大摩发表研究报告指，有关疫苗的最新消息，预期将有助刺激市场气氛，有助香港零售市场。

　　该行指，市场会预期在疫苗的消息后，消费需求将录持续改善，相信零售收租股，特别是针对游客的商场，将跑赢写字楼收租股。零售收租股已在今年至今跌25%，跑输写字楼收租股(跌22%)及发展商(跌17%)。

　　该行又指，随着国际游客复苏，香港零售市场未必是最受惠，因应内地客的首选旅游地不再是香港；而内地客在香港的奢侈品消费复苏速度未及预期，因自4月起已在国内市场消化；香港市场的外游需求被抑制，目前本地非必需品消费下降；本地消费增长自9月起放慢；以及未来与东南亚区内的“价格战”亦将影响利润。

　　该行表示，以目前计，写字楼收租股的风险回报率会较零售为好，看到租务市场在过去因应旅游限制而冻结，相信未来需求会有复苏，而太古地产(1972.HK)出售太古城中心1座写字楼项目租务回报率为2.8%，相信投资者对市场前景仍然正面，较看好具派息增长前景收租股，看好太地和港置的前景，多于九仓置地(1997.HK)及领展(0823.HK)。

　　该行予九仓置地“减持”评级，目标价28港元；太古地产“增持”评级，目标价23港元；领展“与大市同步”评级，目标价70港元。

（文章来源：格隆汇）

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