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【核心观点】十月中旬,DMF市场价格重心持续飙高,双节前各种角度和层面分析,预期大幅下滑或者合理回落的局面未能如期而至,迎来的却是在主力下游浆料行业基准价格统一宽涨后,DMF工厂再次发力上推,市场迎来反弹暴涨走势,挂牌轻松破“8”。
图1 2020年DMF市场价格走势图
来源:隆众资讯
此轮涨势中说纷纭,工厂控盘能力值得一赞,无论下游心态如何“抵制”,期间迎来的是浆料行业干湿法工艺树脂价格统一宽涨上推1700元/吨,回收料市场货紧价扬,涨幅惊人,在争取补足终端利润的道路上跳高前行。面对下游如此“买账”,DMF工厂在盘整示弱良久后,报盘再次反弹飙高,眼见从7400元/吨,一周多涨至8250元/吨,速度之快令人咋舌。
下游市场的整体表现有些疑惑。从前期对DMF高价的强烈抵制,到10月上旬大幅涨价的操作,说明虽然有抵触心态,但基于成本传导以及终端利润支撑,行业价格也不得不上涨。但浆料价格的大涨及以回收料产量的紧俏,造成了DMF合成工厂进一步价格推涨,节奏带得妥妥的。
图2 2020年DMF市场成本利润图
来源:隆众资讯
当DMF市场价格不断飙升时,业内继而关注的重心就是行业盈利收益。上图中逐渐上行的绿色区域,代表DMF利润走势区间,直观感受价格推涨带来不断上行的数值,从年初的不足千元,到现在的接近4000元/吨。但是细想,基本也都集中在工厂方面,贸易商从中获利多少,冷暖自知。或者,这仅是一个理论推演值,真正的收益还要看每单实际成本、价格以及资金流转情况。
隆众视角:
供应端利好的支撑,诠释DMF价格持续走高的原因,总能形成闭环。然而,没有中下游厂商的全力支持,仅依靠供方控盘强势上推,恐怕难以服众。其实需求市场一直是支撑化工原料走势的重要因素,排除绝对的政治、垄断及地域等因素,无论怎样高位抵触,被和谐消化或将成为最终结果。但当下游利润被消耗殆尽,买方市场难以支撑时,登高跌重的魔咒又要发作。
综合来看,今年银十超金九已成事实,之前的预判随风消散,不能小觑供方产能的退市,更不能忽视操盘者齐心外加下游买账的水到渠成。市场获悉,浆料行业为11月份补仓备货仍在进行,但总量预期减少,对DMF高位涨势亦存抵触,终端皮革市场的需求支撑有待进一步跟进,DMF阶段性买气依旧偏强。
(文章来源:隆众资讯)
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