天翔环境暂停上市前报收1.49元/股， 最低1.36元/股，距离“面值退市”也并不遥远。

　　退市新规正在征求意见之际，12月15日，天翔环境(300362)收到成都中院的民事裁定书【民事裁定书，即人民法院在审理民事案件和执行民事判决的过程中，为保障诉讼的顺利进行，就程序问题作出的书面处理决定，是应用写作中常见的一种文体。】，裁定受理债权人成都市嘉豪物资贸易中心(以下简称“嘉豪物资”)对公司的重整申请。有业内人士表示，即使公司能够重整成功，但从目前的情况看，仍面临较大的退市风险，或将成为退市新规实施后首只退市川股。

　　24亿资金被大股东及其关联方【关联方是一方控制、共同控制另一方或对另一方施加重大影响，以及两方或两方以上受同一控制、共同控制的，构成关联方。】占用

　　民事裁定书显示，2017年7月30日至2018年5月9日，嘉豪物资与天翔环境签订6份《产品采购合同》，嘉豪物资供货后，公司未履行完付款义务，经双方对账，目前公司尚欠嘉豪物资480.26万元。2018年12月26日，嘉豪物资以公司不能清偿到期债务并且明显缺乏清偿能力为由，向成都中院申请对其进行重整。

　　480万对一家上市公司来说并不是大数目，但为何还要对簿公堂？原来是公司大股东邓亲华及其关联方成都亲华科技有限公司【成都亲华科技有限公司于2016年3月9日在天府新区成都片区工商行政管理局登记成立。】(以下简称“亲华科技”)非经营性占用公司巨额资金。“正是在这样的情况下，区区480万货款也拿不出来，被人家告上了法庭。”有知情人士表示。

　　截至2019年12月31日，天翔环境及子公司累计逾期债务合计约40.95亿元，公司涉及多起纠纷诉讼，15个银行账户被申请冻结额度合计5.4亿元，同时部分资产被查封冻结，正常生产经营受到重大影响。

　　公司向法院提交的材料显示，截止2020年9月30日，公司账面资产总额【资产总额是指企业资产负债表的资产总计项。】42.37亿元，负债54.16亿元，净资产为-11.79亿元，已处于资不抵债状态。根据公司2019年年报，公司存在控股股东非经营性占用资金情形，余额约24.31亿元。

　　尽管公司通过引入战略投资者完成控股权【控股权，是股东对企业拥有50%以上的股份或者虽然股份在50%以下但所占股份比例最多，并因此能够获得对企业的经营活动实施影响和控制的权利。】转让，化解债务风险，但预计到2020年底，公司及子公司的金融机构借款累计将逾期约36.79亿元，公司可持续性经营存在重大不确定性。

　　占用公司资金的究竟为“何方神圣【何方神圣是曾志伟导演，刘家荣、陈琪琪等主演的作品，于1981年在香港上映。】”？资料显示，亲华科技注册资本【注册资本，是指合营企业在登记管理机构登记的资本总额,是合营各方已经缴纳的或合营者承诺一定要缴纳的出资额的总和。】7.05亿元，其中邓亲华认缴2.82亿元，占股40%；邓翔【邓翔，生于1963年8月，四川省营山县人，教授、博士生导师，四川大学经济学院副院长，美国哈佛大学经济系博士后。】认缴4.23亿元，占股60%。公司实控人邓亲华与邓翔为父子关系，两者签署一致行动协议，合计持有天翔环境32.26%的股权。2020年2月28日，上海一中院将邓亲华纳入失信被执行人【最高人民法院执行局2013年11月14日与中国人民银行征信中心签署合作备忘录，共同明确失信被执行人名单信息纳入征信系统相关工作操作规程。】名单，限制其高消费和出境。

　　退市新规生效实施前已被暂停上市

　　公司因2019年末经审计的净资产为负，且2018年、2019年年度财务报告均被出具无法表示意见的审计报告。根据深交所创业板股票上市规则的规定，以及深交所上市委员会的审核意见，深交所决定公司股票自2020年5月13日起暂停上市。

　　从目前正在开征意见的退市新规来看，本次改革按照“区别对待存量和增量公司、不溯及既往”原则，在新老规则衔接上给予市场一定的缓冲期，即新规生效实施前已经被暂停上市的，后续适用旧规判断应否恢复上市或终止上市，适用旧规执行后续退市整理期等程序。

　　“根据上述规定，天翔环境属于新规生效实施前已经被暂停上市的公司，后续应否恢复上市或终止上市，适用旧规判断。”四川省智见成律师事务所合伙人杨川平表示，先要看重整能否成功，如果公司破产了，还谈什么恢复上市。

　　根据相关法律法规，重整风险包括但不限于以下情形：法院受理了重整申请并指定管理人后，如果管理人或者公司未能在法定期限内向法院和债权人会议提交重整计划草案，或者重整计划草案未能获得债权人会议通过且未能获得法院批准，或者重整计划草案虽获得了债权人会议通过但未能获得法院批准，或者重整计划未获得法院批准，法院有权裁定终止重整程序，宣告公司破产。

　　根据相关规定，暂停上市后的首个年度经审计的净利润或者扣除非经常性损益后的净利润为负值；或期末净资产为负值；因财务会计报告存在重要的前期差错或者虚假记载，对以前年度财务会计报告进行追溯调整，导致最近两年年末净资产为负；财务会计报告被出具保留意见、无法表示意见或者否定意见的审计报告；公司被依法强制解散或被法院宣告破产。

（文章来源：金融投资报）

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