新东方教育科技集团(以下简称“新东方”)即将正式成为第一只赴港二次上市的教育中概股。

　　10月23日晚间，新东方通过港交所上市聆讯，即将在香港二次上市；10月29日，新东方开始招股，拟发行851万股股份，其中公开发售51.06万股，国际发售799.94万股，每股发行价不超过1399港元，预期将于11月9日上市。

　　年初的疫情对新东方的业务造成了不可避免的冲击，在此大环境下，新东方推行OMO模式(线上线下融合)，以应对疫情的冲击。 招股书显示，新东方此次募资最重要的是用于持续创新和技术投资以及改善OMO系统。创始人俞敏洪在疫情之后曾表示，“疫情让教育机构加快了线上线下教育融合发展的步伐，从长远看，这种新模式将成为教学过程中不可或缺的一部分。”

　　新东方在近年来一直力求改革，但作为“一艘大船”，其改革步伐似乎一直走走停停，正如俞敏洪所言，“这次疫情确实给了新东方一个机会，让我们的技术布局速度比原来加快了好几倍”。

　　“在疫情期间，新东方也在尽可能地适应和做出改变，此次新东方二次上市将资金主要用于OMO模式，也说明了新东方对追赶市场风口的决心。但新东方本身存在的诸多问题并没有彻底改变。”教育行业人士朱培元说，而这次上市是否能成为新东方改革的东风，却是一个未知数。

　　对于上市事宜，新东方方面未回应《中国经营报》记者的采访。

　　赴港上市

　　虽然疫情影响了新东方等线下培训机构的经营，但阻挡不了新东方的二次上市。10月29日，新东方正式启动港股全球发售，寻求赴港二次上市。此次新东方将发行851万股新股，其中可供散户认购的公开发售占6%，可供机构认购的国际配售占94%，发行价最高不超过每股1399港元。

　　此次赴港上市，新东方募资最重要的是用于持续创新和技术投资以及改善OMO系统。在2014年，新东方开始试水OMO系统，但彼时并不是新东方业务的核心。随着的疫情发生，新东方所有线下课都面临暂停，海外考试取消、出国受到限制等，使得新东方的海外考试准备业务和海外咨询与游学业务分别下降了51%和31%，疫情对新东方业务造成的影响已经在业绩中显现。

　　10月13日新东方发布了2021财年第一财季的财报。财报显示，新东方2021Q1净营收9.864亿美元，同比下降8%；净利润1.747亿美元，同比下降16.4%。

　　虽然新东方的业绩产生了波动，但根据其披露的财务状态来看，新东方目前的现金流状态良好，经营净现金流为8.04亿美元，相比同行而言，足以应对任何特殊状况的发生。从财务数据来看，无论是从资金状况还是从负债率而言，新东方都强于老对手好未来。但从疫情期间的扩张速度来看，好未来明显高于新东方。

　　最近的季度财报显示，在学员数量上，新东方学生报名人数约2585600人，同比下降6.2%。好未来旗下学生总人次(长期正价课)从上年同期的约1718190人增长到本季的约2956380人，同比增长72.1%。毫无疑问，在线下教学受阻、线上教学处于窗口期间，好未来的动作明显快于新东方。

　　中国教育科学研究院研究员储朝晖告诉记者，OMO模式其实早就存在，之前主要停留在线下课上对学生进行教学，课后通过线上的学习情况进行追踪和跟进，但疫情使得线下OMO模式做出了改变。

　　不可否认的是，由于疫情的影响，在线教育从原先的行业配角转变为主流的教学方式之一。在此背景下，新东方将OMO模式作为冲击风口主要力量，不难看出，为了扭转线上的不利局面，新东方将OMO战略和新东方在线放到了更高的战略地位。

　　根据新东方的说法，已在20个城市推出了OMO在线课程，并吸引了数量可观的新客户。在2021财年Q1，新东方在暑期促销活动中的学生报名人数同比大幅增加31%。

　　对于目前的行业状况，CEO周成刚对外表示：“预计中国的教育板块将迎来一波市场整合浪潮，没有强大的资本支持或线上教育系统的小型机构，有可能无法在现时的艰难环境下维持下去。因此，这将为我们带来新的机遇。”

　　“新东方明显认为目前是对线上教育平台主动出击的最好时机，因为新东方本身资金充沛稳定，再加上二次上市的资金募集，可以预料到新东方将会更快推进全国各地的扩张。”朱培元说。

　　曾和新东方有过接触的和君咨询合伙人、连锁经营负责人文志宏说，“新东方此次二次上市算是顺应了大形势下的变化，也说明有意加快公司对风口的追赶。”

　　“大船”转型中？

　　虽然新东方受到疫情影响较大，但创始人俞敏洪在公开场合曾多次表示，疫情对于新东方而言是一次机会，“这次疫情确实给了新东方一个机会，让我们的技术布局速度比原来加快了好几倍”。

　　新东方是以海外留学业务起家，但自2018财年开始，新东方披露的K12业务收入(包括优能中学和泡泡少儿)占比为59%，成为其最大的营收来源。截至2020年8月31日的2021财年一季度，新东方K12中小学全科教育业务收入取得同比约8%的增长。目前，K12业务的生源占新东方总生源的90%左右，而K12业务的营收也已经占到新东方总营收的70%左右。

　　2019年，俞敏洪宣布推行“三化”(标准化、系统化、信息化)，并亲自担任“三化工作组”组长。新东方统一了旗下包括优能中学、泡泡英语的中小学品牌，并提拔了一批高管，力求解决新东方长期以来存在的产品混乱、集团和分校存在矛盾、权力的集中和分散导致推进困难的现象。

　　但根据新东方内部人士的说法，目前三化工作组除了俞敏洪，并无其他实权高管在内，因而并未直接推动新东方进行有效的改革。根据新东方讲师的说法，新东方现在开始收回地方分校业务部门总监的50%考核权限，以加强总部对地方分校的控制，但目前新东方对地方分校管控依然有限。

　　朱培元告诉记者，“在2019年俞敏洪也算是一反常态，以较为严厉的姿态决定要对新东方进行深度的改革，虽然在一年多的时间内，新东方确实做出了改变，但并未达到俞敏洪预期的样子。”记者梳理近段时间俞敏洪对外和对内的言论发现，对内虽然总是以严厉的说法要求改革，但对外即便业绩出现波动，仍旧对新东方的表现感到满意。

　　“从我个人接触来讲，俞敏洪本人是一个非常开明随和的人，所以新东方的改革可以理解为大船调头难，但也可以理解为新东方和俞敏洪本身认为改革不可一蹴而就，需要一定的时间和观察。”文志宏说。

　　但近段时间内，除了线上教育的众多机构纷纷准备上市外，师资力量的竞争也更为激烈。今年，包括网易、跟谁学等机构均推出“年薪百万”的噱头，抢夺优质的师资力量。

　　“在2020年上半年，众多新兴的线上机构在学员明显上涨之时对付费项目进行了涨价，这也就意味着这些教育新贵们实际上价格优势已经不明显，在当前的竞争中，已经从营销战转为口碑战，因而新东方需要更多去抵御新兴机构的攻击，以守住自己的地位。”朱培元说。

（文章来源：中国经营网）

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