交银国际发布报告，中国邮政集团计划向邮储银行(01658-HK)注资不超过300亿元人民币【CNY，是人民币（Chinese Yuan）的代码，是ISO分配给中国的币种表示符号。】，后者将发行相当于现有股份6%的A股【A股，即人民币普通股，是由中国境内公司发行，供境内机构、组织或个人（从2013年4月1日起，境内、港、澳、台居民可开立A股账户）以人民币认购和交易的普通股股票。】。配售价很可能是19年的每股账面净值【账面净值是资产的原值减去已计提的累计折旧（或累计摊销）后的余额。】，比目前A股价格高9%。该行估计，此次集资将使2021年ROE/每股盈利稀释0.5个百分点/4%，但会将其核心一级资本充足率提升54个基点至大约10.1%。此举可以消除由资本限制带来市场对2020年削减股息的担忧，预计股息收益率【股息收益率是每股股息与股价的比率。】仍保持约5%。

　　该行预期贷款增长快于同业；银行间流动性收紧将支持净息差【中文名：净息差英文名：NIM（net interest margin）指的是银行净利息收入和银行全部生息资产的比值。】，强劲的拨备预示2021年盈利反弹。鉴于拨备覆盖率【拨备覆盖率（也称为“拨备充足率”）是实际上银行贷款可能发生的呆、坏账准备金的使用比率。】和拨贷比较高，该行认为邮储为2021年盈利反弹准备就绪，因其资产质量压力和信贷成本降低。

　　由于拨备损失减少，该行上调盈利预测，目标价从4.60港元上调至5.60港元，对应2021年预期市净率0.72倍。由于增速快于同业，定向增发后资本实力更强，重申买入。

（文章来源：财华社【财华社集团有限公司(“财华社集团") 是一家于香港联合交易所有限公司创业板上市的公司，股票代号为 8317-HK (详见公司数据报表)。】）

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