“洗衣液一哥”香港【多音字，港 [gǎng]：江河的支流；可以停泊大船的江海口岸；指“香港”。】IPO【IPO全称Initial public offerings(首次公开募股），是指某公司（股份有限公司或有限责任公司）首次向社会公众公开招股的发行方式。】倒计时！

　　12月15日晚间，蓝月亮(06993)在富途暗盘大涨近45%，截至暗盘收盘，较招股价涨21.43%，最终报收15.98港元/股。

　　蓝月亮暗盘大涨近45%

　　武大学霸即将IPO敲钟

　　本周二(12月15日)晚间，蓝月亮(06993)暗盘低开1.22%随后转涨，盘中一度暴涨近45%，最终收报15.98港元/股，较招股价涨21.43%。不计手续费，以现价计，每手500股，每手赚1410港元。

　　根据蓝月亮集团【蓝月亮洗衣液蝉联八届洗衣液冠军，2010年市场占有率高达44%，是中国洗衣液市场领军品牌。】公布的招股结果，发行约7.47亿股，每股定价13.16港元，募资超过95亿港元。公开发售阶段蓝月亮获301.33倍认购，分配至公开发售的发售股份最终数目为3.736亿股，占发售股份总数的约50%(任何超额配股权获行使前)。合共接获454743份有效申请，一手中签率55%，认购20手稳中一手。此外，国际发售获超大幅认购，发售股份最终数目约为3.736亿股，相当于发售股份总数的约50%。

　　投资者方面，此次IPO引入众多基石投资者【基石投资者（cornerstone investors），主要是一些一流的机构投资者、大型企业集团、以及知名富豪或其所属企业。】，包括中银香港资产管理有限公司、大众(香港)国际有限公司、富敦基金、益添投资有限公司、Poly Platinum Enterprises Limited及Veritas Asset Management LLP。据悉，基石投资者拟认购总金额为约为18亿港元的发售股份。

　　公开资料显示，蓝月亮品牌创立于1992年的广州，罗秋平【罗秋平，男，汉族，香港蓝月亮国际集团有限公司执行董事、行政总裁。】为创始人。此次上市的公司主体为蓝月亮集团控股有限公司(简称蓝月亮)，于2007年12月注册成立。目前，罗秋平任公司执行董事兼首席执行官，他毕业于武大化学系，1987年获中国科学院有机化学硕士学位，成为科学院硕博连读【硕博连读指招生单位从本单位已完成规定课程学习，成绩优秀，且具有较强创新精神和科研能力的在学硕士生中择优遴选博士生的招生方式。】试点第一批学生，可谓妥妥地学霸一枚。

　　高瓴坚定持股10年

　　或豪赚近20倍

　　截至目前，高瓴资本持有蓝月亮10%股份，是蓝月亮最早且最大的机构股东。外界认为，此次蓝月亮赴港IPO，高瓴资本将成为其背后的最大赢家。

　　在2010年，高瓴资本以4500万美元投资了蓝月亮的天使轮【天使轮，即天使投资（Angel Investment），是指个人出资协助具有专门技术或独特概念而缺少自有资金的创业家进行创业，并承担创业中的高风险和享受创业成功后的高收益，或者说是自由投资者或非正式风险投资机构对原创项目构思或小型初创企业进行的一次性的前期投资。】，并于2011年追加103万美元。

　　在高瓴资本的加持下，蓝月亮迅速走上了发展的快车道，蓝月亮的年销售额从2007年的4亿元提升至2013年的43亿元，年复合增长率【年复合增长率是一项投资在特定时期内的年度增长率 计算方法为总增长率百分比的n方根，n相等于有关时期内的年数 公式为： （现有价值/基础价值）^(1/年数) - 1 复合增长率的英文缩写为：CAGR（Compound Annual Growth Rate）。】达49%，成长为中国洗衣液销量冠军。

　　到如今，高瓴资本已重仓长达10年。从目前IPO估值来看，蓝月亮也将给高瓴资本带来不菲的投资收益【投资收益是指企业对外投资所得的收入(所发生的损失为负数)，如企业对外投资取得股利收入、债券利息收入以及与其他单位联营所分得的利润等。】。如果以瑞银给出的最低估值780亿市值计算的话，高瓴的持股市值将达到78亿港元，加上已经分红的2.3亿港元，相对当初投入的3亿人民币，高瓴资本这笔投资赚了将近20倍。

　　高瓴资本创始人兼首席执行官张磊曾公开表示，在2008年研究消费升级的高瓴资本看到，跨国公司宝洁和联合利华就占领了家用洗涤市场，但这些跨国公司本质上的历史包袱，让其无法抓住消费升级的趋势，这就给本土的蓝月亮带来了机会。

　　高瓴资本不仅在2010年正式投资蓝月亮，成为当时蓝月亮唯一的外部投资人，还让京东和蓝月亮搭上了线，促使蓝月亮销售渠道成功转型。

　　去年净赚10个亿

　　毛利率超60%

　　根据弗若斯特沙利文报告，按零售额计算，于2017年至2019年，“蓝月亮”品牌在中国线下洗衣液市场中排名第一；2019年，蓝月亮在洗衣液线上渠道零售市场份额为33.6%，位居行业第一名，是第二名公司市场份额的2倍以上。

　　财报显示，蓝月亮的营收由2017年的56.32亿港元上升至2019年的70.5亿港元，复合年增长率为11.9%，同期的净利从则由8620万港元上升至10.8亿港元，复合年增长率为254%。

　　其中，衣物清洁护理产品营收占比87.6%，录得61.78亿的营收。

　　公司三大产品毛利率高达64.2%。其中，家居清洁护理产品毛利率高达66.6%，衣物清洁护理产品毛利63.9%。

　　此外，蓝月亮线上销售占比不断增加，所产生的收益由 2017年的 1,866.5 百万港元上升至2018年的 2,718.2百万港元，并进一步上升至2019年的3,328.2百万港元，分别占我们总收益的33.1%、40.2%及47.2%。

（文章来源：中国基金报）

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