野村发布研究报告称，中生制药(01177)第三季业绩低于市场预期，第三季收入同比跌19%；另外首9个月收入同比跌6%、纯利同比跌18%。

　　该行将其目标价由11.6港元下调22.67%至8.97港元，但维持“买入”评级，将公司2020-22年的收入预测下调15%、19%及17%，以反映到带量采购令产品销售下降。

　　野村表示，第三季业绩较差主要由于公共卫生事件、带量采购政策及销售体系改革的费用，认为新仿制药【仿制药是指与商品名药在剂量、安全性和效力（strength）（不管如何服用）、质量、作用（performance）以及适应症（intended use）上相同的一种仿制品（copy）。】的持续销售增长和医院市场的复苏或令明年上半年的销售反弹。野村表示，假设销售重组于2021年完成，预计中生制药2021-23年的收入将取得27%的复合年增长率【复合增长率一项投资在特定时期内的年度增长率计算方法为总增长率百分比的n方根，n相等于有关时期内的年数...】。

　　报告中称，截至11月底，中生制药有17项产品获批简易新药申请程序(ANDA)，另外有28项产品正等待国家药品监督管理局【国家药品监督管理局是国家市场监督管理总局的二级机构，2018年3月，根据第十三届全国人民代表大会第一次会议批准的国务院机构改革方案设立——“考虑到药品监管的特殊性，单独组建国家药品监督管理局，由国家市场监督管理总局管理。】(NMPA)审批。野村称，其3种生物仿制药及Penpulimab或支持2021-23年的收入增长，但产品竞争一直加剧，令产品平均售价带来压力。展望2023年之后，目前处于第一阶段的15种创新产品可能会在2024-25年开始带来收入贡献。

（文章来源：智通财经网）

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