机构：国泰君安

　　评级：收集

　　目标价：27.50港元

　　由于新冠病毒疫情的负面影响，公司 2020 年中期业绩差于市场一致预期和我们的估计。公司收入同比减少 6.4%至港币 320.4 亿元，股东净利同比减少 24.8%至港币 35.7 亿元。

　　维持销气量假设不变。我们预计公司的天然气销量在 2020 年增长 0%-5%。由于其独特的客户结构，我们预计公司受到新冠病毒疫情的影响较小。

　　维持销气价差假设不变。我们预计公司的销气价差在 2020 年保持稳定。我们预计 2020年天然气的供应充足且天然气的采购成本稳定。

　　下调水务业务盈利预测，但维持啤酒业务盈利预测不变。

　　下调目标价至 27.50 港元，下调至“收集”评级。

（文章来源：格隆汇）

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