1、美团Q3营收354亿元，经调整净利润20.55亿元，双双优于彭博分析师一致预期。

　　2、绩后大行对于美团评判不一：麦格里将美团评级降至「中性」，下调目标价至287港元【港元或称港币，是香港的法定流通货币。】；花旗【花旗是美国国旗的旧称，因为旗上有很多星星、多道条纹、红蓝白三种颜色，看起来较为花俏，故中国人以前称之为花旗，并称美国为花旗国。】则强势唱好美团，表示未来若出现因对美团利润率担忧的获利了结，都会是买入机会；中金【中金其实就是(中国国际金融有限公司） 作为中国第一家中外合资投资银行，中金公司致力于为国内外机构及个人客户提供符合国际标准的投资银行、资本市场、机构及个人证券销售和交易、固定收益、资产管理、直接投资以及研究服务。】更是大幅上调美团目标价27.3%至331港元……

　　昨日港股盘后，美团公布Q3业绩：营收354亿元，同比增长28.8%；经调整净利润20.55亿元，同比增长5.8%，双双大超彭博分析师一致预期。

　　从分部收入来看，Q3餐饮外卖业务收入207亿元，同比增长32.8%；到店、酒店及旅游业务收入同比增长4.8%至64.78亿元；新业务及其他收入82.3亿元，同比增43.5%。

　　美团今日高开低走，盘初一度高涨近3%，后走跌翻绿。现跌0.14%，报289.6港元，最新市值17037亿，暂成交63.76亿港元。

　　今日美团股价的震荡走势显示了市场对其新一季财报仍存思虑，富途资讯火速整理各大行对于绩后美团的最新目标价及点评，希望能给投资者带来启发：

　　以下是富途资讯精选的大行观点：

　　麦格理：将美团评级降至「中性」，目标价由294元下调至287元

　　麦格理发表报告，将美团评级降至「中性」，表示虽然长期看好其发展前景，但指出正面因素已反映在股价表现上，目前未见到业务有其他明显的进步，盈利增长趋势放慢，因此下调明年预测。

　　该行指，美团核心的食品配送业务发展健康，但预期明年没有强劲增长迹象，按照目前的步伐，相信明年实现交易总额按年增长48%、经营溢利率达9.5%没有问题，但未见成绩可超出预期，因此相信该业务的利好因素很大程度已反映在股价之上。

　　麦格理预期，美团餐饮供应链服务正处于业务扩展的初期阶段，相信在未来几个季度才可见到回报。该行将2021至2022财年的非国际财务报告准则每股盈利预测分别下调13%和8%，并将目标价由294元下调至287元。

　　花旗：力挺美团，上调美团目标价12%至336港元

　　花旗强势唱好美团，该行表示，未来若出现因对美团利润率担忧的获利了结，都会是买入机会。

　　该行上调美团目标价12%至336港元，维持买入评级【买入评级是指通过对发行公司的财务潜力和治理能力进行评价从而对有升值可能的公司股票给予适合买入程度的评级行为。】。

　　中金：美团优选进入战略投入期，升目标价27.3%至331港元

　　中金表示，美团外卖业务继续保持稳健增长，进入 4 季度，我们认为外卖日均单量仍将保持 31%左右同比增速，收入规模有望维持同比 34%左右的高速增长。

　　美团优选业务将获得持续重点投入。我们认为社区团购模式在下沉市场具备较强的渗透能力，将是未来几年头部互联网巨头直接竞争的核心赛道。我们看好社区团购作为家庭高频消费入口定位，将打开超万亿元市场空间，并孕育千亿美金平台机遇。由于社区团购的行业竞争特点，我们预计未来数个季度内，美团优选将持

　　续进行战略性亏损和补贴来换取规模优势和长期投资回报。我们看好美团优选在社区团购赛道的优势定位，包括：

　　1)强大的地推能力与团长运营能力；

　　2)通过美团买菜、快驴等业务积累的供应链管理能力；

　　3)美团优选在仓配体系的持续投入，并能够长期获益于社区团购模式的快速渗透。

　　此外，美团到店业务强劲恢复，中金预计进入四季度，整体到店业务同比增速有望恢复至10%以上。

　　中金上调 2020 和 2021 年收入预测 1.3%，同时上调 2020 年经调整净利润 14.7%，以反映核心业务的稳健增长趋势。同时考虑到未来数个季度的美团优选的持续投入，我们将 2021 年经调整净利润下调 5.4%。维持跑赢行业评级。当前股价对应 56 倍 2022 年经调整市盈率。我们将基于分部加总估值的目标价从 260 港元上调27.3%至 331 港元，较当前股价有 14%的上行空间，以反映长期增长预期向好，竞争环境改善。

　　大和：升美团目标价16%至350港元，上季三大业务盈利能力均优预期

　　大和发表报告表示，美团公布今年第三季业绩优于预期，季绩再次令人感到惊喜，公司旗下三大业务表现均高于预期，相信未来收入增长趋势将上升，旗下外卖业务单位经济效益好于预期，未来关键是杂货零售的前景。

　　大和表示，美团旗下新业务(来自杂货等)收入按年增长了43.5%，该行预计公司第四季度新业务收入增速可加快至45%，尽管杂货零售方面的投资可能会增加。

　　该行指，重申对美团买入评级，上调目标价由300港元升至350港元，此相当预测明年外卖业务市销率11倍估值、到店业务相当明年市盈率24倍、酒店及旅游相关为市销率11倍。

　　瑞信：美团未来增长引擎或为线上日用品业务，目标价340港元

　　瑞信发表的研究报告指，美团第三季收入稳健，按年增长29%至354亿元人民币(下同)，较市场及该行预期高4%及2%，而经调整溢利20亿元亦胜预期，主要受惠到店业务利润较好等。按种类划分，期内外卖送餐市场份额提升，订单规模亦继续复苏，带动按年增长达30%，而每张订单的经调整经营利润则为0.24元，符预期，而变现比率扩张的影响部分被成本较高所抵销。而在到店业务方面经营利润率达43%表现强劲，主要受惠效率提升等，而新业务亏损则符预期。

　　该行指出公司核心业务大致复苏，而未来增长引擎估计将在线上日用品业务，特别是透过社区采购模式渗透低端城市，公司的团队过往有很强的执行能力，加上与本地商家亦有很好的关系，配合有盈利的核心业务以及来自微信生态圈的支持，估计将为美团带来优势。

　　该行将公司2020-22年的预测降1-8%以反映短期投资带来的影响，但将目标价由310元升至340元，以反映其长远潜力，维持「跑赢大市」评级。

（文章来源：富途资讯）

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