近日，女装品牌JORYA(卓雅)母公司欣贺股份有限公司(以下简称“欣贺股份”，股票代码：003016.SZ)在深交所挂牌上市。

　　目前，欣贺股份年度营收规模已经接近20亿元，并且正保持着稳健的增长趋势。根据了解，在如此优秀业绩的背后，欣贺股份设计研发方面强大的实力以及在经营管理方面的精细化运营是造就公司业绩增长的重要因素。

　　欣贺股份董事长、总经理、品牌创意总监孙瑞鸿表示：“公司以‘为客户提供专业服务，为股东创造良好回报，为员工创造发展空间，为社会创造公共价值，实现股东、员工和社会的和谐发展’为经营宗旨，以‘Designasart’为产品设计理念，秉承‘专业、高效、优质、诚信’的服务理念，引领时尚潮流趋势，不断提升品牌内涵，发挥品牌个性，塑造企业高端形象，致力于为推动中国高端女装品牌化、规模化发展而努力，并逐步拓展海外市场，打造具有国际影响力的中国女装品牌。”

　　资本助力品牌发展

　　10月26日，欣贺股份正式在深交所中小板挂牌上市，发行价格为8.99元/股。截至11月5日，欣贺股份收盘价为10.88元/股，较发行价上涨21.02%。

　　欣贺股份成立于2006年，是国内品牌女装的领先企业之一，公司主营中高端女装的设计、生产和销售，拥有完整的产业链条和显著的品牌优势。目前，欣贺股份已经形成了金字塔式的品牌架构，JORYA、JORYA weekend定位高端，ΛNMΛNI(恩曼琳)、GIVH SHYH、CAROLINE、AIVEI和QDA定位中高端，覆盖中高端女装市场。

　　中信建投证券研报曾经指出：“在消费升级趋势下，消费者对于服装的需求从大众化转向多元化、个性化，因此多品牌集团化运营成为未来行业的必然趋势，国内品牌企业将会进入集团化整合与品牌梯度搭建的阶段。”

　　在销售区域布局上，截至2020年上半年，欣贺股份在除西藏以外的全国各省、直辖市以及澳门地区设有550个销售门店，建立了基本覆盖全国的销售网络体系。终端门店已在广州太古汇、北京SKP、上海港汇、深圳万象城、南京德基广场、王府井、银泰等较为高端的商场开设了终端门店。

　　招股书显示，欣贺股份此次发行股票募集资金9.59亿元，主要用于品牌营销网络建设项目、企业信息化建设项目以及仓储物流配送中心项目。

　　中信建投证券投资银行部高级副总裁余翔表示：“在国内整体处于消费升级的背景下，本次上市是欣贺股份发展历程中的一个重要里程碑。公司将继续以品牌经营为核心，努力提高店铺质量，在巩固一、二线城市市场的情况下，向其他城市拓展。同时，登陆资本市场也为公司以后的资本运作和外延式发展提供了更大的舞台。”

　　盈利能力突出研发、运营能力出色

　　在经营业绩方面，近年来欣贺股份营收、净利润整体不断增长。2017年至2020年前三季度，欣贺股份营收为16.34亿元、17.6亿元、19.65亿元、12.26亿元，营业利润分别为2.67亿元、2.8亿元、3.3亿元、1.6亿元。

　　其中，公司的毛利率水平尤为出众。2017年至2020年前三季度，欣贺股份毛利率高达75.31%、75.23%、74.68%、72.72%。这一水平目前在A股上市的高端女装企业中名列前茅。

　　靓丽业绩的背后，欣贺股份设计研发方面强大的实力以及在经营管理方面的精细化运营是造就公司业绩增长的重要因素。

　　据了解，欣贺股份董事长、总经理孙瑞鸿同时也担任公司品牌创意总监，亲自参与到产品研发当中。招股书显示，欣贺股份拥有一支以孙瑞鸿为核心的超过370人的专业化设计团队。每年在研发设计方面的投入超过6000万元，推出超过4000款款式。

　　具体而言，欣贺股份副总经理、董事会秘书朱晓峰表示：“公司拥有7个各具特色的品牌，为实现品牌的差异化，公司对产品设计实行分品牌管理。每个品牌均设有独立设计室，拥有独立的设计团队。设计团队从事中高端女装行业多年，团队设计师大多数拥有5年以上从业经验，具有丰富的服装设计经验。设计团队具有敏锐的时尚敏感度，能够准确把握国际流行趋势，并将时尚潮流与公司品牌风格进行很好地融合，在紧跟潮流趋势的同时，保持公司独特的品牌风格。”

　　在经营模式上，欣贺股份坚持以直营模式为主运营。2017年至2019年，欣贺股份直营模式的销售占比从68.24%上升至76.85%。截至2020年前半年，在公司550家门店中，自营模式门店438家，占比79.64%。

　　在朱晓峰看来，门店自营模式已经渐渐成为中高端女装运营的主流模式。“目前自营门店已成为中高端女装企业主导的渠道模式。中高端女装企业持续加大自营门店的投资力度。”朱晓峰表示。

　　对于公司坚持自营模式的原因以及该模式的优势，朱晓峰表示：“在宏观经济增速回落、行业竞争加剧、销售渠道变迁等因素的影响下，我国品牌服饰行业依靠粗放式的门店扩张带动业绩增长的经营模式难以为继，行业整体从外延开店促增长逐渐回归单店内生增长，精细化经营和品牌影响力愈发被重视。自营模式有利于公司强化对于终端渠道的掌控力、提高客户体验，从而提高盈利能力。此外，中高端女装时尚化程度高，品牌的定价偏高端，目标客户群体有限。对终端渠道的掌控力直接影响购物体验。自营模式有利于公司强化对于终端渠道的掌控力、提高客户体验。也有利于集中公司资源和优势，抢占高端市场、提升品牌知名度与影响力。”

　　除此之外，欣贺股份的精细化运营还体现在对于用户的有效维护上面。朱晓峰表示：“多年来，公司凭借独特的品牌风格、精致的产品，培育了一批忠实的顾客群。公司制定了VIP会员制度，以增强品牌黏性、回报客户。报告期内，公司有效VIP会员数量持续快速增长。公司举办形式多样的VIP活动回馈顾客，通过微信、微博等新媒体工具与公司忠实顾客进行互动，并进行针对性的营销，进一步增强了品牌与消费者的黏性。数量众多的VIP会员为公司分析消费者需求、消费习惯提供了必要的数据支持，可促使公司产品设计、营销政策更符合市场需求。”

　　行业空间广阔

　　中国女装市场一向具备市场空间。根据Euromonitor的数据，成人服装市场规模从2011年的1.12万亿元增至2017年的1.74万亿元。其中，根据Euromonitor预计，我国女装对男装零售额的倍数在2023年将达到1.79倍。

　　在服装行业的细分领域中，中国中高端女装又极其具备发展空间。中信建投证券研报指出：“《中国女性生活状况报告》调查数据显示，2011年~2016年城市女性月均收入由约5000元上升至7000元，收入增长使女性消费中高端服装的能力大幅提升。根据报告中关于女性支出的调查统计，在每年最大笔消费开支中，选择服装服饰的女性人数比例连续11年位居榜首。”

　　根据Euromonitor研究报告，预计未来5年，中高端女装零售额占女装市场的比例将快速地提升，从2018年的22.6%提升至2023年的23.4%。

　　中高端女装的需求同时也体现在A股上市的相关公司业绩上。近年来，多家公司的营收规模均在不断增长中。

　　在余翔看来，高速增长的行业背景将为公司上市将要发展的项目提供有力保障。“中高端女装广阔的市场前景及其稳定的增长趋势，将为公司‘品牌营销网络建设项目’‘仓储物流配送中心项目’提供有力的市场保障。本次‘品牌营销网络建设项目’拟在重点城市投入一定数量的店铺建设，同时对公司现有自营店铺进行优化升级；‘仓储物流配送中心项目’拟进一步提高公司仓储和配送能力，从而提高公司整个供应链系统的快速反应能力，更好地满足市场需求。”余翔表示。

　　在行业格局方面，由于女性消费者更加注重服装的时尚化和个性化，因此，与国内男装行业相比，我国女装行业品牌数量较多、企业规模偏小，市场集中度较低。

　　在此背景下，拥有资本市场融资能力、具备一定规模的成熟高端女装企业未来可期。欣贺股份表示：“随着技术、人才、渠道以及资本等向行业领先公司集聚，女装业市场集中度有望进一步提升。”

　　同时，欣贺股份也表达了进一步扩张的未来发展战略，余翔表示：“计划在三年项目实施期内为七大自有核心品牌共开设365家自营店铺，其中直营店铺278家，管理店铺87家，为购物中心专卖店或百货店。其中，JORYA(含JORYA weekend)店铺三年的开店计划分别为51家、30家和6家，其余品牌店铺为71家、106家和101家，在不断巩固公司JORYA、JORYA weekend品牌核心地位的同时，进一步发挥协同效益，完善公司其他品牌布局。”

（文章来源：中国经营网）

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