尽管震荡行情不止，但由于多个热点板块接棒，截至11月27日收盘，沪综指11月以来涨幅已达5.7%，为年内月度涨幅次高，之前券商预测的“跨年行情”似有启动之势。

　　在最新策略报告中，多家券商明确指出，A股【A股，即人民币普通股，是由中国境内公司发行，供境内机构、组织或个人（从2013年4月1日起，境内、港、澳、台居民可开立A股账户）以人民币认购和交易的普通股股票。】正处于基本面不断改善驱动、持续数月的轮动慢涨期，继续看好当前至明年一季度的跨年行情。配置上，多家券商将顺周期板块作为后市布局主线，可选消费、金融等板块亦值得关注。

　　沪指月涨幅创年内次高

　　回顾上周(11月23日至11月27日)行情，A股“沪强深弱”格局持续，上证综指【上海证券综合指数简称“上证综指”，其样本股是全部上市股票，包括A股和B股，反映了上海证券交易所上市股票价格的变动情况，自1991年7月15日起正式发布。】整体呈现“V”型反弹，深证成指及创业板指则持续震荡下行。数据显示，截至11月27日收盘，上证综指全周上涨0.91%，深证成指及创业板指分别下跌1.17%、1.80%。

　　从全月情况看，11月1日至11月27日，沪指累计上涨5.7%，涨幅创年内月度涨幅次高；深证成指累计上涨3.43%，创业板指累计下跌1.39%。

　　在中金公司【中金公司，全称中国国际金融股份有限公司，成立于1995年6月25日，是中国内地第一家中外合资的投资银行，于2015年11月9日在香港联交所主板上市。】首席策略分析师王汉锋看来，近一周市场低估值周期性板块继续领涨，市场风格再平衡，但风格转换【风格转换：主要是指某一人或事物主体的风格（即特色特点）发生了改变或者切换。】和A股整体指数走势较纠结，一方面可能因为A股机构化趋势下，追逐短期博弈性机会的资金力量已经不如此前，另一方面可能是政策退出的顾虑限制了市场资金去追逐周期性板块。

　　在经济数据仍较强劲、全球经济复苏大趋势持续的背景下，短期复苏交易仍是主线，但在机构投资者连续获取较好收益后，临近年底，整体风险偏好【风险偏好是主动追求风险，喜欢收益的波动性胜于收益的稳定性的态度。】不高，投资者需要注意这些因素对市场的影响。

　　近期来自政策和市场面的多项利好消息也备受投资者关注。11月27日，沪深交易所分别就全国股转系统挂牌公司向上交所科创板、深交所创业板转板上市办法公开征求意见，对新三板公司转板上市条件、转板上市审核、上市安排及自律监管等事项作出具体规定；同日上交所和中证指数有限公司宣布，决定将上市时间超过1年的科创板证券纳入上证180【指数简介上证成份指数（SSE CONSTITUENT INDEX，简称上证180 指数）是对原上证30指数进行调整和更名后产生的指数。】、沪深300等成分指数样本空间。

　　在兴业证券策略团队看来，此次科创板公司拟进入主要指数和沪港通股票池，进一步体现国家对于资本市场尤其是科创板的重视，未来A股主要指数成分质量迎来全面提升，真正反映中国经济新旧动能转换、经济结构转型的成果，为投资者提供优质回报。

　　继续看好A股跨年行情

　　从沪指11月以来整体表现看，四季度伊始有券商提出的“A股跨年行情”似有隐隐启动之势。当前离2021年仅有1个月时间，后市A股“牛”途前景究竟如何？

　　中信证券【中信证券股份有限公司（英文名称：CITIC Securities Company Limited）是中国证监会核准的第一批综合类证券公司之一，前身是中信证券有限责任公司，于1995年10月25日在北京成立，注册资本6,630,467,600元。】首席策略分析师秦培景认为，A股正处于基本面不断改善驱动、持续数月的轮动慢涨期，未来海外新的宽松举措有望推升全球风险偏好，国内经济继续稳中向好，政策保持平稳，预计年末机构调仓行为推动顺周期板块行情延续到明年一季度，顺周期的相对景气和估值优势将进一步强化板块行情，而新经济板块相对盈利增长优势预计将在2021年下半年体现。

　　国盛证券【国盛证券有限责任公司是以原江西省国际信托投资公司、江西省发展信托投资股份有限公司和赣州地区信托投资国盛证券公司等3家信托公司证券业务为基础，吸收省内其他证券资源，-guoshengzhengquan】首席策略分析师张启尧【张启尧，男，汗族，1952年11月出生，湖南张家界市永定区人，1971年5月加入中国共产党，1976年8月参加工作，湖南师范学院政治教育专业毕业，大学普通班学历。】表示，继续看好当前至明年一季度的跨年行情：疫苗研发进展顺利以及RCEP【区域全面经济伙伴关系（Regional Comprehensive Economic Partnership，RCEP），即由东盟十国发起，邀请中国、日本、韩国、澳大利亚、新西兰、印度共同参加（“10】签署等利好持续释放，有望提振市场风险偏好并进一步强化全球经济复苏预期；国内经济延续复苏。在全球经济共振复苏，叠加外部不确定性消化、内部政策预期升温带来的风险偏好提升的多重合力之下，市场有望共振向上，行情也将大超预期，建议积极参与。

　　在安信证券首席策略分析师陈果看来，整体上市场依然处于震荡向上趋势中，复苏深化、流动性预期稳定和疫苗预期下A股有望迎来跨年行情。这个阶段建议围绕顺周期主线，将市场调整作为应该把握的机会。

　　深耕顺周期板块主线

　　在诸多券商看来，顺周期板块无疑是接下来一段时间市场行情重要主线。

　　秦培景建议，配置上顺周期工业板块继续关注基本金属、能源金属和化工；可选消费板块重点关注家电、汽车、白酒、家居，以及受益出行恢复的酒店、景区等；低估值板块建议重点关注银行；同时短期建议关注集采落地后医药板块龙头股的估值修复机会。

　　张启尧推荐三条主线，一是新能源、半导体等政策预期较高且受风险偏好抬升影响较大的板块；二是有色、机械、石油、石化等“复苏链”相关板块有望继续收获超额收益；三是需求持续回升、行业景气方向确认的新能源、家电、汽车等板块。

　　王汉锋建议关注四条主线：一是全球复苏深化，部分原材料、偏周期性的板块短期可能继续表现，如铜、铝、原油等；二是光伏及新能源汽车产业链，特别是上游锂等原材料；三是内需消费中估值不高、景气度仍在改善的汽车、家电、家居等；四是化工龙头、龙头券商及保险等。

　　陈果强调，就顺周期板块而言，需求端有自身库存周期与行业周期逻辑，供给端有收缩或产能退出的方向，这些方向的持续性可能超越市场预期，投资者需特别注意。行业上建议重点关注白酒、白电、汽车(包括新能源汽车产业链)、化工、机械、有色、煤炭、钢铁、保险、银行、券商、半导体等。

（文章来源：中国证券报）

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