白酒行业垄断趋势更加明显坐拥优质赛道

　　股神巴菲特说过，越是垄断性质越浓厚的行业，生意越好做。针对这一说法，可以思考A股上市公司所属行业的发展规模。必须要考虑的问题是：某一行业上市公司的净利润和营业收入，是否能够反应这个行业“果实”的绝大部分。举例来说，服装行业需求量大，从事服装领域的公司众多，能够在这个行业上市的公司，其净利润与营收应是行业中规模较大的，但因为这个市场过于分散，其市占率依旧是很小的一部分，因此服装行业上市公司并不能反应出整个服装市场。

　　进一步说，诸如服装、酒店等行业，由于进入壁垒相对容易，行业集中度不高，这样的企业即便公司做到上市，但其市占率的首位度并不明显，这样的企业也并不容易得到市场认可，这也是看得出一些行业不容易出现长线牛股。相比较而言，白酒行业垄断性更强，消费者购买的白酒，基本也都是上市企业，整个行业发展趋势也是头部企业还在不断吃掉末尾行业的份额。

　　用简单数字来形容服装行业和白酒行业(数据只是举例)，服装行业有10000家有影响力的公司，上市的企业是100家，这100家企业的营收占据市场份额很小，头号企业占据的份额就更小；而白酒行业有40家有影响力的公司，上市的企业就20家，这20家企业的营收占据市场份额的80%，头部三强企业更是“呼风唤雨”。而白酒行业在A股市场相比服装市场更容易受资金青睐，这个行业垄断性明显，白酒行业是为数不多可以反应几乎全部市场的一个行业。

　　山西汾酒荣登山西省市值第一的企业白酒行业排位行业第五

　　白酒行业观察发现，市值、净利润和营收居前的白酒企业，股价也更容易涨得好，往往是有国企背景。比如，贵州茅台的实际控制人是贵州省人民政府国有资产监督管理委员会，泸州老窖、古井贡酒、五粮液等的实控人也现身国资委身影。山西汾酒在白酒行业，净利润稳步在前五，其实控人为山西省国有资产监督管理委员会，同样是国资背景。

　　山西省上市公司共有39家。截至11月10日下午，山西省上市公司总市值在6300亿元左右，山西汾酒市值超过2100亿元，占整个省份的三分之一。更明显的是，市值第二名的大秦铁路不到1000亿元，第三名的山西证券不到300亿元，山西汾酒可谓是强势夺得冠军。

　　公司三季报业绩超预期汾酒系列产品盈利稳步增长

　　山西汾酒前三季度实现收入和归母净利润分别为103.74亿元、24.61亿元，同比增长13.05%、43.78%。单三季度实现收入和归母净利润分别为34.75亿元、8.56亿元，同比增长25.15%和69.36%。公司今年前九个月的收入增长符合预期，净利润增长大超预期。

　　太平洋证券指出，山西汾酒的青花延续较高增长，核心单品及省外市场占比进一步提升。分产品看，汾酒的(核心产品归口统计)前三季度实现94.08亿元，增长17.8%，其中估计销量增长在双位数；系列酒4.17亿下滑39.8%，汾牌二三季度仍在调整拖累系列酒表现；配制酒4.74亿+30.7%保持较高增长。

　　汾酒中再拆分来看，前三季度玻汾较上半年提速，青花延续上半年30%以上的增速，老白汾受益于三季度婚宴需求回补、单三恢复增长、前三环比上半年下滑幅度大幅改善，巴拿马前三保持稳健增速、较上半年略有放缓估计与季度间基数有关。核心单品均保持较好增长势头。

　　青花30提前布局高端省外业务占比提升

　　山西汾酒坚持“抓两头、带中间”的产品策略，今年以来玻汾小幅多次提价、青花提价。此外，青30推出全新升级产品复兴版，旨在为将来在千元价格带发力做好战略性布局。

　　公司近期追加3亿元市场费用用于“青花30”复兴版“等高端产品布局，拉升品牌力。区域扩张方面，公司按照”1357区域市场布局，推进省外规模型市场实现突破，推进渠道下沉和精细化管理。

　　山西汾酒作为清香龙头品牌，其品牌力不断提升。三季报数显显示，省内和省外前三季度增速分别为3.8%、23.8%，省外市场占比54.9%同比增加4.4个点。预计公司全国化进程将不断加速，青花放量后占比提升带来的利润弹性。

（文章来源：巨丰财经）

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