今日(12月10日)港股出现弱势回调格局，恒生指数【恒生指数，香港股市价格的重要指标，指数由若干只成份股（即蓝筹股）市值计算出来的，代表了香港交易所所有上市公司的12个月平均市值涵盖率的63%，恒生指数由恒生银行下属恒生指数有限公司负责计算及按季检讨，公布成份股调整。】直接低开，全天维持绿盘震荡态势，截至收盘，恒指小幅下跌0.35%，收报26410.59点。

　　一、读研报·市场

　　艾德证券：市场短期进入冷静期

　　艾德证券表示，料日内恒指走势偏弱，全球疫情导致对经济造成了更深层次的影响，加上美国刺激法案遭“搁浅”，市场短期进入冷静期，隔夜美股的下跌对港股市场造成一定的负面影响。与此同时，A股【A股，即人民币普通股，是由中国境内公司发行，供境内机构、组织或个人（从2013年4月1日起，境内、港、澳、台居民可开立A股账户）以人民币认购和交易的普通股股票。】市场亦出现回调的迹象，如果全球市场一起出现调整，港股难独善其身。

　　兴业证券【兴业证券是一家全国性综合类证券公司，是《证券法》颁布后全国首批获准增资扩股的10家证券公司之一，也是首批第九家被中国证券监督委员会核准为综合类的证券公司。】：港股的性价比更好 将吸引内外资共同配置

　　兴业证券张忆东【张忆东，男，兴业证券研究所副所长、全球首席策略分析师、复旦大学经济学院专业学位校外兼职导师，曾获得“《新财富》最佳分析师”策略研究领域第1名等策略研究领域的荣誉,是新财富、水晶球、金牛奖、第一财经、IAMAC奖的“全满贯”第一，三次获“新财富”策略第一...】分析，重申“2021年看多港股，有望指数型牛市”判断。1)全球经济复苏，有利于价值和成长风格配置的均衡，有利于目前价值股占比大的恒指、恒生国指。2)2021年将是外围关系缓和的窗口期，至少好于2020年，有利于港股风险偏好【风险偏好是主动追求风险，喜欢收益的波动性胜于收益的稳定性的态度。】的改善。3)美元【美元（United States dollar 货币缩写：USD；ISO 4217货币代码：USD；符号：USA$）是美利坚合众国的法定货币。】中期贬值预期之下，全球资产配置风水轮流转，中国资产对海外资金的配置吸引力提升，港股的性价比更好将吸引内资和外资共同配置。4)港股市场正在发生质变，市场结构和主要指数都在脱胎换骨，顺应中国经济新趋势，新经济核心资产将中长期驱动港股行情。5)投资机会：重估价值与海外复苏+精选新经济和可选消费。

　　招银国际：恒指短期仍缺乏方向

　　招银国际指出，恒指短期仍缺乏方向，维持于25800-27000点区间窄幅震荡【窄幅震荡相对于宽幅震荡，都是用户来形容震荡的幅度的。】，相信最终向上突破机会较高，因新冠疫苖之好消息加强经济和盈利复苏前景，周期性股票有望带动指数向上。

　　国都证券：短期指数继续向上的阻力较强

　　国都证券表示，当前市场已经在 26200-26600 之间横行了一段时间，但始终未能突破20日均线(当前26512 点)，短期指数继续向上的阻力较强，恒指或将回调整固。受外围局势的影响，同时环球各地难以受控的疫情也降低了投资者对经济复苏的憧憬，市场下行压力较重，短期恒指或下试26000点关口。

　　二、读研报·行业动向

　　银河证券【中国银河证券股份有限公司是经国务院批准，在收购原中国银河证券有限责任公司的证券经纪业务、投行业务及相关资产的基础上，由中国银河金融控股有限责任公司作为主发起人，联合北京清源德丰创业投资有限公司、重庆水-yinhezhengquan】：关注消费电子、面板等高确定性板块

　　银河证券表示，电子行业三季度业绩向好，关注消费电子、面板等高确定性板块。随着国内疫情的好转和经济复苏，我国电子行业已逐步恢复到正常状态，三季度电子行业业绩明显改善：2020 年前三季度电子行业整体归母净利润增速明显改善，整体归母净利润为 920.42 亿元，同比增长29.09%，第三季度归母净利润同比增长 35.34%。尽管国外疫情仍存在反复的可能性，但在疫苗取得突破性进展后，疫情控制出现曙光，电子行业需求有望进一步修复。

　　花旗：对于中资保险市场前景更加乐观

　　花旗发布研究报告指，对明年中资保险公司【中资保险公司有：华夏人寿保险股份有限公司，正德人寿保险股份有限公司，信泰人寿保险股份有限公司，嘉禾人寿保险股份有限公司，北京中关村科学城建设股份有限公司，联想控股有限公司，重庆国际信托投资公司，长城人寿保险股份有限公司，国华人寿保险股份有限公司，英大泰和人寿保险股份有限公司，阳光人寿保险有限公司，昆仑健康保险股份有限公司，...】的人身保险业务前景展望更加乐观，预计盈利已经在今年下半年触底并将在下财年回升，上调中国太保【中国太平洋保险公司，1991年经中国人民银行银复[1991]149号文批准由交通银行筹建的股份制保险企业，本公司于1991年5月13日在国家工商局注册成立，注册资本为10亿元。】A股评级至买入，并上调其A和H股【H股也称国企股，指注册地在内地、上市地在香港的外资股。】目标价分别至45元人民币【CNY，是人民币（Chinese Yuan）的代码，是ISO分配给中国的币种表示符号。】和39港元【港元或称港币，是香港的法定流通货币。】，亦上调中国平安(2318.HK)目标价至114港元。

　　该行指出，中资保险股将得益于互联网保险【互联网保险，指实现保险信息咨询、保险计划书设计、投保、交费、核保、承保、保单信息查询、保全变更、续期交费、理赔和给付等保险全过程的网络化。】新规改善竞争环境，疫苗研发带来的经济复苏及保险公司加快开启开门红的销售等，即将出台的互联网保险业务监管办法可能会缓解中型和非上市人寿险企之间的竞争，并可能降低此前备受欢迎的低端团体医疗保险“惠民保”的吸引力。

　　银河证券：军工跨年行情逐步展开 把握主线精选优质个股

　　银河证券分析，跨年行情展开，把握主线精选优质个股。短期看，军工板块前期调整较为充分，估值提升空间再次打开；中期看，装备“十四五”采购有望带动板块细分领域景气度大幅提升，估值驱动切换为内生增长驱动，板块成长性凸显；长期看，“百年变局”势必将加速我军的现代化进程，行业发展有望迎来黄金时代。建议关注估值与成长兼具的优质个股。

　　华泰证券【华泰证券即华泰证券股份有限公司，前身为江苏省证券公司，于1990年12月成立于南京，是中国证监会首批批准的综合类券商，也是全国最早获得创新试点资格的券商之一，总部位于南京。】：售后维修服务具有一定的逆周期属性

　　华泰证券提到，后市场服务机制的逐步建立有望： 1)形成有效的运营流转模式，使旧机通过合理的方式流向再租赁企业或海外市场，切实保障更新需求的稳步释放。据协会数据，2020 年挖机 8 年保有量有望达到 142.5 万台，其中国二及之前的设备保有量为 62 万台，占保有量的 43.5%。这部分旧机有望通过后市场服务机制的建立逐步退出国内，释放更新需求。2)增加主机厂及代理商的盈利来源，后市场零配件及售后维修服务具有一定的逆周期属性，后市场服务及设备全生命周期经营有望成为行业未来的关注重点。

　　三、读研报·大行评级

　　交银国际：维持舜宇(2382.HK)“买入”评级 目标价185港元

　　交银国际发表报告表示，舜宇光学(2382.HK)将成为2021年小米(1810.HK)在中国及其他非印度海外市场潜在份额增长的主要受惠者，小米专注于摄像头的发展将有利舜宇光学的产品结构。基于30倍2021年市盈率【市盈率（Price earnings ratio，即P/E ratio）也称“本益比”、“股价收益比率”或“市价盈利比率（简称市盈率）”。】，该行维持舜宇“买入”评级，目标价185港元，并为明年上半年科技板块的首推股。

　　中信里昂：首予永升生活服务(1995.HK)“买入”评级 目标价19.2港元

　　中信里昂发布研究报告，首予永升生活服务(1995.HK)“买入”评级，目标价19.2港元，列为2021年行业首选股。该行预测，永升生活服务2020-22年的核心利润增长50.7%；管理的建筑面积增长46.2%，都是同业中增长最快。

　　大和：上调呷哺呷哺(0520.HK)目标价至23港元 评级“买入”

　　大和发表报告表示，即使受到疫情影响，本年至今呷哺呷哺(0520.HK)股价仍累升80%，相信主因市场终于开始看好其高端火锅“凑凑火锅”的增长潜力。该行引述呷哺呷哺管理层透露，近月业务稳健复苏，已回复至疫情前95%的水平，该行料其增长势头会持续，重申“买入”评级，且将其2021至2022年度盈利预测上调2%至8%，目标价由10港元大幅上调至23港元。

　　汇丰研究：升维珍妮(2199.HK)评级至“买入” 目标价上调至4港元

　　汇丰环球研究发表报告指，留意到公司业务逐步复苏，而维珍妮收入按年跌幅已有收窄，另外管理层指未来六个月订单增长达双位数，相信亦与主要品牌客户的销售势头一致，相信公司定位良好，市占亦将提升，而其内地及越南厂房亦受疫情影响较少，相信2021下半财年收入将按年增长10%，目标价由2.3港元升至4港元，评级由“持有”升至“买入”。

　　麦格理：降敏华【敏华，女，著名影视人员，曾经参与制作过《天作之盒》。】控股(1999.HK)评级至“跑输大市” 目标价上调至9.7港元

　　麦格理发表报告指，将敏华控股(1999.HK)评级由“中性”降至“跑输大市”，指股价今年以来已累升165%，指已反映大部份正面因素。该行将敏华2021及22财年的盈利预测分别升12%及11%以反映收入复苏快过预期，目标价由5.9港元升至9.7港元。

（文章来源：东方财富研究中心）

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