12月16日，A股【A股，即人民币普通股，是由中国境内公司发行，供境内机构、组织或个人（从2013年4月1日起，境内、港、澳、台居民可开立A股账户）以人民币认购和交易的普通股股票。】再次诞生一只千元股。当日开盘后，石头科技(688169.SH)涨逾2%，股价突破1000元，成为2000年后A股第二只千元股。

　　截至当日收盘，石头科技收涨3.96%，报1018.03元/股。

　　公司已不再依赖小米生态链【小米科技等四家投资机构15日宣布以8000万美元投资智能代步设备厂商纳恩博，其产品纳入小米生态链。】

　　启信宝数据显示，石头科技成立于2014年7月，创始人昌敬是公司实际控制人。石头科技是一家专注于家用智能清洁机器人【家用智能清洁机器人，是智能家庭服务机器人的一种，能凭借一定的人工智能，自动完成对地面、窗户等清理工作，包括扫地机器人、擦窗机器人等。】及其他清洁电器研发和生产的公司，是国际上将激光雷达技术【《激光雷达技术》是2010年电子工业出版社出版的图书，作者是戴永江。】及相关算法大规模应用于智能扫地机器人【扫地机器人，又称自动打扫机、智能吸尘、机器人吸尘器等，是智能家用电器的一种，能凭借一定的人工智能，自动在房间内完成地板清理工作。】领域的企业。

　　石头科技最初依靠“小米生态链”起家。成立后不久，石头科技就获得了小米投资，并于2016年9月推出了米家扫地机器人。

　　今年2月21日，石头科技在科创板正式上市。271.12元/股的发行价，不仅在当时成为科创板发行价第一，同时也是A股历史最高发行价。

　　上市首日，石头科技的股价即一路飙升，最终收497.9元/股，较发行价271.12元/股溢价84.46%。当天小米董事长雷军【雷军（1969年—），小米科技的创始人兼CEO。】也在公众号【动互联网时代，微信逼近7亿的用户数量成为当之无愧的移动端霸主，微信的精准性、互动性、让不少人看到了其中的商业价值。】发文，祝贺石头科技成功登陆科创板。

　　石头科技于2017年9月推出自有品牌【自有品牌亦称“分销商自有品牌”。】扫地机器人。此后，石头科技对小米的业务依赖逐步降低，和大多数供应商建立了直接合作关系。2016年，与小米的关联交易【关联交易（Connected transaction）就是企业关联方之间的交易，关联交易是公司运作中经常出现的而又易于发生不公平结果的交易。】收入尚占据石头科技营收的98.58%，到了2020年上半年，这一数字已降至13.75%。

　　因为自有品牌产品的毛利率【毛利率（Gross Profit Margin）是毛利与销售收入（或营业收入）的百分比，其中毛利是收入和与收入相对应的营业成本之间的差额，用公式表示：毛利率=毛利/营业收入×100%=（主营业务收入-主营业务成本）/主营业务收入×100%。】远高于小米品牌产品，随着前者占比增大，石头科技近年来的盈利能力也显著提升。数据显示，石头科技的毛利率已从2016年的19.21%提升至今年三季度的51【51（五十一）是50与52之间的自然数。】.25%。

　　今年三季度，石头科技交出了一份超市场预期的财报。2020年前三季度，石头科技实现营收29.8亿元，同比下降1.66%，实现净利润8.99亿元，同比增长54.5%。其中，三季度实现营收12.03亿元，同比增长33.03%， 归母净利润达到4.39亿元，同比增长123.26%。

　　华泰证券【华泰证券即华泰证券股份有限公司，前身为江苏省证券公司，于1990年12月成立于南京，是中国证监会首批批准的综合类券商，也是全国最早获得创新试点资格的券商之一，总部位于南京。】指出，石头科技已经实现向自有品牌企业转型，自有品牌销售的高速增长及占比提升是公司利润显著增长的主因。

　　“扫地机器人是很典型的产品创造需求的行业。今年因为几款产品和之前相比，升级比较多，所以使得原来大家对扫地机器人的一些潜在需求被激发出来了。”一名卖方家电行业分析师【行业分析师针对某市场区域做深入调研，准确定位市场现状、动态，预测并制作市场模型。】向21世纪经济报道记者介绍了石头科技等品牌扫地机器人的热卖缘由。“最核心的是解决了中国家庭的拖地需求，今年扫地机器人增加了拖的功能。此外，针对之前的一些痛点，比如识别不了(电)线、复杂障碍物等等，今年扫地机器人增加了AI识别、绕障等功能。”该分析师称。

　　石头科技的股价也在三季度中后期开启新一轮上涨。在上市后的半年时间(3-8月)里，石头科技的股价一直在313.72-477.62元间震荡，区间振幅为38.02%。8月31日至今，石头科技的涨幅高达155.77%。进入12月后，石头科技的股价在半个月内上涨了28.47%，最终在12月16日突破1000元大关。

　　分析师看好扫地机器人未来市场

　　A股市场上，一直流传着一条难以打破的“茅台魔咒”，即当某只股票的股价接近或超过贵州茅台(600519.SH)时，就会出现大调整。如今，股价突破千元的石头科技已成为A股仅次于贵州茅台的第二高价股。展望后市，扫地机器人业务占比超90%的石头科技，未来还有多少增长空间？

　　目前，石头科技在海外市场大约占据14%的市场份额，在扫地机器人行业是仅次于iRobot(58%)的行业龙头公司。在中国，奥维云网数据显示，石头科技大约占据10%的线上市场份额，同样属于行业头部公司。

　　“是个蓝海市场，但目前(扫地机器人)还是个‘大玩具’。”一名私募投研人员在接受记者采访时打趣道。据安信证券团队测算，全球扫地机器人行业未来5年将保持15%的复合增速，2025年市场规模将超500亿元。同时，国内扫地机器人市场也将保持16%的年复合增长率。

　　前述卖方家电行业分析师也向记者表达了类似的观点，比较看好扫地机器人的行业增长空间：“中国城市家庭数量在2亿左右。考虑到中国生活习惯和海外有所不同，可能最终渗透率不会达到海外那么高，但以目前七八百万的销量推算，目前扫地机器人的行业渗透率只在4-5%左右。如果从长期角度看，未来扫地机器人还有很大的渗透率提升空间。”

　　该分析师强调，相比于其他的小家电产品，因为扫地机器人本身产品单价高，所以行业的天花板会比较高：“比如厨房小家电之类高速增长后，大家会开始担心后年的增速。但对于扫地机器人来说，在今年很多新品口碑做出来、行业迅速扩容的状态下，大家依然比较乐观。因为产品单品价值高，所以天花板足够高。”

　　具体到石头科技，从近期的市场表现看，不管是海外市场还是国内市场，其在最近几个月都保持了良好的增长态势。

　　国外方面，今年以来石头科技扫地机器人在Google Trends全球搜索热度中的搜索热度峰值已同比提升超60%，公司四季度的搜索热度较之于行业第一的iRobot更是环比缩小。美国亚马逊爬虫数据显示，石头科技10-11月的合计销量较三季度增长约74%。

　　国内方面，奥维云网和天猫的数据显示，在10-11月扫地机器人行业线上销售额增速较三季度下滑的背景下，石头科技的扫地机器人销量增速不降反增，领先主要竞争对手科沃斯和小米，同时也高于行业平均增速。

　　安信证券指出，目前石头科技在风光机电和AI五个方向均拥有技术研发优势，在噪音、拖地效果、物体识别、智能性等方面，均具有一定的技术储备。此外，石头科技专注单一机型、针对单一旗舰机型持续改进和优化的打法，也有望在使用体验上与其他扫地机器人拉开差距。

（文章来源：21世纪经济报道）

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