第三季保费增长21%，但料下半年利润仍受压。

（文章来源：财富动力网）

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