1、美股看跌/看涨期权【看涨期权（call option），看涨期权又称买进期权，买方期权，买权，延买期权，或“敲进”，是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。】比例已经达到历史新低，目前的美股可谓是「基本」没有空头了。

　　2、目前巴菲特指标也一再破顶，逼近200%，拉响「红色警报」。

　　3、此外，华尔街观点呈现两极化。而美国散户也开始离场，聪明钱也大量撤退，减持量达到历史高点。

　　空头已死？

　　彭博数据显示，美股看跌/看涨期权比例已经达到历史新低。从趋势线看，有可能再创新低。

　　目前的美股可谓是“没有空头了”。

　　眼瞅着美股“一飞冲天欲与太阳肩并肩”，有网友调侃道，大概只有火星才是美股的位置、美股的征途是星辰大海。。。

　　知名的「衡量任何时刻股市估值的唯一最佳指标」---巴菲特指标，也一再破顶。目前，美股总市值与美国GDP的比值接近183%。

　　所以，这是股神最近都不出手的原因吗？犹记得他曾经说过，

　　「当这个比值在70%-80%之间，买入股票很可能会给你带去好的回报，如果这个指标接近200%，比如1999年以及2000年的部分时期，你就是在玩火。」

　　但与美股屡刷新高相矛盾的是，美国疫情仍在继续恶化，经济复苏开始显现疲乏。

　　华尔街观点两极化

• 多头认为：存在即合理

　　资深股市预测师Ed Yardeni认为，

　　美股升至历史高点自有其合理性，且年底前还会继续上涨，所谓的「二次衰退【尽管越来越多的宏观指标发出经济复苏信号，伯南克也宣称经济已开始走出衰退，但仍有不少人持相对谨慎的看法。】」是不存在的。并认为，经济将在春季开始蓬勃发展，届时供应的疫苗将令被压抑的服务需求再次被唤醒。股市作为先行指标，只是提前反应了这一事实。

　　至于今年剩下的时间，Yardeni推测美股将会继续上涨，因为投资者希望在今年几个涨幅最大的股票之外，寻找一些多元化机会。「全球同步的货币政策将继续对市场提供巨大支持。在利率如此低的情况下，大量的流动性在推动市场走高。」

　　CAPE ratio的首创者Robert Shiller也认为，

　　股票持续无视「地心引力」和市值逻辑的原因可能是合理的，他在国际知名媒体组织Project Syndicate上评论称，目前的动态证实了股票的相对吸引力，特别是在美国的低利率可能持续很长时间的情况下。

　　摩根大通【摩根大通集团（JPMorgan Chase & Co，NYSE：JPM；），业界称西摩或小摩，总部在美国纽约，总资产2.5万亿美元，总存款高达1.5万亿美元，占美国存款总额的25%，分行6000多家，是美国最大金融服务机构之一。】也表示，

　　「近期股市的任何调整都将代表买入的机会。我们只是处于当前牛市的中间阶段。」中期而言，股票仓位似乎处于平均水平，而非超买。但是警告称，目前市场上已经达成强烈共识，投资者需要调整仓位以对冲拥挤的交易。

• 看空者则频发泡沫预警

　　Bleakley咨询集团的首席投资官Peter Boockvar警告称，

　　当前美股看涨情绪已处于危险水平。「市场情绪像我们在2000年初看到的那样高涨。对股票的这种狂热，应该会让看涨者喊停。

　　花旗集团【花旗集团（Citigroup Inc.，以Citi为商标）总部位于美国纽约市，为世界上最大的银行及金融机构之一，于1998年由花旗公司及旅行家集团合并而成，并于同期换牌上市。】的恐慌/兴奋模型显示，市场的乐观情绪(作为一种反向指标【反向指标：有二种含义：1、指数值越小越好的指标，如能耗、出生率、次品率等等。】)，在过去几个月里大幅上升。看涨的情绪简直是破纪录了。这一般意味着非常、非常容易受到市场回调的影响。」

　　投顾公司Alpha Omega Advisors的CEO此前警告，

　　美股投资者当前的参与心态，如同2000年(互联网泡沫)和2007年(房地产泡沫)一样有害。

　　美股「大空头」、HS Dent投资管理公司创始人Harry Dent表示，

　　美股12月之后将开启跌势，4月前将出现40%的回调，且几十年都不会完全恢复过来。

　　摩根士丹利【摩根士丹利（Morgan Stanley，NYSE：MS），财经界俗称“大摩”，是一家成立于美国纽约的国际金融服务公司，提供包括证券、资产管理、企业合并重组和信用卡等多种金融服务，目前在全球27个国家的600多个城市有代表处，雇员总数达5万多人。】此前也指出，

　　股市当前处于超买状态，短期面临回调风险。

　　新高之际，美国散户开始离场，聪明钱大量撤退

　　零售经纪公司TD Ameritrade在周一发布的一份报告中说，该公司的客户上个月是股票的净卖家，终止了自3月股灾以来个人投资者持续8个月涌入股市的局面。

　　疫苗乐观进展的消息，推动股市在11月创下历史新高，与此同时散户投资者也纷纷选择离场。今年股市反弹带来的收益足够可观，个人投资者似乎更愿意获利了结、明年再战。

　　同时，市场大玩家---公司高管、大股东(「聪明钱」)减持量达到历史高点。据彭博数据显示，SMI【SMI管理信息结构（SNMP领域） 管理信息结构SMI（structure of management information) 它是简单网络管理协议（SNMP）的一部分，指定了在 SNMP 的 MI】已接近一年中的最低水平。

　　此外，最大的零管理费指数基金先锋基金Vanguard的标普指数基金出现70亿美元的单天历史性流出。

　　总之，当下投资情绪正盛，但指标已然冲高拉响警报，投资者更需留意风险，做好资产配置。

（文章来源：富途资讯）

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