首页 > 国际新闻/ 正文
头顶“盲盒第一股”光环的泡泡玛特(09992.HK)即将亮相港交所【港交所,即“香港交易所”,全称“香港交易及结算所有限公司”(Hong Kong Exchanges and Clearing Limited,英文简称HKEx),是全球一大主要交易所集团,也是一家在香港上市的控股公司。】。
泡泡玛特12月10日公告披露,发售价已厘定为每股股份38.50港元,估计将收取全球发售所得款项净额约50.25亿港元,每手200股,预期股份将于2020年12月11日上午9时在联交所主板开始交易。
公告信息显示,公开发售项下初步可供认购的香港发售股份共接获479253份有效申请,认购合共约58.1亿股,相当于香港公开发售项下初步可供认购香港发售股份总数的356.74倍,可谓大幅超额认购。
按照38.50港元的定价,全球计划发售1.357亿股,泡泡玛特将在本次IPO【IPO全称Initial public offerings(首次公开募股),是指某公司(股份有限公司或有限责任公司)首次向社会公众公开招股的发行方式。】中至多募集52.24亿港元(约合6.7亿美元),估值将在IPO后达到70亿美元,折算人民币【CNY,是人民币(Chinese Yuan)的代码,是ISO分配给中国的币种表示符号。】接近460亿元。
另有媒体传出,今日泡泡玛特暗盘交易【暗盘, 即是指大利市机以外的股份交易买卖,由于当中买卖并非曝露于大众之前, 非不会经联交所披露个中内容, 所以这些“不见光”的买卖被称之为暗盘。】开涨超90%,最高报81港元。
市场如此热烈追捧下,泡泡玛特的潮玩【潮玩 (手机APP)专注做最专业体育潮流娱乐体育运动精品推荐 带你体验最时尚热门的潮流运动。】神话能否持续?它拿什么留住年轻人?
毛利率【毛利率(Gross Profit Margin)是毛利与销售收入(或营业收入)的百分比,其中毛利是收入和与收入相对应的营业成本之间的差额,用公式表示:毛利率=毛利/营业收入×100%=(主营业务收入-主营业务成本)/主营业务收入×100%。】超过60%的泡泡玛特
天猫【“天猫”(英文:Tmall,亦称淘宝商城、天猫商城)原名淘宝商城,是一个综合性购物网站。】发布的2019年《95后玩家剁手力榜单》显示,潮玩手办排名第一,其中盲盒收藏成为硬核玩家数量增长最快的领域。
据悉,每年有20万硬核玩家,一年在盲盒上花费超过2万块。有些疯狂的消费者,一年甚至要花上百万。
近日,一位比较克制的玩家告诉21世纪经济报道记者,“一周买1-2个,就买自己喜欢的IP,比如哈利波特、BOBO&COCO系列,更加迷恋的是开箱一瞬间的感觉”。
“吃饭逛街之余买个小萌物【《小萌物》是一款壁纸美化类软件,运行环境支持Android1.5。】,聊以慰济”,12月10日,另一位购买过盲盒的女生告诉21世纪经济报道记者,她出去旅游,也会带上两个最喜欢的盲盒小人儿,以增加居住环境的熟悉感。
华金证券的一份研究报告,粗略勾勒了盲盒类潮玩的消费者画像。研究报告显示,潮流玩具助力消费者的性别分布:女性用户占比约75%,18-34岁用户占比约78%。由此观之,年轻人显然是这部分消费主力。
在这样的消费需求面前,泡泡玛特无疑冲上了风口。
泡泡玛特于招股书【招股说明书是股份有限公司发行股票时,就发行中的有关事项向公众作出披露,并向非特定投资人提出购买或销售其股票的要约邀请性文件。】中表示,公司已经是“中国最大且增长最快的潮流玩具公司”,2019年,其市占率达到8.5%。
从业绩和毛利率来看,泡泡玛特就像坐上了云霄飞车。
2017年-2019年,泡泡玛特的营收从1.58亿元增长至16.83亿元,最近两年营收增幅分别高达225%、227%。此外,其净利润分别为156万元、9952万元、4.51亿元,净利润翻了289倍,业绩可谓爆发式增长。
此外,泡泡玛特在通过聆讯后的最新招股书中披露了今年前三季度的“成绩单”。
截至2020年前三季度,泡泡玛特的营收从2019年同期的10.34亿元增加49.3%至15.44亿元;毛利率从2019年同期的63.7%提升至64.0%。
除了营收规模高速增长,泡泡玛特也是一家极为赚钱的公司。
招股书显示,泡泡玛特品牌产品(自有IP、独家IP、非独家IP)的毛利率,自2018年以来均超过70%,2019年毛利率为71.3%。举例来看,以2019年盲盒平均售价51元计算,成本仅为14.6元。
即使大多数人印象中的高毛利代表——房地产头部企业也不是泡泡玛特的对手。相关财报显示,万科集团2019年毛利率为36.25%,其中房地产及相关业务的结算毛利率为27.2%。2019年,恒大的毛利率是27.8%。相比之下,泡泡玛特品牌产品的毛利率几乎是头部房企的两倍。
460亿估值忧虑
此次港股上市,按照现有460亿人民币估值推算,泡泡玛特创始人王宁及其妻子持有泡泡玛特近49.8%的股权,上市后这对夫妇的身价将突破200亿元。
不过,资本市场给出数百亿估值的同时,也抛出这样一个问题:什么在支撑泡泡玛特的高速增长,这种增长可持续吗?
从泡泡玛特的业务模式来看,“IP是公司业务的核心”,其需要越来越多的IP来保持其对消费者的新鲜度。
招股书显示,截至今年6月30日,泡泡玛特运营93个IP,包括12个自有IP、25个独家IP及56个非独家IP。其中,自有IP包括Molly【这个有着湖绿色眼睛和金黄色卷发的小女孩就是Molly,她出生于香港,是个傲娇又才华横溢的小画家(Molly最喜欢大家这么称呼她)。】、Dimoo、BOBO&COCO、Yuki,独家IP包括Pucky、the Monsters【荷兰女歌手Jenny Lane 2009年10月11日发行的专辑】等,非独家IP包括米老鼠、Despicable Me、Hello Kitty等。
不,需要注意的是,泡泡玛特目前销量最好的两个自有IP(Molly和Dimoo)都是收购而来。
其中,“爆款”Molly带来的收入贡献,已呈现大幅下降趋势。
2017年、2018年及2019年以及截至2020年6月30日,基于Molly形象的品牌产品所得收益占比分别为89.4%、62.9%、32.9%及 16.3%。
对此,泡泡玛特也意识到了单一爆款IP的局限性,“公司并无法确保Molly的受欢迎程度能一直保持在其现有水平,如果Molly受损害或未能保持其目前对消费者的吸引力,则将面临没有替代品的困境。”
此外,招股书显示,泡泡玛特通过雇佣全职设计师自主开发的9个自有IP,其中表现最好的Bobo&Coco,2020年上半年收入是3294万元,占营业收入的4.8%,而剩下8个IP的收入占比不到0.5%。
另一方面,泡泡玛特与合作艺术家创作的独家IP,也需要更漫长的时间巩固。
尽管独家IP在泡泡玛特自主开发产品中所得收益占比从2017-2019年逐年提升,分别为10.6%、31.2%、43.2%,但是收入贡献尚未过半。
独家IP需要选定艺术家授权,也存在着一定的不确定性。招股书显示,“IP授权协议的期限亦可能构成风险,因部分产品根据授权协议开发,授权期限通常在1-4年,其中有的不会自动续期,届时不再有权出售产品,可能对业绩造成不利影响。”
东吴证券也在研报中指出,潮流文化迭代过快,泡泡玛特的核心IP生命周期老化加速,将直接影响公司业务。
此外,泡泡玛特还在今年被卷入涉嫌抄袭丑闻。
泡泡玛特于2020年2月8日上架的AYLA兔系列产品,遭到网友投诉其涉嫌抄袭DollChateau(中文:娃娃城堡)的产品。该作品被推出之后便被网友发现与DC娃娃、网易第五人格、阴阳师游戏的多款人物形象相似度较高。
此后,泡泡玛特发布致歉声明:决定即刻全渠道下架AYLA动物时装秀系列,对于已售出的该系列将进行退款并召回。
有机构人士认为,要用长远的角度去看泡泡玛特的市值和估值,不应该局限在玩具或者盲盒本身,更多的要看到抽盲盒过程中的情绪价值。
对于备受资本追捧的泡泡玛特,是不是估值虚高,谈及这一问题,华兴资本董事长、CEO包凡【包凡,华兴资本集团创始人兼首席执行官。】此前公开表示,判断一个企业估值“贵或便宜”,不能只站在今天判断,应该从长期主义的角度出发,看相对未来的价值,即企业在未来5年-10年是否能够实现高速成长。
“惊喜经济”能否延续?
在诸多争议之下,泡泡玛特也显示出未雨绸缪的一面:其在招股书中表示,将在2020年推出超过30个新IP。
此外,在最新的公告中,泡泡玛特也提到,按照全球发售所得款项净额约50.254亿港元(假设超额配股权未获行使)估计,其中约9.05亿港元(占比18%)预期将用于扩大公司的IP库;约13.57亿港元(占比27%)预期将用于为潜在投资、收购本行业价值链上下游公司及与该等公司建立战略联盟拨资。
除了扩充公司IP库,21世纪经济报道记者梳理发现,泡泡玛特也在寻求和其他品牌跨界合作,推出联名商品。
早在2019年,伊利旗下风味奶品牌味可滋和泡泡玛特旗下IP Molly合作,推出了限量系列的Molly牛奶饮品。
2020年新年,芬达与泡泡玛特推出了联名礼盒。
此外,今年9月,泡泡玛特与Za(姬芮)联名携手推出了彩妆系列,以云朵、小树、梦幻、独角兽、种子、鹿和长帽子7 个Pucky 精灵为元素推出限定合作款,包含四色隔离霜、净透卸妆水、8色眼影盘。
上海师范大学影视传媒学院出版传媒系副系主任王月琴【王月琴,女,一九八二年一月毕业于安徽师范大学外语系,英语专业,获文学学士学位。】接受采访时提到,盲盒热本质上是一种“惊喜经济”。她认为,“惊喜经济”会创造出意想不到的精神价值与物质价值,是产生心理愉悦机能的便捷手段,它可以让用户在简单的购物中感受到不平凡的刺激和震惊,通过不高的经济代价获得较多的喜悦,且能通过圈子在交流分享中完成社交、得到共识和身份认同。
包凡认为,“目前泡泡玛特已经形成了一个平台化的生态闭环——从上游设计端,挖掘优秀艺术家和作品的潮流玩具展,到中游销售渠道等供应链体系建设以及下游潮玩文化社区。”
值得一提的是,华兴资本旗下华兴新经济基金参与了泡泡玛特IPO之前的最后一轮融资。
(文章来源:21世纪经济报道)
- 搜索
-
- 1000℃游族网络:董事长林奇逝世 公司将尽快推举董事长人选
- 1000℃20年来首次!民生银行高管集体增持 重磅信号浮现?招商、中信高管也岀手 机构火线解读
- 1000℃?第二季! 被解散的董事会秘书公开反击,请愿书要求取消董事会决议国信金融控股回应:将积极回应
- 1000℃?“环球银行”行长顾Shu接任周母兵,并将成为四大银行中最年轻的董事长。 高级会计专家如何指导中国农业银行?
- 1000℃?阿里巴巴股票持续下跌
- 1000℃?400亿铅电池领导者天能股份在科技创新局,“永进”,硅谷天堂等明星股东上市
- 1000℃?德意志银行成为北京首家获准托管证券投资基金的外资银行
- 1000℃?顾Shu担任农业银行党委书记,将成为四大银行中最年轻的董事长
- 标签列表
-
- 星座 (702)
- 孩子 (526)
- 恋爱 (505)
- 婴儿车 (390)
- 宝宝 (328)
- 狮子座 (313)
- 金牛座 (313)
- 摩羯座 (302)
- 白羊座 (301)
- 天蝎座 (294)
- 巨蟹座 (289)
- 双子座 (289)
- 处女座 (285)
- 天秤座 (276)
- 双鱼座 (268)
- 婴儿 (265)
- 水瓶座 (260)
- 射手座 (239)
- 不完美妈妈 (173)
- 跳槽那些事儿 (168)
- baby (140)
- 女婴 (132)
- 生肖 (129)
- 女儿 (129)
- 民警 (127)
- 狮子 (105)
- NBA (101)
- 家长 (97)
- 怀孕 (95)
- 儿童 (93)
- 交警 (89)
- 孕妇 (77)
- 儿子 (75)
- Angelababy (74)
- 父母 (74)
- 幼儿园 (73)
- 医院 (69)
- 童车 (66)
- 女子 (60)
- 郑州 (58)