A股【A股，即人民币普通股，是由中国境内公司发行，供境内机构、组织或个人（从2013年4月1日起，境内、港、澳、台居民可开立A股账户）以人民币认购和交易的普通股股票。】年底冲刺，北上资金12月1日净买入【主动性买盘与主动性卖盘的差额。】163亿元，各大指数集体大涨。在金融股的引领下，众多机构所预计的跨年行情是否已经开启？

　　12月1日，A股三大股指全线收涨，其中上证指数收涨1.77%报3451.94点，沪深300和创业板分别收涨2.15%和2.53%，银行、保险以及券商再次轮番启动涨势。北上资金开启了年底冲刺抢筹势头，同日净买入162.92亿元，创下年内单日第五大规模。

　　MSCI【MSCI是美国著名指数编制公司——美国明晟公司的简称，是一家股权、固定资产、对冲基金、股票市场指数的供应商，其旗下编制了多种指数。】最新一轮调整生效后，北上资金抢筹兴趣进一步增加，连续4个交易日净买入。统计，12月1日，北上资金通过沪股通净买入约100亿元，环比上个交易日放大约10倍，深股通净买入也环比增至约62亿元。

　　根据MSCI【MSCI是美国著名指数编制公司——美国明晟公司的简称，是一家股权、固定资产、对冲基金、股票市场指数的供应商，其旗下编制了多种指数。】 2020年半年度调整结果，新增金龙鱼、长城汽车【长城汽车成立于1984年，总部位于河北省保定市。】和澜起科技等MSCI中国A股在岸指数成份股，并于11月30日收盘后正式生效。不过，上一交易日大盘尾盘下跌，贵州茅台、中国平安等大盘蓝筹股尾盘集合竞价遭遇砸盘。

　　从过往表现拉看， MSCI生效前后，随着外海主动配置资金和被动资金调整，相应北上资金一般会采取净买入；另外，北上资金通常会在年末加大净买入力度，12月1日北上资金成交总量继续保持在1000亿元以上，而净买入力度显著加大。

　　个股中，长安汽车【长安汽车(集团)有限责任公司创建于1862年，是一家资产突破300亿、员工4万名的国内最大小型车及发动机制造企业，跻身中国汽车行业前四强，微车行业第一，是中国汽车工业自主创新的领军企业之一。】作为新纳入的MSCI成份股，12月1日斩获涨停，龙虎榜数据显示，深股通资金变现活跃，同时位居买一、卖二席位，估算净买入1.49亿元。

　　12月1日成交活跃股中，隆基股份【西安隆基硅材料股份有限公司(简称“隆基股份”)成立于2000年，是全球最大的太阳能单晶硅棒和硅片制造商。】、三安光电【三安光电股份有限公司坐落于美丽的鹭岛厦门，成立于2000年11月，是目前国内的全色系超高亮度LED外延及芯片产业化生产基地。】、格力电器【成立于1991年的珠海格力电器股份有限公司是目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的专业化空调企业，2007年实现销售收入380.41亿元，净利润12.70亿元，连续八年上榜美国《财富》杂志“中-gelidianqi】获北上资金净买入金额居前，其中隆基股份净买入金额创下了今年以来净买入次新高，达到7.54亿元。另外，北上资金加大了银行股买入力度，招商银行【招商银行（China Merchants Bank）1987年成立于深圳蛇口，是中国境内第一家完全由企业法人持股的股份制商业银行，也是中国内地市值第五大的银行、香港中资金融股的八行五保之一。】、兴业银行【兴业银行是经中华人民共和国国务院、中国人民银行批准成立的大陆首批股份制商业银行之一，成立于1988年8月，总行设在福建省福州市，2007年2月5日在上海证券交易所挂牌上市（股票代码：601166），注册资本190.52亿元。】均上榜成交活跃股。

　　其中，对招商银行北上资金终结了连续两个交易净卖出，转为净买入3.81亿元，金额也环比11月有所提升；兴业银行上也出现了类似大力“回购”的净买入态势；不过平安银行【平安银行，全称平安银行股份有限公司，是中国平安保险（集团）股份有限公司控股的一家跨区域经营的股份制商业银行，为中国大陆12家全国性股份制商业银行之一。】被净卖出6185万元。

　　从市值估算的持仓占比来看，北上资金已经从第四季度开始加仓金融股。数据统计显示，金融股市值占比已连续5个季度下降，而今年四季度开始，金融股触底回升，最新市值占比约14%，环比第三季度末增长了1.08个百分点。

　　二级市场中，周期板块走热，而金融股从11月份才开始逐步启动涨势。即便12月1日涨幅领先的多元金融指数、保险以及银行指数，年内累计涨幅也仅约19%、13%和5.66%，远远落后于半导体、汽车、食品饮料等热门板块。

　　从机构策略观点来看，低估值周期性板块获广泛看好，但提醒阶段调整后，科技股细分领域的性价比开始凸显。

　　天风证券预计当前顺周期与传统行业风格，可能持续至明年一季报披露期，期间，科技成长股也会有短期机遇，但中长期仍然看好生产线设备、军工上游、新能源车、消费电子等板块；中信建投指出，随着利润增长的快速恢复，本轮改善周期的时间长度已经超过过去10年中的任何一次，持续性有待进一步观察。

　　国信证券指出，国内货币政策边际收紧，国际流动性刺激力度也将减弱，各国政府在疫情过后均面临不同程度的去杠杆问题。在流动性无法进一步刺激的情况下，生拔估值变得困难，同时叠加经济复苏过程中，“长赛道”逻辑吸引力降低，低估值顺周期品种弹性更大，预计明年估值分化收敛的趋势将持续。

（文章来源：证券时报）

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