野村发表行业报告指，随著多间新物管公司上市，盈利增长的质素比以往显得更为重要。该行试从有机增长角度分析主要上市的物管公司，发现预测市盈增长率(PEG)较低及盈利增长质素较高的大型旧物管公司更具吸引力，行业首选碧桂园服务(06098)、雅生活服务(03319)及永升生活服务(01995)，均予「买入」评级。

　　野村表示，撇除收并购及假设来自企业增值服务有适度增长，料板块增长势头仍具韧力，2020-22年复合年增长率料达30%；而板块PEG亦处于1.29倍的吸引水平。其中，「旧」物管公司PEG为1.25倍，较「新」物管公司的1.36倍吸引；另外，大型物管公司的估值亦较小型物管公司被市场低估。

　　该行预期，今年来自收并购及关联交易等非有机增长将占物管公司纯利的31%，预期融创服务及雅生活服务来自非有机增长盈利贡献最多，并料物管公司于20至22年纯利复合年增长率有43%是来自非有机增长盈利。

（文章来源：经济通中国站）

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