野村发表研究报告指，莎莎国际(00178)上半年业来自持续经营业务的营业额按年下跌62.1%至12.86亿元。尽管集团努力节省成本，并获得政府的补贴，但仍出现2.86亿元的经营亏损。

　　野村表示，香港业务见改善，但仍处于较低水平。港澳地区的同店销售上半年下跌66.9%，第三季至今已改善至下跌44.3%。随着内地多个城市重新开放关口，澳门市场已出现明显复苏，第三季销售按季增长95.6%，而香港的改善则仅受惠于低基数效应。由于预期香港的边境短期内都不会重新开放，因此销售前景仍然受压。

　　该行又预期，集团下半年的毛利率将恢复至37%左右的水平，但由于市民仍然需佩带口罩，认为高端护肤品和彩妆产品的需求仍存在压力，导致集团毛利率在短期内都难以恢复至高于40%的历史水平。故重申目标价1.08元，以及“减持”评级。

（文章来源：智通财经网）

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