华大基因前三季度实现收入67.5亿元(+225.8%)，归母净利润27.1亿元(+901.7%)，扣非归母净利润26.6亿元(+1066.1%)。

　　新冠检测试剂需求持续旺盛公司盈利能力高企

　　分季度看，Q1/Q2/Q3单季度收入分别是7.9/33.2/26.4亿元，同比增速分别为+35.8%/+368%/+238.6%，Q1/Q2/Q3单季度归母净利润1.4/15.1/10.5亿元，同比增速分别为+42.6%/+1414.8%/+1361.5%，受海外疫情持续蔓延的影响，新冠检测试剂需求持续大增，Q3单季度收入、净利润延续高增长。从盈利能力看，前三季度毛利率64.6%(+9pp)，四费率16.7%(-21.4pp)，其中销售费用率7.4%(-14.4pp)，管理费用率3.8%(-2.1pp)，研发费用率3.8%(-7.2pp)，财务费用率1.8%(+2.2pp)，上述因素导致净利率维持高位。

　　常规业务逐步恢复新冠检测试剂需求有望常态化

　　分业务看，公司常规业务板块前三季度受新冠疫情影响有一定承压，随着国内疫情防控，常规业务已经逐步恢复，其中生育健康基础研究和临床应用服务业务受疫情影响较小，预计前三季度基本恢复正常，后续随着海外市场的拓展和高端产品渗透率的提升，该业务有望稳健增长；肿瘤防控及转化医学类服务第三季度基本恢复，预计全年收样同比仍有所增长；多组学大数据服务与合成业务恢复较慢，随着公司产品升级和成本优化，后续有望恢复。受疫情拉动，感染防控业务及精准医学检测综合解决方案业务今年大幅增长，贡献了主要的收入和净利润增量，预计2021年新冠检测试剂仍将维持常态化的高需求状态。

　　业务布局逐渐明晰分子诊断龙头把握机遇强势崛起

　　公司业务布局生育健康类服务、肿瘤防控类服务、病原感染类服务、多组学大数据与合成业务、精准医学检测综合解决方案等5大业务板块。凭借多年持续高研发投入，各板块新产品不断获批，本轮疫情有助于公司实现全球化、多业务拓展。

　　盈利预测与投资建议

　　假设2020-2022年新冠检测试剂销量分别为8000、4000、2000万人份，预计2020-2022年归母净利润分别为34.7、18、10.9亿元，暂不考虑增发摊薄，预计2020-2022年EPS8.67、4.50、2.71元，维持“持有”评级。

　　风险提示：新冠检测试剂盒销售不及预期、新业务拓展不及预期、政策风险、新产品研发不及预期。

（文章来源：财富动力网）

Tags： 华大基因：新冠检测试剂需求 有望常态化