交银国际：上调保利协鑫【《保利协鑫》是一款Android平台的应用。】能源(03800)目标价272%至0.93港元【港元或称港币，是香港的法定流通货币。】

　　交银国际发布研究报告表示，保利协鑫能源(03800)股价近期大幅上涨源于一些利好信息。公司FBR【FBR全称Foundations of Banking Risk（银行风险基础国际证书），是由全球风险管理专业人士协会（GARP）引入的国际资格认证，旨在让银行从业人员了解各种风险管理方法和基于风险的监管要求，从而帮助银行在整个机构内建立一种风险意识文化，保证银行的稳健发展。】(硅烷流床法)伙粒硅项目已具备大规模生产的技术条件。公司当前颗粒硅产能约年产1万吨，公司预计明年下半年有望扩张至年产3万吨，完全达产后年产能达到5.4万吨。

　　该行将保利协鑫2020年每股基本亏损0.02元调整至亏损0.067元人民币【CNY，是人民币（Chinese Yuan）的代码，是ISO分配给中国的币种表示符号。】，2021年每股基本盈利0.013元上调至0.024元人民币，2022年每股基本盈利0.011元上调至0.027元人民币，基于市净率0.8倍，目标价由0.25港元上调272%至0.93港元，维持“中性”评级。

　　麦格理：预计2021年下半年金属股牛市持续 首选赣锋锂【锂（Li）是一种银白色的金属元素，质软，是密度最小的金属。】业【证券简称：赣锋锂业 ：公司名称：：经营范围：有色金属/仪器仪表/机械设备销售/经营本企业生产所需的原材料/零配件及技术进口业务/对外投资/进出口贸易（凭许可证经营）/经营进料加工和“三来一补”业务（以上项目国家有专项规定除外）。】(01772) 目标价73港元

　　麦格理最新对2021金属股展望报告称，预计2021年下半年金属股牛市持续，并上调2021-2022年对铜、铝及锂的价格预测4-12%，同时又将钴长期展望上调，但相对调整对金价预测。中期而言认为，金融宽松政策将令金属价仍然强劲，2021年下半年随政策正常化，可令需求开始变得停滞。

　　因应其对金属价预测，麦格理将中国铝业【中国铝业股份有限公司于2001年9月10日在中华人民共和国（中国）注册成立，中国铝业公司是中国铝业的控股股东。】(02600)评级由“持有”升至“跑赢大市【中文名称：跑赢大市英文名称：Outperform定义：股价表现将强于基准指数10%以上...】”，目标价急升至3.4港元，同时也上调紫金矿业(02899)及洛阳钼业【洛阳钼业，即洛阳栾川钼业集团股份有限公司，位于河南省洛阳市栾川县城东新区画眉山路伊河以北。】(03993)目标价以及每股盈利预测，当中首选股仍是赣锋锂业(01772)，目标价保持73港元，当中估计2021年首季度氢氧化锂【氢氧化锂为白色单斜细小结晶。】将加价，将对赣锋锂业是一催化剂。

　　高盛：调整物业股目标价 重申宝龙商业(09909)、碧桂园【碧桂园，成立于1992年，2007年在香港联交所主板上市，是一家以房地产为主营业务，涵盖建筑、装修、物业管理、酒店开发及管理、教育等行业的国内著名综合性企业集团；碧桂园在房地产领域开创出独具特色与核心-biguiyuan】服务(06098)等买入评级【买入评级是指通过对发行公司的财务潜力和治理能力进行评价从而对有升值可能的公司股票给予适合买入程度的评级行为。】

　　高盛发布研究报告称，虽然预期内地物业管理行业复合年增长率将由2020至2022年的43%，减慢至2021至2023年的31%，但考虑到获高盛覆盖的内地物管公司规模持续增长，预期相关物管股2023年每股盈利平均仍可同比增长24%。

　　该行将中海物业【中海物业是中海物业管理（深圳）有限公司（China Overseas Property Management Co.,Ltd.）的简称，创立办于香港，1991年7月在深圳注册，首任总经理是丁步华。】(02669)评级由“买入”降至“中性”，目标价下调30%至7港元，并重申对宝龙商业(09909)、时代邻里(09928)、碧桂园服务(06098)、新城悦服务(01755)、永升生活服务(01995)及雅生活服务(03319)“买入”评级。

　　汇丰研究：首予世茂服务(0873.HK)“买入”评级 目标价19港元

　　汇丰研究发表的报告指，世茂服务(0873.HK)是内地最大的物管公司之一，除了有十大内房之一世茂支持，在并购方面亦有稳健的表现，估计公司2019-22年管理面积的年复合增长可达73%。而公司两个策略投资者红杉资本【红杉总共投资超过500家公司，200多家成功上市，100多个通过兼并收购成功退出的案例。】及腾讯【深圳市腾讯计算机系统有限公司成立于1998年11月，由马化腾、张志东、许晨晔、陈一丹、曾李青五位创始人共同创立。】(0700.HK)估计将为其增值服务带来资源及连系，当中包括是为用户提供清洁服务、家具，并助数码升级等，相信可令世茂服务在新领域及智慧城市【智慧城市就是运用信息和通信技术手段感测、分析、整合城市运行核心系统的各项关键信息，从而对包括民生、环保、公共安全、城市服务、工商业活动在内的各种需求做出智能响应。】方面有更多优势。

　　该行认为公司在增值服务方面接触面较广，而利润亦高于行业平均，相信是受惠成本结构有效，首予公司目标价19港元，评级“买入”。

　　麦格理：上调保诚(2378.HK)目标价至161港元 评级“跑赢大市”

　　麦格理发表报告表示，由保险行业数据显示，保诚(2378.HK)亚洲【亚洲（字源古希腊语：Ασία；拉丁语：Asia），曾译作“亚细亚洲”和“亚西亚洲”，是七大洲中面积最大，人口最多的一个洲。】第三季新业务表现整体上持续复苏，更料其未来6至12个月有多个潜在利好因素带动其业务跑赢大市。

　　该行又指，美国寿险业务反弹将可支持公司分拆Jackson【JackSon是一个像神一样的人物，他是流行音乐之王、音乐史上所有各项销售记录的创造者、音乐史的变革先锋、世界上最伟大的艺术家。】到美上市的计划，将会释放出保诚的价值，上调其2020至2021年度盈利预测15%及2%，将目标价上调5%至161港元，维持“跑赢大市”评级。

　　大和：上调惠理(0806.HK)目标价至4.8港元 评级“跑赢大市”

　　大和发表的研究报告指，2021年惠理集团(0806.HK)内地扩张料有突破，而今年下半年营运亦应有反弹。该行指出内地已开放资产管理牌照予海外营运者，但至今仅一家国际资产管理公司获批，相信惠理有望在明年获批，并有助公司打入内地零售市场。另一方面，该行不认为首两批资管公司将完全是外国企业，所以估计最少一家将是来自香港。该行亦相信公司在上海营运有较长历史，同时亦获当地政府支持，值得留意的是在基金互认计划中，惠理是第二批获批的基金。

　　该行重申予公司“跑赢大市”评级，目标价由4.6港元升至4.8港元，并将其2020年盈利预测上调以反映短期费用收入增加，同时亦将公司2021至2022年盈利预测升0.2%至6%，以反映内地经济扩张方面的前景。

　　麦格理：升中铝(2600.HK)评级至跑赢大市 目标价上调至3.4港元

　　麦格理发表研究报告指，铝价上涨推动中铝(2600.HK)利润率提高，氧化铝【氧化铝（aluminium oxide），化学式Al2O3。】价格稳定，加上公司正在进行新项目以提升铝及氧化铝产量，认为现时估值较低，将评级上调至“跑赢大市”。

　　该行将2021至2022年铝价预测提高10%及 8%，至每吨1,900美元及1,863美元，预计由于第一季库存的低基数及第二季旺季需求，内地铝价明年上半年将保持强劲。该行将2021至2022年氧化铝价格预测提高至每吨276美元及283美元，分别按年升3%及2%。相应地将中铝2020至2022年每股盈利预测提高18%至77%，将目标价由1.8港元升至3.4港元。

　　大和：上调新华保险(1336.HK)目标价至45港元 评级“买入”

　　大和发表报告指，由于新华保险(1336.HK)纯利及内涵价值较受国债利率【国债利率是国债发行人每年向国债投资者支付的利率。】走势影响，该行指其在利率走势有利的情况下为主要受惠的内险公司，加上其估值吸引，扩充经纪团队亦将助其明年新业务价值持续反弹，重申“买入”评级，升新华保险2020年至2022年盈测2%至13%，目标价自40港元上调至45港元。

　　中金：上调中国外运(0598.HK)目标价至3.86港元 评级“优于大市”

　　中金发表研究报告，认为将中国外运(0598.HK)所处行业周期以及自身基本面均属于阶段底部，未来股价上行仍可期，上调公司A股【A股，即人民币普通股，是由中国境内公司发行，供境内机构、组织或个人（从2013年4月1日起，境内、港、澳、台居民可开立A股账户）以人民币认购和交易的普通股股票。】目标价18%至6.18元，上调H股目标价29%至3.86港元，维持“优于大市”评级以及2020/2021年盈利预测不变。

　　中金指出，短期看，公司业绩受益于出口持续景气以及疫情影响下今年一季度的低基数等因素，未来半年将维持较高增速，对企业客户端的物流未来十年有望迎来大发展，头部公司有望继续获得占有率，公司工程物流和合同物流目前仍受疫情影响，明年有望恢复增速，公司目前估值仍低，尤其是港股。

　　花旗：下调枫叶教育(1317.HK)目标价至2港元 评级“沽售”

　　花旗发表研究报告指，下调枫叶教育(1317.HK)目标价28.6%至2港元，维持“沽售”评级。

　　报告称，公共卫生事件为枫叶教育带来不利因素，包括要退还部分费用、学前班停课一段时间，以及2020财年的夏令营及冬令营暂停。

　　花旗指，因中国对疫情的控制，预计枫叶教育的运营将在2021年恢复正常，不过全球疫情仍会使得公司夏令营和冬令营业务暂停，分别下调公司2021年和2022年盈利预测15%和13%，以反映2020财年业绩后增长放缓，目标市盈率由10倍下调至8倍，故下调其目标价。此外，该行称，教育部最近有关关联交易的公布释除了一些疑虑，不过该行对此仍然审慎，认为要理清“合法合规的关联交易”的定义。

（文章来源：东方财富研究中心）

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