结构性行情下，股价创历史新高及新低的公司都有不少，年内上市的新股表现也基本如此。数据显示，年内上市新股已有331只，他们上市以来平均涨幅174.12%，当中186只股价翻番，另4只个股涨幅超过10倍，不过也有6只处于破发状态中。

　　年内上市新股4家涨幅超10倍6家破发

　　今年以来，市场结构性行情突出。在这样的背景下，股价创历史新高及新低的公司都有不少。数据统计显示，截止11月13日，扣除年内上市的新股有680家公司在年内改写过历史新高，但也有342家创出过历史新低。在涨幅方面，236家公司涨幅超过100%，最高的涨了近10倍。不过也有1409家公司逆市下跌，当中跌幅超过50%的公司有32家。

　　年内上市的新股表现也基本如此。数据显示，不含重新上市的ST国重装(601399)，沪深两市年内新上市公司已达到331家，而去年同期仅为161家。从具体分布来看。上半年新上市的公司中，在科创板上市的最多有125家，占比37.76%；其它依次分别是在创业板上市89家，上交所主板上市74家；在中小板上市最少，仅有43家，占比为12.99%。

　　相对于“老股”，年内上市的新股分化更严。统计数据显示，331只新股上市以来平均涨幅174.12%。当中186只股价翻番；而万泰生物(603392)、斯达半导(603290)、立昂微(605358)、康泰医学(300869)4家公司股价上市以来累计涨幅更是分别达到了2055.43%、1707.62%、1345.12%和1137.40%。但也有6家公司目前处于破发状态，当中凯赛生物(688065)破发幅度最大，达23.63%，此外，复洁环保(688335)和时空科技(605178)破发幅度也超过10%。

　　值得一提的是，虽然万泰生物等4只个股上市以来累计涨幅最大，但却不是上半年最赚钱的新股。统计数据显示，上半年最赚钱的新股是三人行(605168)，由于发行价高达60.62元，再加上沪市主板新股中一签的数量为1000股，中签的投资者赚得盆满钵满，以开板当天最高价计算，中一签新股收益高达22.4万元。此外， A股史上发行价最高的新股石头科技(688169)，发行价高达271.12元。由于科创板新股上市首日不设涨跌幅限制，当天最高价达到538.88元，中一签500股可赚13.38万元。

　　业内人士指出，随着科创板和创业板注册制的实施，今年以来打新市场也出现了两个新的显著变化。首先，由于注册制板块打新可观的收益率，参与网下打新的投资者同时攀升，单只个股的获配金额有一定程度的下滑；其次，新股的稀缺性有所下降，新股基本面的差异导致上市后涨幅出现二八分化。“长期以来，A股市场新股不败神话持续上演，打新在A股似乎是个‘稳赚不赔’的买卖。不过在注册制下，新股发行、定价、交易等制度均有了一定程度的变化，上市首日开板、次日开板、连续杀跌、日内巨震的新股也多了起来。对于普通投资者来说，打新策略需要调整。”

　　打新要有新策略

　　事实上，注册制市场化定价和新股二八分化，新股破发现象屡有发生。据数据统计，截至11月13日，科创板196家上市公司中共有12家上市公司曾经跌破发行价，除上述提到过的凯赛生物和复洁环保外，开普云(688228)、三生国健(688336)和瑞联新材(688550)目前也处于破发状态。与之相比，创业板注册制股票破发现象较少。创业板注册制41家公司中，锋尚文化(300860)、美畅股份(300861)两只个股曾跌破发行价，但目前收盘价均位于发行价上方。

　　深圳新里程总经理赖戌播认为，科创板有多只新股上市首日破发，意味着新股申购风险骤增。他说，新股不败神话破灭，机构都早已调整了打新策略，个人投资者应做足打新功课，认真研究公司基本面，考量个股是否具有投资价值，精选个股是未来打新主题。“注册制板块新股上市前五日不设涨跌幅，对于研究基础相对薄弱的投资者可以选择上市减持，这部分投资者需要关注首日破发的情况，对于有一定研究功底的投资者可以后续择机减持。”

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，目前注册制下的新股发行采取了市场化定价机制，一些科创板、创业板新股的发行价格相对较高，导致打新收益不断下降。他指出，新股在二级市场上的表现、打新收益的减少以及破发的出现，会对新股定价环节产生反作用，促使参与询价的机构在报价时更为审慎。同时，收益减少导致投资者打新积极性的下降，也将促使发行人更为谨慎地定价，降低发行价格。

　　证监会副主席李超曾表示，注册制下企业发行上市效率明显提高的同时，上市公司整体质量也在稳步提升。一方面，注册制带来了更多源头活水，特别是“硬科技”企业、创新创业企业有了更多的上市机会，很大程度上可以避免优质科技企业只能选择境外上市的问题。另一方面，在把好上市公司入口的同时，畅通退出渠道实现优胜劣汰。科创板、创业板改革落地以来，出现了破发增多、定价中枢回归等积极变化，也反映了市场对这种良性循环的预期。

　　值得一提的是打新股收益稳健，“逢新必打”已成不少投资者首选。但对于资金量小且运气一般的投资者，借道基金参与是不错选择。对此，有业内人士建议投资者选择打新基金进行购买，但基于打新收益最大的原则，建议选择2-3亿的基金规模，以混合型基金为主。

　　2020年上市以来涨幅超300%的公司

　　2020年上市以来涨幅不到10%(含破发)的公司

（文章来源：投资快报）

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