医药板块是否还具备投资价值？相应的投资策略是否需要调整？来听听工银健康生活混合基金的拟任基金经理谭冬寒先生分享观点：

　　我们认为近期医药股波动是由于市场交易因素，而不是基本面变化引起。一方面前段时间美股的连续大幅下跌造成了内外盘共振。另一方面，A股市场的高估值消费股出现一定回调，市场似乎突然感到稳健成长类股票的估值过高，有释放压力的需求。以上因素造成消费、医药和科技板块都出现显著的回调，而显然不是这些行业的基本面同时出现了问题。

　　关于医药板块， 我们目前整体的看法是：

　　行业基本面很好，一些细分子行业景气度很高，CXO、医疗器械等领域都出现了较多的中报超预期个股，且景气度延续至四季度的概率很大。

　　医药股目前估值处于历史高位，与今年宏观经济环境较差而市场流动性较好有关，市场追捧中长期成长确定性高的标的，所以这类资产估值提升很多，但与海外医药股相比，A股优质公司并未显著泡沫化。

　　从投资策略上来说，我们相信坚持一以贯之的投资理念，选择行业内具备长期竞争力的优质公司，这样的投资策略还是有效的。这一直是我们获取alpha的来源，换言之，我们期望我们精选的个股能够在上涨时候比市场涨得多，而下跌时候比市场跌得少，依靠个股选择获取alpha而不是去择时和判断市场风格来获得超额收益。

（文章来源：工银瑞信基金）

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