10月烯烃市场偏强震荡。假期石化累库低于预期，叠加节后去化较为顺利，上旬市场连续走高， 但伴随原料价格上涨，下游补库意愿下降，现货提涨难度加大，盘面转入震荡小幅回调，市场整体表现较强。

　　供应来看，四季度装置检修减少，产量同比较快增长，而外围因装置停车较多，进口预计环比继续回落，故市场供应环比增量有限。新产能方面，辽宁宝莱9月份量产，中化泉州10月份量产，中科炼化停车待料，万华化学计划10月底投产，考虑到装置投产延期，加之运行稳定性问题，四季度产能实际释放低于预期。

　　需求来看，塑料农膜开工率预计11月上旬见顶回落但仍处于较高水平，薄膜因双11电商消费生产仍处于高位状态。PP下游塑编开工中性，注塑及BOPP负荷处于同期高位，终端汽车家电产销恢复正增长，快递及外卖保持快速增速，而在疫情形势仍然严峻情况下，医用防护用品带来纤维料需求增长。

　　成本来看，粒料成本估算在5000-6700元/吨区间，粉料成本7700元附近，粒料生产毛利仍然丰厚，PP市场关注粉料边际成本支撑作用。

　　综合来看，新产能投产延期，加之装置稳定性问题，国内增产幅度低于预期，石化控库效果良好，供需偏强仍是短期现实，中期看产能陆续释放，市场供需有边际走弱压力，关注新产能释放进度。

　　风险提示：疫情二次爆发、原油价格大跌。

（文章来源：国信期货）

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