海王集团【海王集团是一家致力于医药制造、商业流通和零售连锁的医药类大型综合性集团公司。】承接债务，出售医院增加利润，*ST恒康(002219)的保壳方案，得到了三连板的积极肯定。不过子弹才飞了一会，*ST恒康的完美方案却要面临破功的危险。知名药企益佰制药【贵州益佰制药股份有限公司是一家集新型药品的研究、开发、生产和销售为一体的高新技术企业。】(600594)突然入局，将以承接产业基金优先级份额的方式，直指4家重要医院股权。一出好戏又将上演。

　　12月11日深夜，益佰制药(600594)发布《受让公告》等三个公告，称拟将受让华宝信托持有的京福华【京福华，河荫中路望京西园一区103号楼的一家火锅餐厅。】越66.54%优先级合伙人份额(对应出资额3.67亿元)和京福华采66.53%优先级合伙人份额(对应出资额4.25亿元)，以及基于上述份额产生的一切权益，包括但不限于向其他合伙人要求回购、支付罚息、支付投资收益【投资收益是指企业对外投资所得的收入(所发生的损失为负数)，如企业对外投资取得股利收入、债券利息收入以及与其他单位联营所分得的利润等。】的权利。转让价格合计8.8亿元。

　　京福华越和京福华采，是华宝信托为优先级合伙人、民生信托为中间级合伙人，*ST恒康为劣后级合伙人，并且由*ST恒康控制的产业并购基金。其中，京福华越持有兰考第一医院、兰考堌阳医院、兰考东方医院【兰考东方医院位于开封市兰考县张君墓镇兰曹路北侧，是一所中型综合性医院。】各99%股权；京福华采持有泗阳县人民院81.42%股权。2020上半年，这4家医院合计营收4.38 亿元，占上市公司医疗板块营收的40%；贡献了约3923万元净利润。

　　不过，由于*ST恒康在基金存续期满未能按合约收购4家医院，华宝信托正在向法院提出对两支基金的强制清算申请，目前法院已经裁定受理。此外，两支基金的合伙协议还约定，如果恒康医疗未能履行收购义务，优先级、中间级合伙人有权向第三方转让合伙权益，且该等转让无需其他合伙人同意。这一条款，就给了益佰制药入局的机会。

　　益佰制药表示，购买两支基金优先级财产份额，获得旗下优质医疗服务资产，与公司“一舰双翼”的战略目标契合。一舰指制药主业，双翼指医疗服务和大健康。天眼查显示，两支基金旗下的4家医院均为公司制企业，即营利性医院。益佰制药此次在*ST恒康重整时刻直接出手，无疑对4家医院志在必得。如能控制4家医院成功，不仅能够并表增厚业绩，亦能够为医疗板块长远发展打下良好基础。

　　根据*ST恒康历史公告，泗阳医院和兰考第一医院已经初步成为所在地的区域医疗中心。业内人士指出，近年来，由于医保支付和新农合政策推动，县级及以下城乡居民医疗服务支付能力和意愿提升明显，且县级医院在所属区域内仍旧处于相对垄断的位置，医疗资源供给优势明显，经营前景可观。

　　分析人士指出，如果益佰制药旨在获得医院资产，那么在完成受让华宝信托的优先级份额后，大概率将加速推进两支基金的清算工作，且清算一旦启动，则不可回转。这种情况下，益佰制药大概率通过以物抵债或者拍卖的方式获得两支基金持有的4家医院股权。

　　值得注意的是，尽管近期*ST恒康通过引进海王集团、出售医院资产等方式进行“自救”，但多家权威媒体和市场人士认为，*ST恒康保壳希望较小，旗下资产将出现大范围变动。例如，一旦两支并购基金清算组启动所持医院股权的拍卖，则在6个月内将无法叫停拍卖，直到竞拍成功或流拍。在此期间，这4家医院的利润也不能并入上市公司财务报表，上市公司合并业绩更加雪上加霜。

（文章来源：证券时报网）

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