11月24日，资本邦获悉，周一，摩根大通【摩根大通集团（JPMorgan Chase & Co，NYSE：JPM；），业界称西摩或小摩，总部在美国纽约，总资产2.5万亿美元，总存款高达1.5万亿美元，占美国存款总额的25%，分行6000多家，是美国最大金融服务机构之一。】发布研报建议抄底欢聚时代【欢聚时代成立于2005年4月，于2012年11月在纳斯达克上市（NASDAQ:YY），是全球首个富集通讯业务运营商，目前中国最大的互联网语音平台提供商，是全球最大的团队语音提供商，致力于为世界提供完善富集通讯服务的社会化创新平台，欢聚时代怀揣着年轻的激情，运用创新的技术，目标缔造覆盖全球的富集通讯网络。】。

　　摩根大通周一维持对欢聚时代的“增持”评级，将目标价从130美元上调至140美元，较上周五收盘价有64%的上涨空间。

　　摩根大通亚太股票研究团队在研报中表示：“自11月18日浑水做空报告发布以来，欢聚时代股价累计下跌15%，我们建议投资者进一步逢低买入。”

　　摩根大通认为，欢聚时代具有良好的现金流，算上百度36亿美元收购YY直播【YY直播，隶属于欢聚时代YY娱乐事业部，是国内网络视频直播行业的奠基者。】，欢聚时代净现金为64亿美元，如果加上投资则达到72亿美元，超过当前约70亿美元的市值。

　　此外，摩根大通看好Bigo前景，预计2021财年营收将同比增长45%，并实现5%的净利润率。包括YY直播的销售款项在内，欢聚时代的净现金加投资将达到72亿美元，超过当前69亿美元的市值，这也表明Bigo估值为负数。而当YY直播业务被剥离后，Bigo成为欢聚时代唯一的主营业务，其估值折扣会不断缩小，甚至完全消除。

　　摩根大通还预计，欢聚时代未来会通过更多的股票回购或发放特别股息等行动来进一步推动股价。未来几个季度的股价催化剂包括：Bigo收入增幅超预期，2020年底实现月收支平衡等。

　　然而，近日做空欢聚时代的浑水仍旧不看好欢聚时代。周一美股开盘近三个小时，浑水创始人卡森·布洛克【卡森·布洛克，浑水调研公司创始人，主要是曝光在美上市的中国小公司的虚假财报和欺诈行为。】(Carson Block【BLOCK是数据库中的最小存储和处理单位，包含块本身的头信息数据或PL/SQL代码。】)依旧坚称，欢聚时代就是“零”，他在社交媒体上也数次拿欢聚时代与在线教育平台跟谁学【跟谁学是找好老师学习服务平台，2014年6月由陈向东带领创建。】对比，上周五曾称在造假的事情上，“跟谁学是小学生，欢聚时代才是老师”。

　　上周三，浑水发布欢聚时代的做空报告。称其营收、利润、付费用户等数据都存在造假嫌疑，其中预期欢聚时代针对YY直播业务报告的营收中有近90%为伪造数据，并且Bigo的造假程度和YY直播不相上下。

　　浑水还认为，Bigo从一开始就存在腐败。欢聚时代称Bigo是从总裁李学凌【李学凌，男，1973年出生，欢聚时代（YY）联合创始人、董事长兼CEO。】手中收购的(李学凌为欢聚时代创始人，也是Bigo的联合创始人)。浑水称这是一个谎言，这使李学凌从欢聚时代股东那里获得了至少1.561亿美元的真金白银，实际上Bigo的创始人是欢聚时代，而非李学凌。

　　欢聚时代最新财报显示，公司第三季度净营收为62.9亿元，同比增长36.1%；归属股东净利润为23亿元，去年同期为6180万元，大幅增长的主要原因是出售虎牙。第三季度，Bigo移动端月活跃用户达2800万，同比增长27.7%。

（文章来源：资本邦）

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