流动性危机爆发近2年后，*ST银亿的破产重整【破产重整是企业破产法新引入的一项制度，是指专门针对可能或已经具备破产原因但又有维持价值和再生希望的企业，经由各方利害关系人的申请，在法院的主持和利害关系人的参与下，进行业务上的重组和债务调整，以帮助债务人摆脱财务困境、恢复营业能力的法律制度。】迎来新进展。

　　*ST银亿12月11日晚间公告，公司当日召开第二次债权人会议，表决通过了《银亿股份有限公司重整计划(草案)》。其中，2家有表决权的有财产担保债权人均投出同意票；参会的127家普通债权人中亦有123家表决同意。

　　根据此前公告方案，嘉兴梓禾瑾芯股权投资合伙企业(有限合伙【有限合伙是一种类似于普通合伙的合伙企业，只是除了“普通合伙人”之外有限合伙还可以包括“有限合伙人”。】)(下称“嘉兴梓禾”)将作为重整投资人参与*ST银亿的破产重整，其核心团队主要由半导体业内人士构成；*ST银亿债务受偿不足部分将以股抵债，以实现上市公司的债务剥离。

　　接近债权人委员会【债权人委员会是人民法院审理企业破产期间的临时组织。】的人士向记者表示：“因本次重整计划包含债转股【所谓债转股，是指国家组建金融资产管理公司，收购银行的不良资产，把原来银行与企业间的债权、债务关系，转变为金融资产管理公司与企业间的股权、产权关系。】的方案，债权人更关注*ST银亿的后续经营。嘉兴梓禾的方案中，包含了相对完整的后续经营计划，这也是重整草案获得高票支持通过的重大原因。”

　　两次转增化解难题

　　11月25日，*ST银亿重整计划(草案)之出资人权益调整方案出炉，其主要内容是解决公司债务问题及引入有实力的投资人。

　　简要梳理，该方案主要通过两次转增方式进行扩股：第一次转增的约26.1亿股股票中，应向*ST银亿控股股东银亿控股及关联方【关联方是一方控制、共同控制另一方或对另一方施加重大影响，以及两方或两方以上受同一控制、共同控制的，构成关联方。】分配的约18.55亿股股票优先用于完成业绩补偿；第二次转增的约33.59亿股股票，不再向全体股东进行分配，将全部让渡并按照重整计划的规定，专项用于引进重整投资人、清偿负债。

　　“出资人和债权人需共同分担实现上市公司重生的成本。”对于此次权益调整的原因，*ST银亿重整管理人称，公司现金流严重不足，已不能清偿到期债务，且明显缺乏清偿能力，生产经营和财务状况均已陷入困境。为挽救公司，避免其破产清算【破产清算是指宣告股份有限公司破产以后，由清算组接管公司，对破产财产进行清算、评估和处理、分配。】，出资人和债权人需共同做出努力。

　　“重整方案说明相关各方都是比较诚恳的，对于我们债权人来说，这也是一个最好的选择。”一位*ST银亿的银行债权方人士表示。

　　“白衣骑士”半导体背景深厚

　　回溯公告可见，10月27日，*ST银亿此次重整投资人确定为嘉兴梓禾，其投资总报价为32亿元。

　　参照*ST银亿招募重整投资人时开出的条件：一是不限行业，但具有汽车零部件行业或上下游行业从业者，在同等条件下优先考虑；二是重整投资人要有足够的资金实力，且能出具相应的资信或其他履约能力证明。

　　嘉兴梓禾能击败涉足汽车零部件行业的联合投资体，脱颖而出，应有赖于其更优厚的出资条件。

　　公开资料显示，嘉兴梓禾成立于今年8月，股东为中芯梓禾创业投资(嘉兴)有限公司(下称“中芯梓禾”)和赤骥控股集团有限公司【赤骥控股集团有限公司于2015年03月26日在宁波市市场监督管理局登记成立。】。二者的实控人为此前未曾“显露”于资本市场的宁波籍商人叶骥。

　　中芯梓禾法人为郑昕。工商资料显示，郑昕原任中芯科技股权投资基金管理(宁波)有限公司、宁波市集成电路产业基金管理有限公司总经理。上述两家公司的股东榜中，均有中芯国际【中芯国际集成电路制造有限公司（“中芯国际”，纽交所代号：SMI，港交所股份代号：981），是世界领先的集成电路芯片代工企业之一，也是中国内地规模最大、技术最先进的集成电路芯片制造企业。】旗下的投资平台中芯聚源股权投资管理(上海)有限公司闪现。此外，郑昕还曾参与投资过多个半导体项目，包括中芯国际(绍兴)、豪威科技、唐人制造等。

　　嘉兴梓禾核心团队与半导体行业的深厚关系，让人不免揣测其参与*ST银亿重组背后的深层考量。值得注意的是，*ST银亿全资子公司普利赛思系上市公司康强电子【康强电子，即宁波康强电子股份有限公司，于2002 年10 月28日取得宁波市工商行政管理局颁发的注册号为企股浙甬总字第000469 号企业法人营业执照，注册资本为人民币7,210 万元，折7,210 万股(每股面值1 元)。】的第一大股东。而康强电子便是一家主要从事半导体封装材料的企业。

　　被资本所困的昔日宁波首富

　　*ST银亿的重整，只是银亿系溃败的一个缩影。

　　上市公司的控股股东银亿控股及其母公司银亿集团早于去年6月，便已先行提交了破产重整申请。4个月后，*ST银亿的债权人浙江中安安装有限公司【浙江中安安装有限公司于1996年11月07日在宁波市江东区市场监督管理局登记成立。】，也以不能清偿到期债务并且明显缺乏清偿能力为由，向宁波市中院申请对*ST银亿进行重整。

　　事实上，警报早已拉响。2018年12月份，“15银亿01”出现实质性债务违约，发行规模3亿元。这家2018年第三季度还有408亿元资产的开发商，当时却连3亿元债务都还不起。

　　银亿系掌门人熊续强【熊续强，男，汉族，1956年7月生， 浙江宁波人，中共党员，高级经济师，宁波银亿集团创始人。】在花了24 年登上宁波首富的宝座后，又仅仅用60天时间，滑落破产重整的深渊。

　　而危机的“引线”，则在2016年就被埋下。这一年，正是*ST银亿开启去地产化，步入“汽车+地产”双主业时代的开端。当年3月，*ST银亿以33亿元拿下宁波昊圣100%股权，间接持有美国ARC集团相关资产。后者是全球第二大独立气体发生器生产商。此后，*ST银亿再以79.8亿元收购全球知名汽车自动变速器独立制造商比利时邦奇。

　　然而，2018年，ARC和邦奇均未能完成业绩承诺，这令一心做大汽车制造业的*ST银亿元气大伤。2018年年报显示，公司营收同比下降29.39%；净利润同比下降135.81%。

（文章来源：上海证券报）

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