瑞信发布研究报告称，永达【永达，号月岩，俗姓刘，太原府汾州于村人，两次出任少林寺住持。】汽车(03669)公布收购位于云南及四川的6间宝马【宝马汽车为德系三大豪华品牌之一，宝马的车系有1、2、3、4、5、6、7、i、X、Z、M等几个系列，还有在各系基础上进行改进的M系（宝马官方的高性能改装部门）。】4S店资产及业务，收购总代价约5.2亿元人民币【CNY，是人民币（Chinese Yuan）的代码，是ISO分配给中国的币种表示符号。】(下同)，其中9467万元用于固定资产及经营资产(库存)，3.64亿元为股权投资补偿金，约6000万元为营运相关资金。

　　该行估计，6间宝马经销店2020年净利润约6500万元，因此上述总代价5.2亿元意味2020年预测市盈率8倍。撇除公共卫生事件影响，这些经销店的经常性净利润估计为8000万元，相当于2020年经常性市盈率6.5倍，低于永达目前2021年预测市盈率10倍。

　　该行表示，对今年收购持正面态度，除了因为估值便宜，也因为其战略重要性，可帮助永达宝马品牌渗透到中国西部【中国西部地区包括12个省市及自治区，即西南五省区市（四川、云南、贵州、西藏、重庆）、西北五省区（陕西、甘肃、青海、新疆、宁夏）和内蒙古、广西。】地区。瑞信考虑到此次收购令2021至2022年每股盈利上升3.5至4%，故上调其目标价9.3%至15.3港元，维持“跑赢大市”评级。

（文章来源：智通财经网）

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