据港交所【港交所，即“香港交易所”，全称“香港交易及结算所有限公司”（Hong Kong Exchanges and Clearing Limited，英文简称HKEx），是全球一大主要交易所集团，也是一家在香港上市的控股公司。】披露，12月7日，内地贷款数据平台百融云【融云隶属于北京云中融信网络科技有限公司旗下品牌，是全球富媒体即时通讯云服务商，致力于为开发者、企业提供安全、稳定、可靠、覆盖全球的即时通讯云服务。】创科技股份有限公司(以下简称“百融云创”或公司)递交上市申请，拟以同股不同权(WVR)架构赴港上市，摩根士丹利【摩根士丹利（Morgan Stanley，NYSE：MS），财经界俗称“大摩”，是一家成立于美国纽约的国际金融服务公司，提供包括证券、资产管理、企业合并重组和信用卡等多种金融服务，目前在全球27个国家的600多个城市有代表处，雇员总数达5万多人。】、中金【中金其实就是(中国国际金融有限公司） 作为中国第一家中外合资投资银行，中金公司致力于为国内外机构及个人客户提供符合国际标准的投资银行、资本市场、机构及个人证券销售和交易、固定收益、资产管理、直接投资以及研究服务。】及民银资本为联席保荐人【保荐人是二板市场的一种特有的证券公司。】。百融云创主要业务是向金融机构提供消费者数据及分析，以及协助进行保险分销及其他金融产品营销服务，公司目前仍处亏损，截至今年9月底止净亏损【净亏损（net loss），相对于净利润的概念，计算上成本后的净负利润。】约1.16亿元(人民币【CNY，是人民币（Chinese Yuan）的代码，是ISO分配给中国的币种表示符号。】，下同)。

　　资料显示，百融云创成立于2014年3月，是国内领先的金融科技应用平台。公司坚持以科技为驱动，不断探索人工智能、云计算、区块链等前沿技术在金融领域的场景应用，赋能金融机构数字化创新和转型，助力普惠金融。

　　拟“同股不同权”上市，募资用于四大方面

　　招股书【招股说明书是股份有限公司发行股票时，就发行中的有关事项向公众作出披露，并向非特定投资人提出购买或销售其股票的要约邀请性文件。】显示，百融云创募资主要用于以下四个方面：

　　将用于进一步提升产品功能及性能，目标为满足金融服务供应商客户对多元化业务场景及数字化转型不断变化的需求；

　　将用于加强研发投入，以探索尖端技术及改善现有技术基础设施，目标为向客户提供更安全、稳定及快速的服务；

　　将用于选择性寻求公司相信将有助扩充现有产品及服务供应、改善技术能力，并提升公司对金融服务供应商客户的价值主张的战略投资及收购。

　　将用作营运资金及一般企业用途。

　　百融云创股本分为A类特权股及B类普通股，其中A类特权股持有人可享每股10票投票权，全由公司创办人张韶峰拥有，持上市前26.73%股份，上市文件未披露实际投票权，而B类普通股持有人则每股一票投票权。集团在申请上市前曾进行多轮上市前融资，高瓴、国新【国新是廊坊市九城房地产开发有限公司董事长，河北省杰出青年企业家、河北省青年商会常务理事、廊坊市青年商会执行会长、廊坊市民营企业家（政协委员）协会理事、廊坊市青联特邀委员、廊坊市政协委员、廊坊市工商联常委社会职务。】基金、红杉、IDG等知名基金持股百融云创。内地私募基金【私募基金，是指以非公开方式向特定投资者募集资金并以证券为投资对象的证券投资基金。】高瓴资本持股12.39%，央企中国国新旗下的国新基金持有12%；另有一批上市前投资者则持股约47.29%。

　　百融云创近年曾在内地卷入负面传闻，其中包括有内地传媒指，集团旗下榕树贷款App中的网贷产品存在涉嫌导流高利现金贷、暴力催收等问题，其后公司方面回应称，平台本身不涉放贷业务，因此不存在高利贷情况，针对部分用户关于合作的投诉争议，已统一交由相应的合作机构处理。

　　近年来连续净亏损，疫情对业绩造成不利影响

　　据初步招股文件，2020年前三季度，百融云创亏损按年扩大至1.16亿元，2019年同期亏5765.7万元，主要受公允价值变动拖累。若撇除有关项目，经调整溢利为2042.7万元，按年增长88.09%。收入按年减少17.14%至7.64亿元。

　　综合近年业绩来看，百融云创于2017年、2018年及2019年以及截至2020年9月30日止九个月，亏损净额分别为人民币353.5百万元、人民币181.9百万元、人民币94.1百万元及人民币115.9百万元。此外，于2017年，经营活动所用现金为人民币144.7百万元，而于2018年、2019年及截至2020年9月30日止九个月，经营活动所得现金分别为人民币55.7百万元、人民币63.0百万元及人民币98.9百万元。

　　于2020年9月30日，公司在中国累计为超过4,200名金融服务供应商客户提供服务，包括绝大部分国有银行、超过650家区域银行、绝大部分消费金融公司、超过90家主要保险公司及其他多家金融服务供应商。

　　于2017年至2019年，收入大幅增加，主要由于核心客户数目及其单客年均收入增加，而截至2020年9月30日止九个月收入下降，主要由于COVID-19对公司的业务及整个金融服务业造成影响。于往绩记录期间，亏损主要归因于可赎回可转换优先股【可转换优先股( convertible preferred stock)是指赋予持有人把优先股以特定比例转换为普通股的选择权。】的公允价值因公司的股权价值增加而增加。

　　于2020年，公司的经营业绩及财务状况受COVID-19蔓延影响。COVID-19对公司2020年经营业绩的影响程度，取决于疫情的日后发展，包括有关全球疫情严重程度及为遏制疫情而采取的行动，十分不明朗【明朗，词语，意思为明亮或是明白、明显。】及不可预测。

　　COVID-19全球蔓延及为应对病毒所采取的行动对人力资源、客户、消费者信心、金融市场、消费者支出及信贷市场造成负面影响，引致重大的经济及业务中断、动荡及金融不明朗，并导致重大的经济衰退，包括公司营运所在市场。主要由于受到COVID-19影响，收入由截至2019年9月30日止九个月人民币922.3百万元减少17.1%至截至2020年9月30日止九个月人民币764.2百万元，主要由于金融服务供应商客户的业务需求因COVID-19而下降导致精准营销服务收入由人民币309.2百万元减少45.1%至人民币169.7百万元。亏损净额由截至2019年9月30日止九个月人民币57.7百万元增加至截至2020年9月30日止九个月人民币115.9百万元。

　　根据弗若斯特沙利文，截至2020年6月30日止六个月，新发行的国内信用卡数目同比减少60%。由于银行为公司的主要客户之一，且个人信贷市场主要基于信用卡，故公司的贷前风控业务(数据分析服务分部的核心收入)受到重大不利影响。

　　截至2020年6月30日止六个月，估计公司的市场份额约8.9%，较2019年的市场份额高0.2%。疫情于中国大致受控后，随著中国经济继续保持增长势头，预期整体信用卡市场将反弹。

　　公司已采取一系列抗疫措施，包括(其中包括)为若干雇员实施远程工作安排、暂停线下获客活动及取消非必要商务差旅，确保雇员的安全及健康。该等措施可能降低营运能力及效率，并对产品采购造成负面影响，继而可能对经营业绩造成负面影响。此外，由于COVID-19日后的影响仍属未知之数，公司使用目前合理可得的资料评估各种会计估计及其他事宜，包括该等需要考虑预测财务资料的事宜。公司已评估的会计估计及其他事宜包括但不限于，股份基础付款的公允价值、附有优先权的金融工具的公允价值、确认所得税及递延税项资产以及贸易应收款项及商誉减值。随著公司可得的资料增加，公司对该等估计的日后评估，包括公司当时对疫情的持续时间、范围及严重程度的预期，以及其他因素，可能对未来报告期间的综合财务报表造成重大不利影响。

　　监管风险不容忽视

　　公司为金融服务供应商提供大数据分析产品及服务，并获取公司的客户、第三方数据合作伙伴及平台用户的海量数据。公司利用该等数据完善公司现有的数据分析产品及服务并开发新产品及服务。然而，公司可能无法维持及持续扩大公司的客源，且金融服务供应商可能限制公司获取其客户的数据，均可能妨碍公司获取开发数据分析产品及服务所需的数据的能力。此外，数据获取及处理系统的中断、故障或缺陷及隐私问题亦可能限制公司分析数据的能力。再者，公司获取数据可能受到新法律及法规的限制。倘公司无法于日后继续获得大量数据，公司可能无法保持竞争优势并有效提供及完善公司现有的数据产品及服务，或开发满足客户需求的新产品及服务。由于公司绝大部分收入来自数据产品及服务，倘上述任何一项事件发生，公司的业务增长、经营业绩及财务状况可能受到重大不利影响。

　　公司的保险经纪业务及保险业整体受严格监管，而目前适用于公司的法律、法规及监管规定的管理、解释及执行尚不明确、不断演变且存在不确定性。违反适用法律、法规及监管规定或未能回应法律及法规变动可能对公司的业务及前景造成重大不利影响。

　　近年来，中国监管机构收紧对开展网络融资业务的监管。例如，中国银保监会于2020年7月发佈商业银行互联网贷款管理暂行办法(「新网络借贷规则」)，强调风险数据及风险模型管理的重要性及要求商业银行就网络借贷业务建立全面的风险管理系统。新网络借贷规则亦严禁商业银行与存在违法收集或使用个人信息记录的第三方组织合作。未能通过商业银行年度评估的第三方组织亦不得向商业银行提供服务。

　　此外，于2020年8月，最高人民法院发佈最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定，修订受到司法保护的民间贷款利率的上限(「司法解释修订本」)。根据司法解释修订本，超过每月20日公佈的中国一年期贷款市场报价利率(「LPR」)的四倍的总年利率(包括任何违约罚金、罚款及任何其他费用)将不受法律保护。这表明根据2020年11月20日发佈的LPR3.85%，一年期民间贷款的上限将为15.4%。非金融机构受司法解释修订本的规限。因此，其业务可能因其可能须调整产品供应以使其合规而受到影响，进而可能会对公司服务的需求造成不利影响。

　　此外，尽管司法解释修订本不适用于国有╱区域银行及持牌消费金融公司等持牌金融机构，但司法解释修订本的解释及实行存在不确定因素。倘公司的客户被视为须受该司法解释修订本的规限，且被要求更改其产品，则可能会对若干客户的业务造成不利影响，从而可能对公司的业务及经营业绩造成负面影响。

（文章来源：中华网财经）

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