首页 > 国际新闻/ 正文
堪称最水的“沽空报告”,博力达斯研究(Bonitas Research)用新闻资料编凑而成,对和谐汽车(03836)发布沽空报告,并认为其一文不值。
11月12日,沽空机构博力达斯研究对和谐汽车发布了做空报告,对该公司虚增利润及伪造财务数据等进行了多条指控,认为和谐汽车完全没有价值,随后和谐汽车发布澄清报告,回应有关报告针对公司的指控。
和谐汽车公告称,基于对报告初步的检查和评估,相关报告针对公司事宜的指称毫无根据及不准确,该报告包括误导性、具偏见、有选择性、不准确及不完整的声明及毫无根据的指控以及不负责任的揣测,管理层对本公司的前景抱有信心。该公司正咨询其法律顾问,并保留采取法律行动的权利。
受利空信息影响,非理性投资者抛售,该公司当天股价波动巨大,上下波动率近20%,基于该公司强劲的基本面以及投资者认可,股价V型反转,截止收盘股价收复了失地。
实际上,和谐汽车管理层及投资者已经用行动了对公司发展的信心,董事长冯长革一直增持公司股份,2020年至今,累计增持公司股份899.3万股,截止目前,冯长革持有和谐汽车股份份额44.55%。同时,也有多家投资机构给予该公司评买入评级,如知名投资机构高盛,给出目标价5.9港元,较现价溢价达74%。
博力达斯研究明显不足以令市场信服,若仔细研读该沽空报告,也具有明显的误导性,缺乏事实依据。
缺乏事实依据
沽空机构博力达斯研究列出了和谐汽车7条指控,包括来自虚假出售 IAC 股份的虚假现金、抹去了给主席人民币 10 亿元的贷款、GFMC—隐藏虚假现金的另一谎言以及公司虚增利润等,但每一条指控基本都缺乏数据支撑,甚至还有的指控通过信息拼凑而妄加揣测,难以令市场信服。
我们重点说几条,比如虚假出售IAC 股份,该沽空机构指出:收购方郑州万银的信用报告显示,该公司没有资产,没有收入,也没有利润,因此无能力向和谐支付用来购买IAC 股份的1.92亿元。实际上,收购标的股权可以设立一家投资公司,可以自有资本,也可以杠杆及其他注资方式完成收购。
谈到FMC 的问题,该沽空机构称估值有所增长,但和谐于2018 年以仅仅3960万元的显著折让价格出售额外的900万FMC股份给予冯主席,和谐记录了人民币2.36亿元的即时损失。和谐汽车于2018年进行了会计政策变动,经重列后可供出售项变更为按公平值计入损益,该沽空机构误导性只截取了一部分。
图片来源:和谐汽车财报
在虚增利润方面,该沽空机构把之前的不成立的指控重新再说了一遍,然后用“新闻”信息作出一般性结论。
该沽空机构列出新闻事件,称有多则新闻报道证实 FMC(以拜腾为品牌名称)陷入财务困境,无法支付员工工资,随后在透过美国薪资保护计划获得了美金数百万元的贷款后,暂停运营并辞退了所有员工。以此“新闻传言”作为证据,可笑的认为和谐应在财报中计提14亿元的减值损失。
可见,博力达斯研究不仅缺乏专业性,还非常不严谨,没有事实数据证明自己的论断,通过一些资料整理或者新闻性的东西“东凑西凑”来作出和谐汽车没有任何价值的结论,投资者自然不会认可。管理层用“真金白银”增持对公司的看好,而市场投资者也在此次非理性投资者抛售中获得更廉价的筹码。
经得起市场考验
和谐汽车主要从事豪华车销售业务及售后服务业务,经销车型包括宝马,雷克萨斯,路虎,劳斯莱斯和法拉利等14个豪华及超豪华品牌,其中宝马为主要销售车型。今年年初发生受疫情,汽车行业于Q1受到较大影响,Q2开始恢复增长,而豪华车行业一直跑赢行业,该公司于Q2及Q3均实现收入双位数增长。
以今年第三季度来说,该公司最近三个月公司新车销售收入平均同比增长约51%,售后服务收入同比增长约25%,其中,豪华及超豪华品牌新车销量同比增长约45%,成为公司主要的收入增长动力。此外,最近三个月该公司在费用端保持稳定,期内销售及行政费用率约为5.2%,期内库存周转天数大幅降至23天,变现效率明显提升。
今年上半年,和谐汽车新增4个网点至75个网点,下半年和谐汽车将新增8间经销商店铺,其中,新增的“武汉宾利”和“南昌宾利”,另有六间获授权的新建店铺则还在建设中,预计将在年内竣工,达到可开业状态。这6间在建店铺包括三间“宝马”品牌、两间“法拉利”品牌以及一间“雷克萨斯”品牌。
该公司聚焦豪华车业务,行业成长前景可观,而公司加大对优势车型的网点布局,进一步增强行业竞争力,也得到了多家投资机构认可。
以最近投行机构给和谐汽车的写的报告看,如高盛指出,预计和谐汽车今年下半年和明年的盈利增长加快,估计其盈利将由去年和今年上半年的同比下降25%和18%,在今年下半年和明年改善至增长46%和22%;再如华泰金融指出,和谐继续寻求渠道扩张,公司上半年收购了4家门店,且有另外的 8 家自营门店在筹备当中,展望 2021-2022 年,认为和谐的销量将获得正增长势头。
综上看来,博力达斯研究的沽空报告缺乏事实依据,通过信息编凑在一起,明显站不住脚,该公司管理层以及市场理性投资者也用行动证明公司的价值。有价值的公司经得起市场的考验,和谐汽车Q2及Q3业绩表现靓丽,豪华车销售强劲,预计Q4仍保持双位数增长,其管理层持续增持也为其带来投资吸引力。
Bonitas Research发布此次报告的目的,很有可能是蓄意打击市场对和谐汽车的信心,损害公司声誉,其利益未必与公司股东一致。因此,股东及市场投资者应该谨慎冷静对待这份报告。从长期来看,公司的股价取决于业绩成长的好坏,而非一时的“传言”。业绩稳定增长的公司不会受恶意碰瓷的影响。
(文章来源:智通财经网)
- 上一篇:融创青岛牵手山东青大教育集团
- 下一篇:领涨的白酒股 扩张的酒企领军者
- 搜索
-
- 1000℃游族网络:董事长林奇逝世 公司将尽快推举董事长人选
- 1000℃20年来首次!民生银行高管集体增持 重磅信号浮现?招商、中信高管也岀手 机构火线解读
- 1000℃?第二季! 被解散的董事会秘书公开反击,请愿书要求取消董事会决议国信金融控股回应:将积极回应
- 1000℃?“环球银行”行长顾Shu接任周母兵,并将成为四大银行中最年轻的董事长。 高级会计专家如何指导中国农业银行?
- 1000℃?阿里巴巴股票持续下跌
- 1000℃?400亿铅电池领导者天能股份在科技创新局,“永进”,硅谷天堂等明星股东上市
- 1000℃?德意志银行成为北京首家获准托管证券投资基金的外资银行
- 1000℃?顾Shu担任农业银行党委书记,将成为四大银行中最年轻的董事长
- 标签列表
-
- 星座 (702)
- 孩子 (526)
- 恋爱 (505)
- 婴儿车 (390)
- 宝宝 (328)
- 狮子座 (313)
- 金牛座 (313)
- 摩羯座 (302)
- 白羊座 (301)
- 天蝎座 (294)
- 巨蟹座 (289)
- 双子座 (289)
- 处女座 (285)
- 天秤座 (276)
- 双鱼座 (268)
- 婴儿 (265)
- 水瓶座 (260)
- 射手座 (239)
- 不完美妈妈 (173)
- 跳槽那些事儿 (168)
- baby (140)
- 女婴 (132)
- 生肖 (129)
- 女儿 (129)
- 民警 (127)
- 狮子 (105)
- NBA (101)
- 家长 (97)
- 怀孕 (95)
- 儿童 (93)
- 交警 (89)
- 孕妇 (77)
- 儿子 (75)
- Angelababy (74)
- 父母 (74)
- 幼儿园 (73)
- 医院 (69)
- 童车 (66)
- 女子 (60)
- 郑州 (58)