利润暴增的同时，经营活动现金流净额大幅下滑，与对应的应收账款剧增，导致利润质量下降，坏账准备翻倍增长。是招股书所披露的交易情况涉嫌虚假？还是经营导向出现问题。

　　苏文电能科技股份有限公司(下称：苏文电能)是一家以电力咨询业务为主导，涵盖电力咨询设计、电力工程建设、电力设备供应和智能用电服务业务为一体的一站式(EPCO)供应电服务商。2019年6月21日，证监会网站公布了苏文电能创业板首次公开发行股票招股说明书(申报稿)后，苏文电能开始了IPO之路，辅导机构为中信证券。

　　其实，据证监会江苏监管局披露信息，苏文电能早在2017年就已开始了IPO准备布局，当时辅导机构为民生证券。

(图片来源：江苏证监局网站)

　　然而，除此信息外，监管局网站后续没有任何关于苏文电能辅导进展、辅导总结或辅导中止的信息，直至2019年2月26日，中信证券网站披露了苏文电能的辅导备案公告，方知苏文电能已将辅导机构由民生证券更换为了中信证券。

(图片来源：中信证券网站)

　　即便更换了辅导机构，招股书说明书所披露信息仍是疑点重重。

　　部分信息未披露

　　常州市能闯企业管理咨询合伙企业(有限合伙)作为苏文电能第三大股东，持股比例为10.45%，杨守彬为该企业主要股东之一。据企查查信息，其所持有股权于2020年5月7日被北京市海淀区人民法院冻结。

(图片来源：企查查信息)

　　按照相关规定，持股比例5%以上的股东股权出现变动、冻结等现象，均需及时披露。

　　虽然该股权冻结日期为2020年5月，发生在招股书说明书递交之后，然而至今已4个多月，苏文电能也将马上上会过审，之间却迟迟没有披露。

　　此外，苏文电能下属的苏文电力工程公司厦门分公司，2014年就因经营异常被“吊销”营业执照之事在招股书中也未提及。

(图片来源：企查查信息)

　　同时，据招股书说明书，新阳科技集团有限公司、九洲集团、碳元科技、常州市百兴塑胶制品有限公司、江苏恒联置业有限公司、常州市恒隆特种线材有限公司、常州凯达重工科技有限公司等均为苏文电能的关联方客户单位。

　　而与这些客户单位的关联交易，除九州集团和碳元科技外，招股书中均未发现披露其余关联方客户单位的交易信息。

　　貌似苏文电能对招股书中信息做了选择性披露。

　　买卖双方数据存疑

　　招股书中，苏文电能披露了2017年至2019年之间的关联交易情况，其中2019年与碳元科技(及其子公司碳元光电)的交易含税金额为2378.3万元，税后为2168.10万元。

(图片来源：企业招股书)

　　而碳元科技2019年年报中披露，与苏文电能所发生的的关联交易金额为2370.76万元。

(图片来源：碳元科技2019年报)

　　二者数据虽然相差不多，却也有数万元的差距。

　　买卖双方的信息不对等，还体现在苏文电能披露的供应商名单中。如江苏上上电缆集团有限公司(下称：上上电缆)，2017/2018/2019中均位列苏文电能供应商前五甲，对应年度采购额分别为2101.30万元、1959.45万元、2386.20万元。

(图片来源：苏文电能供应商名单)

　　而企查查信息显示，上上电缆的客户中，仅显示了2017、2018年度苏文电能的采购信息，且信息来源于苏文电能的公告，并非上上电缆的中标信息。但上上电缆的其他客户采购数据信息来源均为招投标信息或年报。

(图片来源：企查查信息)

(图片来源：企查查信息)

　　同样，作为苏文电能2018年度第二大供应商的江苏武进建工集团有限公司(下称武进建工)，招股书披露该年度和武进建工的交易额为2056.77万。企查查显示在武进建工的客户信息中，也显示关于苏文电能的采购信息是来源于苏文电能的公告。经公开信息查询，并没有查询到武进建工在苏文电能的中标信息。不知苏文电能所披露的交易情况是通过哪种形式而达成交易的。

　　披露信息涉嫌虚假

　　在苏文电能披露的三年间工程分包情况中，常州国辉工程服务有限公司名列其中，2017年至2019年该企业在贵公司分包工程额分别为831万元、1464.28万元、2056.33万元。

(图片来源：企业招股书)

　　而国家企业信息信用公示系统显示，该企业于2018年4月8日方才注册，注册资本仅288万元，且参保人数仅4人。

(图片来源：国家企业信息信用信息公示系统)

　　此外，招股书显示，贵公司董事长施小波先生生于1978年10月，毕业于南京工程学院发电厂及电力系统专业。

(图片来源：企业招股书)

　　而中国常州网显示，施小波先生为中专学历。

(图片来源：中国常州网)

　　其他网站信息情况和苏文电能所披露的内容并不对称，孰真孰假不得而知。

　　坏账准备增幅翻倍

　　根据招股书信息，苏文电能2019年净利润达12730万元，较上年同期增幅达90.91%；在利润增长的同时，经营现金流量净额却大幅下降，大约下降了50%左右，且净利润远高于经营活动现金流量净额。

(图片来源：根据企业招股说明书整理)

　　不匹配的巨幅增长，导致了公司应收账款的剧增。2019年度，苏文电能应收账款较上年同期增加19065.37万元，增幅75.94%，相应的坏账准备也由1692.62万元增加到3660.50万元，占到当期净利润的28.54%，增幅达116.26%。

　　经营现金流净额的大幅下降和应收账款及坏账的剧增，不仅说明了其的回款能力在严重下滑，也同时会影响到公司的后续持续经营。苏文电能下一步工作中如何来规避可能带来的经营风险，是个值得思考的问题。

　　招股说明书不仅要让社会公众知道发起人募集资金的意图，也要让公众了解公司的真实经营情况，认清投资风险，从而达到吸引社会公众认购股份的目的。同时，也是对投资者利益的保护，防止发起人或者公司以不正当手段募资。如若信息披露中遮遮掩掩、或虚假披露，那么招股说明书的公告也就失去了真正意义。

（文章来源：中宏网）

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