首页 > 财经新闻/ 正文
机构持仓结构高度趋同,只要公司质地足够好,那么抱团取暖模式还将延续
本周,随着几只机构重仓股的下跌,之前被广泛认同的机构“抱团取暖”模式受到了比较多的质疑。有观点甚至直截了当地指出,这种模式已经过时了。
所谓的“抱团取暖”模式,是市场上的一种通俗说法,其含义是指若干机构投资者,集中持有某家上市公司的大量流通股,从而使得其股价在上升过程中因为相当数量的股票被锁定,抛压比较少,掌控很容易,以至股价得以不断创出新高。说到底,这是机构投资者基于一致性预期而导致操作上的高度重合,进而对股价的运行产生了相应的影响。在这个意义上,说机构投资者是“抱团取暖”似乎不是没有一点道理,但是其实质则并非是字面所体现的,为了共同对付困境而不得不采取的对策,而是出于投资理念以及操作目标的趋同所形成的同向操作。从某种角度来说,这种局面的出现具有必然性。虽然现在国内资本市场的规模并不算小,但是真正业绩良好,又具有高成长性的品种,其实还是有限的。也因为这样,在不同机构的股票池中,会出现大量的重合,并导致持仓结构的高度趋同。另外,现在投资指数化的趋势也比较明显,特别是对于一些行业ETF来说,其样本股本来就不多,如果有多个基金发行了相应的行业ETF,自然会出现相关股票同时被多家基金共同持有的局面。而且,如果这些行业ETF受到追捧,份额不断扩大的话,那么就更加会形成相关股票被多家机构所大量持有的局面。如果说这就是“抱团取暖”,那么在当前的市场环境下,这种操作模式的出现就是必然。
当然,这种多个机构投资者共同重仓持有某些股票的模式,虽然一般而言比较有利于股价的上涨,但客观上也牺牲了一定的流动性。在市场不发生大的变化的情况下,其对于机构提高股票净值是很有好处的,并且也因此打造出了一个又一个的大牛股。但是,如果市场发生变化,使得原先的一致预期不复存在,这样就必然会导致原本“抱团取暖”的机构分崩离析,夺路而逃,形成多杀多的格局。本周,某只多年来的大牛股突然盘中跳水,引起市场一片哗然,被认为是机构“抱团取暖”模式瓦解的一个例证。虽然从第二天的走势来看,这不过是虚惊一场,但从中所提示出来的信息,投资者还是要引起重视。毕竟,对于某个具体的股票来说,市场产生一致预期,从理论上来说很可能是偶然的,而出现预期差则是必然的。特别是在股价明显走高以后,那些看上去似乎被锁定的股票,其内在结构其实是在趋于松动。因此,对于已经上涨很多的股票来说,“抱团取暖”的模式其实也意味着股价可能会大幅度波动,因为获利盘很多,一旦下跌的话,抛压就会很大,调整幅度不会太小。
但是,如果是以中长期投资的视角来看这个问题,考虑到这种具备长期投资价值的绩优股本来就不很多,而且这些股票往往又具有良好的成长性,且能够受益于国家政策的支持,本身有着多种题材,那么它被多个机构重仓持有,从市场操作层面来说就是不可避免的。而对这些个股来说,只要对多数投资者来说存在业绩以及价格上的想象空间,人们就会不断地提高对它的估值预期,使得股价具有持续的上升潜力,反过来也就意味着它不至于会在高位突然暴跌而产生“踩踏”。即便因为某些偶发性因素股价出现下跌,也还会在随后的时间内予以修复。这方面的一个标志性股票就是贵州茅台,它能够上涨到现在1700多元的价位,同时每天的买卖盘都不多,换手率更是属于全市场最低之列,不能不说各路机构投资者“抱团取暖”的模式发挥了重要作用。尽管对于贵州茅台的股价市场存在某些分歧,也有过盘中股价的下跌。但是在一致预期仍然很强大的背景下,其股价还是长期保持了强势。
但是,如果是以中长期投资的视角来看这个问题,考虑到这种具备长期投资价值的绩优股本来就不很多,而且这些股票往往又具有良好的成长性,且能够受益于国家政策的支持,本身有着多种题材,那么它被多个机构重仓持有,从市场操作层面来说就是不可避免的。而对这些个股来说,只要对多数投资者来说存在业绩以及价格上的想象空间,人们就会不断地提高对它的估值预期,使得股价具有持续的上升潜力,反过来也就意味着它不至于会在高位突然暴跌而产生“踩踏”。即便因为某些偶发性因素股价出现下跌,也还会在随后的时间内予以修复。这方面的一个标志性股票就是贵州茅台,它能够上涨到现在1700多元的价位,同时每天的买卖盘都不多,换手率更是属于全市场最低之列,不能不说各路机构投资者“抱团取暖”的模式发挥了重要作用。尽管对于贵州茅台的股价市场存在某些分歧,也有过盘中股价的下跌。但是在一致预期仍然很强大的背景下,其股价还是长期保持了强势。
所以,从大的方面来说,只要上市公司的质地足够好,估值也处于基本合理的状态,那么“抱团取暖”这种投资模式就还是有效的。而且从长远的角度来看,随着投资机构化趋势的进一步强化,“抱团取暖”也会成为更加普遍的市场现象。而由此所带来的市场运行结构的变化,更是值得广大投资者关注。
(文章来源:金融投资报)
- 搜索
-
- 1000℃游族网络:董事长林奇逝世 公司将尽快推举董事长人选
- 1000℃20年来首次!民生银行高管集体增持 重磅信号浮现?招商、中信高管也岀手 机构火线解读
- 1000℃?第二季! 被解散的董事会秘书公开反击,请愿书要求取消董事会决议国信金融控股回应:将积极回应
- 1000℃?“环球银行”行长顾Shu接任周母兵,并将成为四大银行中最年轻的董事长。 高级会计专家如何指导中国农业银行?
- 1000℃?阿里巴巴股票持续下跌
- 1000℃?400亿铅电池领导者天能股份在科技创新局,“永进”,硅谷天堂等明星股东上市
- 1000℃?德意志银行成为北京首家获准托管证券投资基金的外资银行
- 1000℃?顾Shu担任农业银行党委书记,将成为四大银行中最年轻的董事长
- 标签列表
-
- 星座 (702)
- 孩子 (526)
- 恋爱 (505)
- 婴儿车 (390)
- 宝宝 (328)
- 狮子座 (313)
- 金牛座 (313)
- 摩羯座 (302)
- 白羊座 (301)
- 天蝎座 (294)
- 巨蟹座 (289)
- 双子座 (289)
- 处女座 (285)
- 天秤座 (276)
- 双鱼座 (268)
- 婴儿 (265)
- 水瓶座 (260)
- 射手座 (239)
- 不完美妈妈 (173)
- 跳槽那些事儿 (168)
- baby (140)
- 女婴 (132)
- 生肖 (129)
- 女儿 (129)
- 民警 (127)
- 狮子 (105)
- NBA (101)
- 家长 (97)
- 怀孕 (95)
- 儿童 (93)
- 交警 (89)
- 孕妇 (77)
- 儿子 (75)
- Angelababy (74)
- 父母 (74)
- 幼儿园 (73)
- 医院 (69)
- 童车 (66)
- 女子 (60)
- 郑州 (58)