12月7日，“再定义·全球格局下的中国价值——瑞银【国投瑞银基金管理有限公司是中国第一家外方持股比例达到最高上限（49%）的合资基金管理公司（公司前身为成立于2002年6月的中融基金管理有限公司）。】资管2021年市场展望”活动举行。瑞银资产管理(上海)总经理陈章龙【陈章龙，男，汉族，1960年2月出生于江苏省靖江市，法学博士、教授、博士生导师。】介绍，中国投资业务已成瑞银集团【瑞士联合银行集团（瑞银集团）1998年由瑞士联合银行及瑞士银行集团合并而成。】在全球投资中的“黄金招牌”，未来将持续增加中国布局。

　　瑞银资产管理资产配置基金经理罗迪【罗迪，知名网络新秀，曾帮助多家大型贸易公司完成网络推广任务。】介绍，当前，中国资产对全球投资者非常有吸引力。具体到板块方面，瑞银资管战略层面看好中国新能源领域。

　　中国资产极具吸引力

　　罗迪表示，目前中国仍处在大经济周期中的繁荣阶段，经济增长还会继续提速。

瑞银资产管理资产配置基金经理罗迪来源：瑞银资管

　　罗迪介绍， 2014年沪港通开通时，外资持有中国A股【A股，即人民币普通股，是由中国境内公司发行，供境内机构、组织或个人（从2013年4月1日起，境内、港、澳、台居民可开立A股账户）以人民币认购和交易的普通股股票。】股票比例约2%，目前这一比例达到近5%。与此同时，外资持有的中国债券比例也大幅提升。这说明外资在中国在岸市场的影响正在逐步扩大，外资交易风格对中国市场运行逻辑的影响将上升。

　　为什么外资有这么大的流入？罗迪解释道，中国股票的估值在全球都具有吸引力。从绝对估值【绝对估值是通过对上市公司历史及当前的基本面的分析和对未来反映公司经营状况的财务数据的预测获得上市公司股票的内在价值。】来讲，相对于标普、欧洲股市、日本股市都有相当大的提升空间。而中国债券收益率更是傲视所有全球主要经济体。全球主要经济体，包括英国、美国、加拿大等主权债券真实利率多为负值，相较之下中国的国债真实利率非常高。无论是从估值还是未来中国经济增长角度，中国资产对于全球投资者都非常有吸引力。

　　具体到A股，罗迪指出，一方面，外资长期青睐确定性比较好、增长率比较高的行业，如消费、医药以及跟城镇化相关的领域。瑞银也会顺着这些主线挖掘投资机会，另一方面，外资也会根据中国所处的不同宏观经济周期做布局。就瑞银来看，“中国经济已经从复苏进一步延伸到当前的扩张状态，这种情况有利于顺周期板块表现。不过也需要结合两方面的因素来看，一是盈利预期，二是在未来流动性边际收紧情况下，对估值会不会带来下行压力。”

　　战略层面看好新能源板块

　　谈及今年大热的医药板块，罗迪介绍，今年疫情发生后，医药领域出口大幅增加，助推医药行业整体盈利提升。疫情结束后，医疗器械、药品的需求或许不能继续维持高增长。事实上，过去几个月医药类产品出口同比增速已经呈现下滑趋势。医药股估值目前处于历史高位，而明年盈利预期肯定是低于今年的，在此背景下，医药股出现持续调整。不否认会有一些具有长期竞争力、壁垒较高的企业值得长期投资，但短期来讲，医药股的投资机会有待观察。

　　罗迪认为，新能源是一个值得长期布局的方向。包括新能源汽车、充电设备的全国布局等已经出现在相关政策规划中，虽然政策实施还需要时间，但方向是确定的，瑞银从战略层面看好这个领域。

　　中国业务已成黄金招牌

瑞银资产管理(上海)总经理陈章龙来源：瑞银资管

　　瑞银资产管理(上海)总经理陈章龙介绍，瑞银资产管理中国投资业务是瑞银集团的“黄金招牌”。近年来中国资产管理行业开放明显提速，瑞银将继续增加在中国的投资布局。

　　瑞银资管此前也谈到，中国是瑞银全球业务的重点，瑞银将持续扩大对中国资产管理市场的参与，为中国客户提供更多更优质的服务。

　　据了解，截至2020年9月30日，瑞银的中国股票策略管理资产规模超过290亿美元(折合1900亿元人民币)，相关团队拥有长达20年的可追溯业绩。

（文章来源：中国证券报）

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