日前，中国财政科学研究院发布了《中国财政政策报告(2020)》，报告提出，鼓励金融机构对专项债项目融资以及专项债可作为资本金是一把双刃剑，专项债作为地方政府重要的法定债务融资工具之一，但在实际操作过程中，存在专项债“异化”和“泛化”的问题，具有一定的风险隐患。

　　报告认为，首先从规模上来看，专项债作为融资工具，必须要和投资进行紧密衔接。从理论上讲应该限定投资计划和项目，再找资金来源，现实中完全相反，先找资金再找项目。其次，从审批流程来看，专项债的发行灵活性不足。再次，从额度地区分配来看，存在需求错配的问题。现实情况是中西部等欠发达地区的基础设施建设需求和投资乘数效应更大，但往往财力较弱，负债率更高，因此可获得专项债额度较低，这也就导致最需要专项债的地方获得额度反而小。

　　在土地市场的不确定叠加风险方面，报告提出，专项债的偿债资金主要依靠土地相关收入，专项债规模扩大带来土地财政依赖程度上升。土地市场存在较大的不确定性，容易诱发偿付风险。近来年，随着各地房地产调控政策的出台，土地市场的不确定性在增加。

（文章来源：城市金融报）

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