华尔街通常将每年最后五个交易日和新年【新年指中国及其他汉字文化圈地区的农历一月一日，传统上称为元旦（与中国现行的公历元旦不同）、岁首、正旦，现在一般称为新年、大年，口头上亦称为过年、度岁、庆新岁；是东亚许多国家和地区庆祝新年的主要节日。】前两个交易日的市场表现称为“圣诞行情”，此时股市往往表现异常强劲。

　　但今年美股在11月表现极佳，道指在11月份的涨势还录得了30年来最大月涨幅，在如此强劲的涨势过后，12月的“圣诞行情”的风头会不会被抢走？

　　“圣诞行情”可能被削弱

　　近期以来，许多警告信号显示，美国股市创纪录的涨势过头了。从下列五大迹象来看，12月份所谓的“圣诞行情”可能不会那么容易实现：

　　01、布林线上轨被突破

　　11月的强劲表现令标普500指数收于其月度布林线上轨的上方，这是一个卖出信号，预示着未来一段时间股价可能进入盘整期。回顾过去三次出现类似情况之后，标普500指数至少在未来两个月内，都出现了下跌。

　　02、美股情绪指标处于极值

　　芝加哥期权交易所【芝加哥期权交易所（Chicago Board Options Exchange, CBOE）成立于1973年4月26日，是由芝加哥期货交易所（Chicago Board of Trade, CBOT）的会员所组建。】(CBOE)所有个股期权的看跌/看涨比率，已经显现出投资者的乐观情绪正处于极端水平，该指标的五日移动平均线【移动平均线，Moving Average，简称MA，MA是用统计分析的方法，将一定时期内的证券价格（指数）加以平均，并把不同时间的平均值连接起来，形成一根MA，用以观察证券价格变动趋势的一种技术指标。】已触及20年来的最低水平。

　　作为反向指标【反向指标：有二种含义：1、指数值越小越好的指标，如能耗、出生率、次品率等等。】，当看跌/看涨比率达到阶段极小值时，意味着此前投资者买入看涨期权的量较多，大量投机者看涨后市，而在此情绪达到阶段极值后，即将出现反转，因而也是一个看跌信号。

　　03、美股的上涨空间或受限

　　此次美股反弹的范围非常广泛，几乎所有的美国基准股指都处于技术性上升的趋势之中。本周，标普500指数成份股中有93%的股票在200日移动均线上方交易，这是七年来的最高水平【高水平 拼音： 解释： 1.】，这预示着美股的上涨空间可能会受限制。

　　04、科技股【为了确立一个能反映资讯科技发展的市场指标，恒指服务公司2000年4月25日宣布推出恒生资讯科技股指数（科技股指数）及恒生资讯科技股组合指数（组合指数）。】反弹或受限

　　尽管科技股在近期的市场走势中并没有贡献太多，但纳斯达克100指数【纳斯达克(NASDAQ)是美国全国证券交易商协会于1968年着手创建的自动报价系统名称的英文简称。】上周四仍成功创下历史新高。今年以来，科技股指数上涨了43%，目前较50日移动均线高出约两个标准差，表明该指数的上涨可能过头了。

　　美股估值过高

　　在耶鲁大学【耶鲁大学（Yale University），简称“耶鲁（Yale）”，是一所坐落于美国康涅狄格州纽黑文的世界著名私立研究型大学，最初由康涅狄格州公理会教友于1701年创立，1716年迁至康涅狄格州的纽黑文（New Haven）。】教授罗伯特·席勒(Robert Shiller)使用的周期性调整市盈率下，美国股票估值已回到了大萧条之前的1929年峰值，尽管仍远低于互联网时代的高点。

　　美股12月表现可能不会平淡

　　华尔街著名投资银行杰富瑞集团的分析师表示，尽管有“圣诞行情”被削弱的担忧，但并不意味着，在11月创纪录反弹后，美股会在12月表现平淡。

　　杰富瑞的分析师在上周六的报告中写道，基于我们对过去30年的分析，当某一年的美股表现优于历史表现，美股往往在12月也会表现不错，甚至在接下来的12个月表现都会更好。

　　杰富瑞的分析师还指出，当标普500指数在1-11月的表现好于历年平均的7.6%涨幅时，12月的平均回报率将达到2.74%，相比之下，其他年份美股12月的平均涨幅为1.38%。

　　此外，还有一点值得注意，大多数有关股票月度趋势的研究发现，美股真正的季节性趋势之王是“一月效应”，而不是12月，特别是价值股，在1月初可以看到普遍良好的回报。与1月份相比，美股12月份的表现就显得不是那么突出了。

　　正如研究表明的那样，12月份的美股的回报可能好于平均回报，但其中大部分的上涨可能集中在12月的前几天和最后几天。在某种程度上，12月下旬的积极趋势可能是由于假期效应所致，如圣诞节和元旦。

　　因此，从季节趋势来看，现在可能是一个合理的积极投资时机，但“圣诞行情”或许不是最好的描述方式。

（文章来源：金十数据）

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