瑞银：首予华润万象生活(1209.HK)“买入”评级 目标价35.2港元【港元或称港币，是香港的法定流通货币。】

　　瑞银发表研究报告，首次给予华润万象生活(1209.HK)“买入”投资评级【投资评级是指股票分析师根据股票的预期回报给予该股的买、卖或持有的投资建议。】，目标价35.2港元，指其是该行物管板块中的首选，这是因为其在商场管理方面的核心能力。由于长远而言的高增长能见度，及对商场的结构性正面看法，该行认为商业物管业务的估值理应比住宅物业管理业务高得多。

　　大摩：5G进入上升周期 重申香港电讯(6823.HK)“增持”评级

　　大摩发布研究报告称，5G每用户平均收入提升，以及可控的资本开支，反映5G进入上行周期。该行在亚洲【亚洲（字源古希腊语：Ασία；拉丁语：Asia），曾译作“亚细亚洲”和“亚西亚洲”，是七大洲中面积最大，人口最多的一个洲。】市场中，偏好港股市场的5G股份，而首选为香港电讯(6823.HK)。该行认为，香港电讯是最佳的5G参与者，重申“增持”评级。

　　大摩表示，香港从今年4月起启动5G服务，目前每用户平均收入提升了20%，高于其他地区，预计5G将会推动营运商未来3年的移动服务收入增长3-4%。若包括漫游服务收入的恢复，可能会增长5%。该行又称，在5G发展初期，营运商的自由现金流和股息预计也会增加。

　　花旗：维持裕元集团【裕元工业系台湾宝成集团旗下的一家实力雄厚的跨国集团公司，于1992年在香港上市发行股票，是近年来香港联合交易所崭露头角的绩优上市公司。】(0551.HK)“买入”评级 目标价23港元

　　花旗发布研究报告称，裕元集团(0551.HK)11月销售同比跌15.7%，较10月跌11.6%，但优于第三季19.6%的跌幅。该股股价过去两周下跌6%，反映复苏缓慢的因素。该行仍然视集团为表现跑输市场的大中华出口商中的首选，认为明年环球消费将复苏。该行又认为，潜在业务改善下，集团最早有机会在今年下半年恢复派息，维持其“买入”评级，目标价23港元。

　　瑞信：升万科企业(2202.HK)评级至“跑赢大市” 目标价上调至33.39港元

　　瑞信发表报告表示，在内地“345规则”下，料高负债的发展商于收购土地方面较为自律，故认为对万科企业(2202.HK)有利，因其资产负债表【资产负债表（the Balance Sheet)亦称财务状况表，表示企业在一定日期（通常为各会计期末）的财务状况（即资产、负债和业主权益的状况）的主要会计报表，资产负债表利用会计平衡原则，将合乎会计原则的资产、负债、股东权益”交易科目分为“资产”和“负债及股东权益”两大区块，在经过分录、转帐、分类帐、试算、调整等等会计程序后，以特定日期的静态企业情况为基准，浓缩成一张报表。】强劲的基础上可以更合理的成本补充土地储备。而公司于9至11月期间加快购地速度。

　　该行下调其2020至2022年度盈利预测4.3%至5%，但升资产净值4.4%，且收窄其每股资产净值折让，由40%降至30%，目标价由27.4港元上调至33.39港元，评级由“中性”升至“跑赢大市”。

　　中信里昂：首予药明巨诺-B(02126)“买入”评级 目标价35港元

　　中信里昂发布研究报告，首予药明巨诺-B(02126)“买入”评级，目标价35港元。

　　报告中称，药明巨诺是嵌合体【遗传学上用以指不同遗传性状嵌合或混杂表现的个体，亦指染色体异常类型之一。】抗原受体T细胞(CAR【CAR是一个外语单词，指小汽车、有轨电车、火车车厢、飞船吊舱、（电梯）升降厢等。】-T)细胞疗法革新药类别的领导者；该公司的主要资产relma-cel【CEL全称(Colleges E-sports League) 高校电子竞技联赛（以下简称CEL高校电子竞技联赛），是杭州听之网络科技有限公司重金打造的国内顶级电子竞技赛事，2010年8月开始举办首届赛事。】和JWCAR129基于可靠的临床数据，而药明巨诺的专有流程可提供更多临床和操作上的优势，预计这些药物将在2021年在中国推出，药明巨诺在2023年实现盈利。

　　花旗：重申信义光能(00968)“买入”评级 目标价上调15.4%至16.5港元

　　花旗发布研究报告，上调对信义光能(00968)2020年至2022年纯利预测各12%、26.3%及19.5%，各至40.04亿、60.58亿、64.1亿人民币【CNY，是人民币（Chinese Yuan）的代码，是ISO分配给中国的币种表示符号。】，以反映太阳能玻璃【太阳能玻璃是指应用研发的最新科技、加一层涂层能够利用采集来的太阳能并供能的普通玻璃。】售价于今年第四季的表现，以及2021年的展望。该行重申其“买入”评级，目标价由14.3港元上调15.4%至16.5港元，此按综合方式作估值。

　　花旗相信，信义光能旗下太阳能玻璃产能于2021至2022年，年增长增至30-37%，毛利由今年上半年39%升至下半年47-48%，太阳能发电场的经营现金流改善，从而获取更多项目。

　　大和：降华润电力【华润电力（全称“华润电力控股有限公司”）成立于2001年（辛巳年）8月，法定股本100亿港币，是华润（集团）有限公司（“华润集团”）的旗舰香港上市公司，主要在中国经济较发达或煤炭资源丰富的地区投资、开发、建设、运营和管理火电、风电、水电、煤炭及分布式能源项目。】(0836.HK)评级至“持有” 目标价下调至8港元

　　大和发表研究报告指，自10月起，内地CCI5500动力煤价已升6%，至每吨介乎595至639元人民币，超出国家发改委通常指引；同时郑州动力煤期货价升30%至每吨750元人民币。考虑冬季年末库存需求，以及中国禁止澳洲煤炭进口、冬季安全检查等影响煤炭供应，该行料至农历新年煤价续升，压抑华润电力(0836.HK)今年末季至明年首季利润率，即使今明两年股息收益率料达6%至7%，大和仍下调其投资评级，由“跑赢大市”降至“持有”，目标价由10.9港元降至8港元。

　　瑞信：升中国金茂【中国金茂控股集团有限公司简称中国金茂，英文名称China Jinmao，是中国中化集团公司旗下房地产和酒店板块的平台企业，是香港恒生综合指数成份股之一。】(0817.HK)评级至“跑赢大市” 目标价5.15港元

　　瑞信发表报告指，考虑到今年下半年销售表现及利润率前景改善，对中国金茂(0817.HK)评级由“中性”上调至“跑赢大市”。该行将金茂2020至2022财年每股盈利预测下调13.2%至15.3%，但将每股资产净值预测上调1%，目标价由6.1港元下调至5.15港元。

　　该行指出，金茂的城市营运模式，可助其获取更多优质的土地储备，首十一个月销售贡献达20%，并为新增土储贡献40%，预期明年下半年可见更多入帐。

　　摩通：下调中交建(1800.HK)目标价至4.3港元 评级“中性”

　　摩根大通发表研究报告，调整中交建(1800.HK)预测模型，降2021至2022年收入预期各2%，反映公司订单付运量轻微调整，相应降2021至2022年盈测各3%。

　　该行维持对中交建今年预测，目标价由4.7港元降至4.3港元，维持“中性”评级。

　　高盛：将港交所(00388)目标价调高至345港元 维持“沽售”评级

　　高盛发布研究报告，将港交所(00388)今明两年每股盈利预测分别上调2%、0.5%，2022年则降低0.7%，并将其目标价由342港元升至345港元，相当于明年预测市盈率37倍，评级维持“沽售”。

（文章来源：东方财富研究中心）

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